原標(biāo)題：格力電器5折回購涉嫌利益輸送？ 股民：為董明珠賺7.8億元天價(jià)退休金？
千呼萬喚后，格力電器(000651.SZ)第一期員工持股計(jì)劃終于面世了。
6月20日下午，格力電器發(fā)布公告顯示，擬參與本員工持股計(jì)劃的員工總數(shù)不超過1.2萬人，資金規(guī)模不超過30億元。
作為家電白馬股，格力電器和董明珠的每次舉手投足都極受關(guān)注，此次員工持股計(jì)劃也不例外。
公告顯示，員工持股計(jì)劃的購買價(jià)格為27.68元/股，僅為6月18日收盤價(jià)的半價(jià)，且董明珠一人認(rèn)購3000萬股，占整個(gè)計(jì)劃的27.68%，這意味著若滿足相關(guān)條件，離退休不遠(yuǎn)的董明珠能將7.8億元“退休金”收入囊中。
公告一出，網(wǎng)上的言論炸開了鍋，不少網(wǎng)民指格力電器罔顧中小投資者利益，甚至有的在股吧中提出疑問：“怎樣才能阻止這方案通過”？
受消息影響，格力電器6月21日開盤后低開超2%，一度跌至51元的低位。截至收盤，格力電器報(bào)價(jià)51.11元/股，跌幅擴(kuò)大至4.79%，其市值也較前一天交易日蒸發(fā)了155億元。值得一提的是，格力電器股價(jià)跌破51元還在去年4月22日。
數(shù)據(jù)顯示，格力電器6月21日有一筆25萬股的大宗交易，成交金額為1277.75萬元；格力電器主力資金凈流出規(guī)模達(dá)7.8億元，與“董小姐”未來或?qū)@得的“退休金”數(shù)額一致。
6月21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電格力電器董秘辦，其工作人員稱：“本身格力的關(guān)注度比較高，所以發(fā)起持股計(jì)劃之后市場上很多人關(guān)注，但不是說27.68元買就等于劃算，它(股份)的買賣是受限制的，而且認(rèn)購股份的比例是根據(jù)對公司的貢獻(xiàn)以及個(gè)人的出資意愿等多方面綜合考評的?！?/p>
5折回購，涉嫌利益輸送？
公告顯示，此次員工持股計(jì)劃的股票來源為公司回購專用賬戶中已回購的股份，股票規(guī)模為不超過1.08億股，占公司當(dāng)前總股本的1.8%。
其中，有不超過11992名中層干部和核心員工參與此次員工持股計(jì)劃，擬認(rèn)購股份數(shù)上限為7468.58萬股，擬出資金額上限為20.67億元，即員工人均認(rèn)購6228股，人均17萬元。
而此次員工持股計(jì)劃爭議最大的其中一點(diǎn)，當(dāng)為回購股份的價(jià)格。
公告顯示，本員工持股計(jì)劃購買公司回購股份的價(jià)格為27.68元/股，等于公司依據(jù)第十一屆董事會第十次會議審議通過的《關(guān)于回購部分社會公眾股份方案的議案》所回購股份均價(jià)的50%。若按持股計(jì)劃發(fā)布的前一個(gè)交易日收盤價(jià)53.68元/股計(jì)算，上述回購股份價(jià)格僅有一半。
股吧里不少網(wǎng)民“聲討”格力不罔顧中小投資者的利益，“一根大陰線，千萬韭菜來相見”“利益輸送太明顯了，分紅的錢不分給股東，卻搞什么激勵(lì)，回購后打五折收到自己腰包”“割46萬股東的韭菜補(bǔ)貼1.2萬員工，妙啊”“把錢還我，不玩了”……而平臺上，也有不少股民質(zhì)疑該持股計(jì)劃的合理性。
同時(shí)，該員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為3年，鎖定期為12個(gè)月。鎖定期內(nèi)，員工持股計(jì)劃不得進(jìn)行交易。然而鎖定期屆滿，員工未必能馬上交易所持股份。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，格力電器規(guī)定，該員工持股計(jì)劃持有人未經(jīng)工會事先書面確認(rèn)，在從公司退休前，不得自行出售或設(shè)定質(zhì)押。
“如果我是員工，我買入之后，我沒有任何自主權(quán)，其實(shí)質(zhì)是自己花錢為別人買控股權(quán)?！睋?jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)獲悉，一位前格力員工對該員工持股計(jì)劃也提出質(zhì)疑。
不過也有網(wǎng)民表示對格力電器的支持，“就算再跌10塊20塊，我也不會走”“不多說，堅(jiān)決支持”“長期是利好”。
圖說：股吧某網(wǎng)民言論#p#分頁標(biāo)題#e#
對此，廣東展富投資有限公司總經(jīng)理鐘海波認(rèn)為，投資股東和管理層各自的利益立場不一樣，“如果把公司給員工激勵(lì)看成利益輸送，可能有點(diǎn)偏激”。
鐘海波指出，股權(quán)激勵(lì)雖然沒有限制價(jià)格不能低于多少，但員工股權(quán)激勵(lì)有一個(gè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，如果達(dá)到了目標(biāo)就可以實(shí)現(xiàn)激勵(lì)，“在美國，特斯拉CEO馬斯克的激勵(lì)也一樣很高，曾經(jīng)一度當(dāng)上世界首富了。所以激勵(lì)跟價(jià)格高低、多少沒有關(guān)系，而是跟團(tuán)隊(duì)能否給股東創(chuàng)造更高回報(bào)有關(guān)系”。
