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文/朱珠 編輯 | chidy
來(lái)源：極點(diǎn)商業(yè)
任何一家二手車電商，都在2020年疫情這根“稻草”重壓下過(guò)得相當(dāng)艱難，加上資本捂住錢袋，沒(méi)有一家可以看到盈利希望——今年10月，被傳賣給58同城的人人車的前途已不再明朗。優(yōu)信二手車，又還能堅(jiān)持多久呢？
12月17日，“國(guó)內(nèi)二手車電商第一股”優(yōu)信二手車（以下簡(jiǎn)稱優(yōu)信），發(fā)布了全面轉(zhuǎn)型為在線購(gòu)車模式后的首個(gè)財(cái)報(bào)。不過(guò)，這仍是一份讓投資者極度失望的財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日2021財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，其總營(yíng)收為人民幣7640萬(wàn)元（合1120萬(wàn)美元）。去年同期收入為人民幣3.966億元，同比下降80%。毛利率為負(fù)22.4%，而去年同期的毛利率為56.9%?？傔\(yùn)營(yíng)費(fèi)用為3.185億元人民幣（合4690萬(wàn)美元）。來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)的凈虧損為2.589億元人民幣（合3810萬(wàn)美元）。
受此影響，優(yōu)信美股開(kāi)盤(pán)大跌超16%。股價(jià)為1.17美元，總市值4億美元，再次面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
成立多年，優(yōu)信一直深陷無(wú)底洞虧損。2016年到2019年，其虧損額分別是13.9億、27.4億、15.3億、19.9億。今年Q1財(cái)報(bào)，在疫情影響下又凈虧20.344億元，從最新財(cái)報(bào)來(lái)看，雖然同比虧損有所收窄，但仍然難以看到扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的希望。
“禍不單行”。就在優(yōu)信發(fā)布最新Q2財(cái)報(bào)前一天，企查查顯示，優(yōu)信二手車CFO及公司法定代表人曾真，再次被限制高消費(fèi)。今年5月，曾真也被北京市朝陽(yáng)區(qū)人民法院發(fā)布限制消費(fèi)令。此外，整整2020年，它都處于降薪裁員、“套路貸”、高管流失等各種內(nèi)外交困的負(fù)面消息之中。
風(fēng)雨飄搖的不僅是優(yōu)信二手車。作為曾經(jīng)資本市場(chǎng)的寵兒，瓜子、人人車、大搜車等二手車電商，都在2020年面臨種種生死危機(jī)，未來(lái)何去何從成了業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。今年10月，人人車就被爆出被58同城收購(gòu)的消息。
“留給二手車電商的時(shí)間已經(jīng)不多了?！币晃煌顿Y人士評(píng)論說(shuō)。
01
唯一核心業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高
2018年6月，在納斯達(dá)克CEO鮑勃·格雷菲爾德的祝福中，優(yōu)信創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO戴琨敲響鐘聲，優(yōu)信成為國(guó)內(nèi)首個(gè)登陸資本市場(chǎng)的二手車電商平臺(tái)，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。
短暫風(fēng)光后，優(yōu)信股價(jià)一路下跌，長(zhǎng)期在1美元左右徘徊，一度觸及納斯達(dá)克退市風(fēng)險(xiǎn)。截至發(fā)稿，其股價(jià)為1.17美元，總市值4億美元，與IPO時(shí)每股發(fā)行價(jià)9美元、市值27.61美元相比，市值已蒸發(fā)23.61億美元。
資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)信如此不看好，與始終無(wú)法解決的盈利難題有直接關(guān)系——IPO至今9個(gè)季度，優(yōu)信其中連續(xù)8個(gè)季度處于虧損狀態(tài)，總虧損超過(guò)37億元。
原本，優(yōu)信有兩個(gè)部分的主要業(yè)務(wù)：面向消費(fèi)者的優(yōu)信二手車業(yè)務(wù)，即2C業(yè)務(wù)；還有面向企業(yè)銷售二手車的優(yōu)信拍賣等，即2B業(yè)務(wù)。為扭轉(zhuǎn)巨虧頹勢(shì)，優(yōu)信不得不從2019年開(kāi)始斷臂求生，通過(guò)一系列動(dòng)作放棄了2B業(yè)務(wù)。
