1月10日，2021年第九屆中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇年會在上海舉行，本次年會的主題為“大變局和雙循環(huán)”。在年會圓桌討論“中國資本市場2021”環(huán)節(jié)，廣發(fā)證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊、浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超、天風(fēng)證券首席宏觀分析師宋雪濤、東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李等，進行了討論。
對A股、港股、債券的判斷，與會嘉賓分享了自己的看法。
“對A股我相對偏謹(jǐn)慎，我覺得今年有可能會是一個小年，整個收益的區(qū)間會顯著收窄，留給市場的機會相對也會比較窄，對于債券的話，我是感覺目前市場的預(yù)期，一致預(yù)期很可能對利率前高后低，但是其中的節(jié)奏會非常難把握?！惫谡f。
李超則表示，這三大類資產(chǎn)自己沒有特別看好的資產(chǎn)，也沒有看空的資產(chǎn)，全部看內(nèi)部分化。
“股票看好龍頭類的資產(chǎn)，核心資產(chǎn)，不看好費用投。港股這邊我看好A股買不到的資產(chǎn)，不看好可以買到的。債券這邊看好利率債，不看好信用債?！崩畛f。
宋雪濤認(rèn)為A股點位大概3000-3600，預(yù)計今年9股大幅波動，波幅20%以上。今年整體來說，中樞預(yù)期回報下降，但是波動會很大，市場可能會某一個時間很極端，無論是上還是下。
“港股我們認(rèn)為比過去兩年好，無論是政經(jīng)環(huán)境的變化，還是全球基本面來看，因為港股里面還有很大一部分是中國的一些傳統(tǒng)周期行業(yè)的龍頭，這在2021年來說它的EPS有明確的修復(fù)?！彼窝f。
同時，宋雪濤指出，2021年美國的寬松仍然會帶來一個資金的外溢，對中國以外的新興市場而言，港股是一個代表，在2021年會有估值提升。利率債今年不好說，介于中樞振蕩市和小牛市之間，但是時間點很難把握，時間點很可能是由外事因素帶來的。信用債，β角度來講是比較好的配置時點，α上要小心2021年的信用是風(fēng)險大年。
“2021年的股票市場也是一樣的，有劇烈波動。2021年上半年經(jīng)濟有比較明顯的經(jīng)濟過熱的傾向，帶來股市瘋狂上漲，之后會有劇烈的下跌。全年的回報率結(jié)構(gòu)上來看的話，我想對于很多權(quán)益基金來說可能是負的。對于債券我們極度不看好。”陳李表示。
陳李認(rèn)為，通貨膨脹貫穿全年，最終物價水平的上漲會明顯抬高長端利率，一方面注定了債券是比較大的熊市，同時注定了現(xiàn)在抱團的核心資產(chǎn)，可能在2021年下半年就較大幅度的下跌。