1月10日，2021年第九屆中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會(huì)在上海舉行，本次年會(huì)的主題為“大變局和雙循環(huán)”。在年會(huì)圓桌討論“中國(guó)資本市場(chǎng)2021”環(huán)節(jié)，廣發(fā)證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊、浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超、天風(fēng)證券首席宏觀分析師宋雪濤、東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李等，進(jìn)行了討論。
對(duì)A股、港股、債券的判斷，與會(huì)嘉賓分享了自己的看法。
“對(duì)A股我相對(duì)偏謹(jǐn)慎，我覺(jué)得今年有可能會(huì)是一個(gè)小年，整個(gè)收益的區(qū)間會(huì)顯著收窄，留給市場(chǎng)的機(jī)會(huì)相對(duì)也會(huì)比較窄，對(duì)于債券的話，我是感覺(jué)目前市場(chǎng)的預(yù)期，一致預(yù)期很可能對(duì)利率前高后低，但是其中的節(jié)奏會(huì)非常難把握。”郭磊說(shuō)。
李超則表示，這三大類資產(chǎn)自己沒(méi)有特別看好的資產(chǎn)，也沒(méi)有看空的資產(chǎn)，全部看內(nèi)部分化。
“股票看好龍頭類的資產(chǎn)，核心資產(chǎn)，不看好費(fèi)用投。港股這邊我看好A股買不到的資產(chǎn)，不看好可以買到的。債券這邊看好利率債，不看好信用債?！崩畛f(shuō)。
宋雪濤認(rèn)為A股點(diǎn)位大概3000-3600，預(yù)計(jì)今年9股大幅波動(dòng)，波幅20%以上。今年整體來(lái)說(shuō)，中樞預(yù)期回報(bào)下降，但是波動(dòng)會(huì)很大，市場(chǎng)可能會(huì)某一個(gè)時(shí)間很極端，無(wú)論是上還是下。
“港股我們認(rèn)為比過(guò)去兩年好，無(wú)論是政經(jīng)環(huán)境的變化，還是全球基本面來(lái)看，因?yàn)楦酃衫锩孢€有很大一部分是中國(guó)的一些傳統(tǒng)周期行業(yè)的龍頭，這在2021年來(lái)說(shuō)它的EPS有明確的修復(fù)?！彼窝f(shuō)。
同時(shí)，宋雪濤指出，2021年美國(guó)的寬松仍然會(huì)帶來(lái)一個(gè)資金的外溢，對(duì)中國(guó)以外的新興市場(chǎng)而言，港股是一個(gè)代表，在2021年會(huì)有估值提升。利率債今年不好說(shuō)，介于中樞振蕩市和小牛市之間，但是時(shí)間點(diǎn)很難把握，時(shí)間點(diǎn)很可能是由外事因素帶來(lái)的。信用債，β角度來(lái)講是比較好的配置時(shí)點(diǎn)，α上要小心2021年的信用是風(fēng)險(xiǎn)大年。
“2021年的股票市場(chǎng)也是一樣的，有劇烈波動(dòng)。2021年上半年經(jīng)濟(jì)有比較明顯的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的傾向，帶來(lái)股市瘋狂上漲，之后會(huì)有劇烈的下跌。全年的回報(bào)率結(jié)構(gòu)上來(lái)看的話，我想對(duì)于很多權(quán)益基金來(lái)說(shuō)可能是負(fù)的。對(duì)于債券我們極度不看好?！标惱畋硎?。
陳李認(rèn)為，通貨膨脹貫穿全年，最終物價(jià)水平的上漲會(huì)明顯抬高長(zhǎng)端利率，一方面注定了債券是比較大的熊市，同時(shí)注定了現(xiàn)在抱團(tuán)的核心資產(chǎn)，可能在2021年下半年就較大幅度的下跌。