去年7月，優(yōu)信將二手車金融業(yè)務(wù)線Golden Pacer，賣給了58集團(tuán)控股的汽車金融相關(guān)企業(yè)，獲得1億美元現(xiàn)金；今年1月，優(yōu)信以3.3億元人民幣的價(jià)格，剝離旗下事故車拍賣業(yè)務(wù)“豐順路寶”，出售給博車網(wǎng)，并承諾未來(lái)五年內(nèi)將不再?gòu)氖率鹿受嚺馁u業(yè)；3月，又將B2B二手車拍賣業(yè)務(wù)賣給58同城獲得1.05億美元現(xiàn)金。
一系列“大甩賣”后，優(yōu)信目前最主要甚至是唯一的核心業(yè)務(wù)，只剩下面向C端的2C業(yè)務(wù)。2C業(yè)務(wù)也就是指“全國(guó)購(gòu)”業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)于2018年10月中旬正式啟動(dòng)。
2018年到2019年之間，2C業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，由2018年的3.69億元大幅增加到2019年的13.47億元，在C端交易量、GMV和C端業(yè)務(wù)采用率等多方面，對(duì)優(yōu)信貢獻(xiàn)頗大。
從最新Q2財(cái)報(bào)來(lái)看，2C業(yè)務(wù)雖然在優(yōu)信財(cái)報(bào)中已占據(jù)了絕對(duì)核心地位，但其收入?yún)s在持續(xù)下滑，對(duì)優(yōu)信的持續(xù)虧損沒(méi)有太多改善——總收入7640萬(wàn)元中，2C收入為6130萬(wàn)元，2C業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)80%，但營(yíng)收同比卻下滑了80%。
賴以生存的2C業(yè)務(wù)收入下降，與疫情后，二手車市場(chǎng)信心恢復(fù)緩慢有關(guān)。但同時(shí)，也與瓜子、大搜車等頭部其他行業(yè)玩家也開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)全國(guó)購(gòu)，競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。大搜車在今年7月正式推出全國(guó)購(gòu)業(yè)務(wù)，瓜子則早在去年3月就推出。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
更重要的，是和2C業(yè)務(wù)的商業(yè)模式，風(fēng)險(xiǎn)太高有直接關(guān)系。本季傭金收入為1320萬(wàn)元，上年同期為1.76億元；增值服務(wù)收入為1200萬(wàn)元，上年同期為1.58億元，同比均大幅下滑。
2C業(yè)務(wù)收入主要構(gòu)成為傭金收入與增值服務(wù)收入?！皩?duì)二手車電商來(lái)說(shuō)，增值服務(wù)收入中，最重要的又是金融中介服務(wù)費(fèi)，也就是消費(fèi)者貸款融資時(shí)繳納的手續(xù)費(fèi)、利息費(fèi)，占比一直超過(guò)65%?！币晃欢周噺臉I(yè)人士表示，雖然優(yōu)信剝離了金融業(yè)務(wù)，但目前仍可提供金融服務(wù)，方式是通過(guò)給Golden Pacer介紹貸款用戶來(lái)收取傭金。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來(lái)，優(yōu)信過(guò)去71%的金融成交量，都來(lái)自線下金融中介服務(wù)。這也是為何在外界看來(lái)，優(yōu)信本質(zhì)上是一家金融公司的重要原因。
不過(guò)，雖然金融業(yè)務(wù)利潤(rùn)豐厚，但行業(yè)水太深，加上監(jiān)管的加強(qiáng)，其前景實(shí)在難以預(yù)料。
從優(yōu)信自身來(lái)看，也頻頻陷入“套路貸風(fēng)波”。截至目前，聚投訴涉及優(yōu)信的投訴量超過(guò)3000，黑貓投訴涉及優(yōu)信的投訴量近2000。投訴內(nèi)容大多數(shù)為優(yōu)信誘導(dǎo)簽訂合同、貸款買車變成融資租賃、貸款結(jié)清車輛不給過(guò)戶、貸款收取高額金融服務(wù)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)變成消費(fèi)貸款以收取“砍頭息”等有關(guān)。
今年11月，抖音自媒體“虎小叔說(shuō)車”（杭州西湖之聲電臺(tái)主持人）節(jié)目，就連續(xù)七天報(bào)道優(yōu)信向客戶收取29930元技術(shù)咨詢服務(wù)費(fèi)事件，百萬(wàn)用戶點(diǎn)贊。根據(jù)報(bào)道，去年11月3日，査先生在優(yōu)信購(gòu)買了一輛野馬2016款2.3T性能版的二手車，貸款金額20萬(wàn)元，其中29930元被優(yōu)信直接扣走，顯示為“技術(shù)咨詢服務(wù)費(fèi)”，對(duì)于該項(xiàng)收費(fèi)查先生不認(rèn)可，且與優(yōu)信二手車多次協(xié)商無(wú)果。最終，優(yōu)信將這筆高昂的服務(wù)費(fèi)退還給用戶。
