爆款和爆雷，已然成為了北京文化在資本市場的兩大標簽。
公司屢屢押中《戰(zhàn)狼2》、《我不是藥神》、《流浪地球》等高票房電影，但又時常因為內控失守、財務失真、內部舉報、業(yè)績爆雷、股東減持……打得投資者們措手不及。
短短幾年間，通過并購建成了龐大的影視文化產業(yè)鏈，又瞬間痛失電視劇制作、影院建設等重要環(huán)節(jié)，藝人經紀業(yè)務星光暗淡，電影文旅更像是空中樓閣。
這一切，皆因北京文化沒有“根”。
丁明山的算盤
湖北小縣城應城，是丁明山的家鄉(xiāng)，也是他事業(yè)起步的地方。
公開資料顯示，年輕時期，丁明山就顯示出了其非凡的商業(yè)才能，即便在體制內，也表現得游刃有余。
他15歲入職應城市物資局，34歲成為總經濟師、總經理。縣城狹小的天地，已無法承載丁明山遠大的志向。1991年，他離開應城，投身中國改革開放的前沿深圳，從深圳市經濟協(xié)作發(fā)展總公司部門經理做起，1999年即成為公司總經理。
此時，位于北京門頭溝的京西旅游，依托當地靈山、妙峰山、百花山、潭柘寺、戒臺寺旅游資源，收門票、開酒店，剛剛登陸深交所主板。
是什么促使丁明山離開深圳、離開體制，來到首都北京下海創(chuàng)業(yè)，外界鮮有人知。不過，從后來的發(fā)展可見，他這一步走對了。
2001年，丁明山創(chuàng)立華力控股，在短短十年間，就迅速發(fā)展成為涉及房地產、礦業(yè)、酒店、醫(yī)療等多個產業(yè)的大型集團。
華力控股和京西旅游，這兩條平行線，在北京的地面上逐漸產生交集。
上市之后的京西旅游，模式傳統(tǒng)、發(fā)展溫吞，業(yè)績始終不見起色，還屢因虧損披星戴帽。多次嘗試重組，均以失敗告終。
直至2005年，北京昆侖琨成為新的控股股東。啟信寶顯示，昆侖琨同屬北京門頭溝區(qū)，是當地永定鎮(zhèn)馮村的村辦集體企業(yè)。
昆侖琨入主后，京西旅游變身北京旅游，名頭更大了，換湯不換藥，業(yè)績頹勢沒有根本改觀。
5年之后，華力控股站了出來，以5.38億元認購北京旅游非公開發(fā)行股份，成為持股26.67%的第一大股東，丁明山成為上市公司新的實際控制人。
盤下北京旅游，丁明山有自己的打算，他想通過上市公司，將自己的資源快速變現。
外界盛傳，丁明山與王建林私交甚密，丁也是萬達商業(yè)的股東之一。
2010年，華力控股投資設立時尚之旅酒店管理公司，與萬達展開了合作。萬達在開發(fā)的綜合體項目中，建設商務酒店并出售給時尚之旅負責運營。
入主北京旅游之后不久，丁明山即籌劃上市公司收購時尚之旅。
彼時，時尚之旅僅有7家酒店開業(yè)、8家酒店待開業(yè)，年營收規(guī)模千余萬元，凈利潤虧損數百萬元，近14億元的收購價格（含償債6.75億元）堪稱天價。
北京旅游經慎重考慮，因收購后涉及到較大的資金支付和經營壓力，最終選擇了放棄。
宋歌的舞臺#p#分頁標題#e#
資產注入失敗，北京旅游原業(yè)務的成長價值有限，轉型無疑是公司發(fā)展的一條捷徑。
當時，中國的影視文化行業(yè)蓬勃發(fā)展，電影票房節(jié)節(jié)攀升，資金瘋狂涌入。華誼兄弟(3.930, 0.01, 0.26%)、光線傳媒(12.790, -0.15, -1.16%)等民營影視公司登陸A股后，受到了資本市場的強烈追捧。
宋歌進入到了丁明山的視線，此前，他們唯一的交集是萬達。
宋歌是個典型的理科生，大學就讀于清華熱能工程。40歲之前，他的人生經歷主要是做投資，看電影只是他從小到大的愛好。
2005年，宋歌跟投徐克《七劍》，一舉押中了當年的爆款，讓他看到了電影在藝術之外的商業(yè)魔力。之后，他全身投入電影行業(yè)，相繼投出《非常完美》、《失戀33天》等幾部高收益電影，創(chuàng)下了電影投資界的神話。
此時的萬達，憑借自己的地產優(yōu)勢，很快建成了中國最大的電影院線，急需在影視內容上有所建樹。
2011年，王健林給宋歌拋來了橄欖枝，萬達巨大的平臺，宋歌沒有拒絕的理由。
然而，宋歌和王健林之間的合作似乎并不太順利。期間，他投出了《警察故事2013》，更錯失了《泰囧》、《西游降魔篇》等多部現象級電影。
2013年，宋歌從萬達離開，重新開始創(chuàng)業(yè)。