6月21日，家電行業(yè)分析師劉步塵接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，此員工持股計(jì)劃對格力電器核心管理層及部分員工是有利的，但對眾多格力電器股民可能是不利的。
值得注意的是，本月30日格力電器將召開2020年年度股東大會，上述董秘辦工作人員表示，該員工持股計(jì)劃(草案)將在會上進(jìn)行審議，“如果(草案)沒有通過，該計(jì)劃也不會落實(shí)”。
8億退休金？
除此之外，也有相當(dāng)一部分網(wǎng)民質(zhì)疑董明珠認(rèn)股股份數(shù)額過大。
公告顯示，除上述11992名中層干部和核心員工，參與持股計(jì)劃的還有格力電器董事長董明珠等8位董事、監(jiān)事及高管。其中，董明珠一人擬認(rèn)購股數(shù)上限為3000萬股，擬出資金額上限為8.3億元，占本計(jì)劃27.68%。這意味著，按6月18日的收盤價(jià)計(jì)算，如果不考慮業(yè)績考核，董明珠或凈賺7.8億元。
圖片來源：公告截圖
公開資料顯示，董明珠今年8月邁入67歲，并將于2022年1月結(jié)束任期，因此有言論指“董小姐”要“拿投資者的利益當(dāng)天價(jià)退休金”。
一般來講，股權(quán)激勵(lì)的本質(zhì)是激勵(lì)中高級管理層及核心員工，而“中高級管理層”不包括董事長、總裁、總經(jīng)理等核心決策層成員。劉步塵表示，因?yàn)楹诵臎Q策層成員本來已被賦予較大的權(quán)力，并擁有較多股份，個(gè)人利益已經(jīng)與公司利益深度捆綁，不需要重復(fù)激勵(lì)，“假如一個(gè)公司在推行股權(quán)激勵(lì)時(shí)核心決策層股份占比明顯偏大，且獲得股份的代價(jià)明顯偏低，很容易給外界留下‘利益輸送’的口實(shí)”。
當(dāng)然，天下沒有免費(fèi)的午餐。格力電器也設(shè)置了一系列門檻。
公告顯示，該員工持股計(jì)劃的考核指標(biāo)分為公司業(yè)績考核指標(biāo)與個(gè)人績效考核指標(biāo)。其中，公司業(yè)績考核指標(biāo)分為兩個(gè)歸屬期。
在第一個(gè)歸屬期中，要達(dá)到“2021年凈利潤較2020年增長不低于10%，且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%”，而第二個(gè)歸屬期也要滿足“2022年凈利潤較2020年增長不低于20%，且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%”，每期可歸屬的比例最高為50%。
圖片來源：公告截圖
格力電器出的“考題”難易程度如何？
按照其2020年歸母凈利潤221.75億元計(jì)算，若要滿足考核指標(biāo)，格力電器2021年和2022年歸母凈利潤須達(dá)到243.925億元和266.1億元的“合格線”。
另外參考格力電器2018年-2020年的成績單，其歸母凈利潤分別為262.03億元、246.97億元和221.75億元，增速也在逐年遞減，分別為16.97%、-5.75%和-10.21%。從此趨勢觀察，該考核指標(biāo)亦非網(wǎng)民所說的“過于寬松”。
同時(shí)，劉步塵也指出，若站在家電行業(yè)大環(huán)境看，年均增長10%并不是一個(gè)可以輕松實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。
“目前，中國家電市場環(huán)境日益嚴(yán)峻，企業(yè)增長越來越難以實(shí)現(xiàn)。比如，很多人認(rèn)為經(jīng)歷了2020年疫情之后，2021年家電會大幅增長，但實(shí)際上，上半年這個(gè)預(yù)期的增長并未出現(xiàn)。今年家電市場環(huán)境仍然比較嚴(yán)峻，明年也不能過于樂觀，因?yàn)榧译姰a(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天已經(jīng)進(jìn)入存量時(shí)代，增長空間不大了。”劉步塵進(jìn)一步解釋道。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，此次員工持股計(jì)劃占該公司當(dāng)前總股本的1.8%，而5月份格力電器拋出的150億回購股份計(jì)劃占該公司總股本3.56%，因此預(yù)計(jì)該員工持股計(jì)劃將有“續(xù)集”。#p#分頁標(biāo)題#e#
不過，格力電器也明確規(guī)定了，該公司全部有效的員工持股計(jì)劃所持有的公司股票總數(shù)量不超過該公司股本總額的10%，單個(gè)員工所獲股份權(quán)益應(yīng)對的股票總數(shù)量不超過該公司股本總額的1%。也就是說，如目前董明珠在格力電器持股0.74%，其未來繼續(xù)參與員工持股計(jì)劃還有0.26%的空間。