這也正是2019年4月，美奇金投資（JCapital Research）在做空優(yōu)信報(bào)告中所指出的，“蓄意抬高汽車賬面價(jià)值以獲得更高貸款金額，有時(shí)高達(dá)兩倍。這意味著貸款抵押物價(jià)值遠(yuǎn)低于償付違約所需的金額?！?/p>
智通財(cái)經(jīng)也曾在文章中表示，優(yōu)信的2C貸款服務(wù)為將近一半的2C交易車輛提供了融資。如果做空?qǐng)?bào)告中所稱的汽車價(jià)值虛高情況真實(shí)存在，那么作為優(yōu)信主力增長(zhǎng)點(diǎn)的汽車金融業(yè)務(wù)中則會(huì)存在大量泡沫。
02
現(xiàn)金流告急，二手車電商寒冬早至
也許是意識(shí)到了金融服務(wù)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，以及隨著國(guó)家對(duì)金融管控的加強(qiáng)，二手車交易金融屬性開(kāi)始減弱，其盈利能力自然下滑困境。今年9月，優(yōu)信創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官戴琨講述了一個(gè)新故事，表示將在合肥自建二手車庫(kù)存，建立起“全國(guó)直購(gòu)+自建物流”的體系。
彼時(shí)有優(yōu)信內(nèi)部人士稱，其目的主要有兩點(diǎn)考慮，一是對(duì)質(zhì)量進(jìn)行把控，以樹(shù)立口碑；其次則是為了確保更多的車源。
不過(guò)，二手車庫(kù)存，是一項(xiàng)諸多二手車電商都避免的重資產(chǎn)模式。因?yàn)樗婕暗揭粋€(gè)最重要的問(wèn)題：采購(gòu)車源、建立團(tuán)隊(duì)、租售場(chǎng)地，都需要巨額啟動(dòng)資金。
優(yōu)信創(chuàng)始人戴琨
在Q2，優(yōu)信汽車銷售收入為3610萬(wàn)元，而上年同期為0，這大概都來(lái)源于自建的二手車庫(kù)存銷售。但優(yōu)信并未披露其是否盈利，作為重資產(chǎn)模式的業(yè)務(wù)，優(yōu)信的財(cái)務(wù)狀況，決定該業(yè)務(wù)能支撐多久。
根據(jù)最新財(cái)報(bào)，截至2020年9月30日，優(yōu)信擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物2.19億元。有業(yè)內(nèi)人士分析，營(yíng)收下滑、持續(xù)巨虧的同時(shí)，優(yōu)信的現(xiàn)金流，有可能在下一季度告急。
另外，該業(yè)務(wù)同樣要直面瓜子二手車強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其區(qū)別是，瓜子保賣業(yè)務(wù)是從個(gè)人消費(fèi)者處拿車，而優(yōu)信二手車庫(kù)存則要從B端車商處拿車，但車商是從個(gè)人收車后在轉(zhuǎn)賣，這意味著優(yōu)信很難獲得比瓜子更低價(jià)的車源，利潤(rùn)空間又會(huì)被壓縮。
此外，優(yōu)信近來(lái)試水的“代理人”也存在一定風(fēng)險(xiǎn)——今年5月，一份優(yōu)信《全國(guó)購(gòu)員工轉(zhuǎn)代理人專屬權(quán)益》的文件曝光，允許優(yōu)信員工作為個(gè)人代理人加盟優(yōu)信。這意味著優(yōu)信已經(jīng)從二手車交易向流量售賣轉(zhuǎn)型，走上了人人車的老路。
不過(guò)，這個(gè)業(yè)務(wù)目前已經(jīng)有58同城、汽車之家、易車網(wǎng)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。由于過(guò)度線上化，優(yōu)信此前極度依賴車商，缺乏對(duì)于檢測(cè)、過(guò)戶等線下能力的建設(shè)，因此除了售賣流量之外，幾乎無(wú)法對(duì)代理人提供其他支持，其面臨的壓力依舊不小。
過(guò)去十年，是中國(guó)汽車行業(yè)迅猛發(fā)展的十年。在這十年間，無(wú)論是新車市場(chǎng)還是二手車市場(chǎng)都呈現(xiàn)出很好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，二手車電商也因此花了數(shù)百億資金燒錢競(jìng)爭(zhēng)。
#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#二手車電商過(guò)得都不好
遺憾的是，由于行業(yè)信任體系、價(jià)格透明體系等遲遲未建立，不僅沒(méi)有像其他互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域燒出一個(gè)巨頭，而且無(wú)論是優(yōu)信、瓜子，還是人人車、大搜車，任何一家二手車電商，都在2020年疫情這根“稻草”重壓下過(guò)得相當(dāng)艱難，加上資本捂住錢袋，裁員、裁撤業(yè)務(wù)、拆賣非主營(yíng)業(yè)務(wù)、高管離職等風(fēng)波成為主旋律，沒(méi)有一家可以看到盈利希望。
今年10月，被傳賣給58同城的人人車的前途已不再明朗。優(yōu)信二手車，又還能堅(jiān)持多久呢？