北京旅游為拿下宋歌，開出了極高的價碼，以1.5億元收購宋旗下的光景瑞星（后更名為“摩天輪”）。當時，光景瑞星才轉讓到宋歌名下，影視投資剛剛起步。
摩天輪在2014年突然發(fā)力，投資的《同桌的你》、《心花路放》兩部電影都取得了不俗的票房，為上市公司貢獻了過半營收和利潤，一改公司一直以來的業(yè)績頹勢。
當年，北京旅游更名為北京文化（000802.SZ），向影視文化行業(yè)吹響了沖鋒號。
這，是屬于宋歌的舞臺。
婁曉曦和王京花的變現路
對世紀伙伴、星河文化的收購，讓北京文化的影視文化產業(yè)鏈進一步完善。
2014年開始籌劃，終于于2016年分別以13.5億元和7.5億元將兩家公司收入囊中。
世紀伙伴由國內知名影視投資人婁曉曦創(chuàng)立，旗下聚集了資深影視制作人邊曉軍、編劇、作家嚴歌苓、導演張黎等業(yè)內大咖，出品了《少帥》、《四十九日·祭》、《勇敢的心》等眾多熱播劇集。
世紀伙伴曾籌劃在香港獨立上市，但因影視類公司在香港市場的估值低于國內，轉而準備在當時火熱的新三板掛牌。
2014年5月，北京文化與世紀伙伴股東洽談收購事宜，雙方一拍即合。
星河文化則由國內“金牌經紀人”王京花創(chuàng)立，當時，旗下聚集了白百何、郭曉冬、胡軍等眾多實力派演員。
為支付對兩家公司的收購費用，2016年北京文化定增募資，婁曉曦等世紀伙伴原股東通過西藏金寶藏、新疆嘉夢認購出資超過8億元；王京花則通過西藏金桔認購出資2.8億元，該部分股票鎖定，作為業(yè)績承諾的保障。
本次非公開發(fā)行股份，富德生命人壽以近10億元強勢進入北京文化。過去，富德生命人壽利用資金優(yōu)勢，頻頻激進舉牌上市公司。#p#分頁標題#e#
富德生命人壽進入后，與華力控股之間的股權角力變得撲朔迷離。
兩家明星公司的收購并表，以及精準押注《戰(zhàn)狼2》等電影，北京文化一度收獲了爆款電影收割機的美名，公司業(yè)績在2016年和2017年飆升。
在業(yè)績承諾期內，摩天輪、世紀伙伴、星河文化都完成了業(yè)績對賭，所有人皆大歡喜，宋歌、婁曉曦、王京花等人巨額財富落袋為安。
讓人始料未及的是，剛過業(yè)績承諾期，世紀伙伴、星河文化業(yè)績即大幅下滑，星河文化大量明星藝人出走，世紀伙伴更是核心團隊流失，競爭力喪失。2019年，北京文化全額計提收購兩家公司形成的商譽，造成當年巨虧超過23億元。
北京文化的雷區(qū)
業(yè)績爆雷的陰影尚未完全褪去，宋歌和婁曉曦這對曾經的親密戰(zhàn)友，突然翻臉，北京文化頭頂再次陰云密布。
內斗最直接的導火索是，2020年4月29日，北京文化公告，將幾年前花13.5億元收購來的世紀伙伴，以4800萬元出售。
隨即，婁曉曦通過世紀伙伴官方微博，實名舉報北京文化系統(tǒng)性財務造假，并指出高管宋歌等人涉嫌背信損害上市公司利益、欺詐發(fā)行債券等。
很快，北京文化公開回應，婁曉曦因涉嫌挪用資金罪出逃海外，北京警方已立案偵查。在回復交易所關注函時，北京文化對婁曉曦的舉報全盤否認。
原本，投資者以為這出內斗鬧劇已就此結束。
今年初，北京文化因內控缺失、收入、利潤確認錯誤，導致2018年財報不準確，公司以及宋歌等幾名高管，被證監(jiān)會北京監(jiān)管局出具警示函。
同時，因涉嫌信披違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對北京文化立案調查。
以上處罰的突然到來，與幾個月前，婁曉曦的舉報是否有關？
轉型以來，隨著新股東的進入，北京文化始終沒有實際控制人。曾經控股股東華力控股，所持股份屢遭凍結和拍賣，最新持股數已降至5%。富德生命人生，也早已不是當年的那個狂熱險資。
王京花控制的西藏金桔曾是持有北京文化4.38%股份的第七大股東，2019年4月股票解除限售后，即高位大幅減持。在此期間，王京花之子董子健，短期內在公司前十大股東序列閃進閃出。
婁曉曦遠在海外，旗下西藏金寶藏、新疆嘉夢所持北京文化所有股票已被質押，頻頻被動減持。
媒體統(tǒng)計，在2019年，北京文化被股東累計減持過百次，成為A股市場被股東拋棄得最慘的公司。
2020年前三季度，北京文化僅錄得營業(yè)收入1308萬元，凈利潤虧損過億元。公司將全部希望都寄托在了《我和我的家鄉(xiāng)》身上。