原標(biāo)題：歐美股市暴跌，不僅是因?yàn)樽儺愋露局?| 新京報(bào)專欄
文 |繆因知
新毒株暴發(fā)當(dāng)然是災(zāi)難，但就股市而言，應(yīng)更多思考的是引發(fā)市場動(dòng)蕩的結(jié)構(gòu)性因素。
▲歐美股市此輪暴跌，看似因變異新毒株引發(fā)了市場恐慌情緒，實(shí)則是市場擔(dān)心整體經(jīng)濟(jì)的惡化。資料圖。圖/pexels
11月26日，歐美股票市場暴跌。
美國主流的道瓊斯股票指數(shù)收跌逾900點(diǎn)，創(chuàng)今年以來最大跌幅。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌超百點(diǎn)，跌幅創(chuàng)2月以來之最。歐洲斯托克、英國富時(shí)100、法國CAC40、德國DAX、意大利富時(shí)等主要股指均跌逾3%。東亞也為之震動(dòng)。同時(shí)，原油、金屬等工業(yè)商品、棉花、白糖等農(nóng)業(yè)價(jià)格亦全面下跌。VIX恐慌指數(shù)則漲到54%。
歐美股市此輪暴跌的直接原因，是世界衛(wèi)生組織11月26日發(fā)布聲明，稱其技術(shù)咨詢小組決定將源自南非的B.1.1.529新冠變異毒株Omicron列為“需要擔(dān)憂”的變異株。一些政府則稱之為“最糟糕”的變種，多國隨即宣布對(duì)南非乃至其六七個(gè)鄰國施行停止航班等限制措施，更加深了市場恐慌情緒。
在全球疫情蔓延近兩年、人類神經(jīng)似乎已逐漸紓緩的今天，這一突發(fā)疫情災(zāi)訊，再次猛撞了民眾的心理防線。但股市的暴跌，還不僅是簡單針對(duì)疫情加劇的心理恐慌反應(yīng)。
歐洲疫情反彈，疊加此輪股市暴跌，再次對(duì)全球供應(yīng)鏈和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成大力度沖擊。資料圖。圖/pexels
市場真正擔(dān)心的是整體經(jīng)濟(jì)的惡化
此前，盡管疫情起伏不定，但隨著疫苗接種率的提高，很多國家已經(jīng)加快了恢復(fù)產(chǎn)能、重建供應(yīng)鏈的步伐。對(duì)于新一輪病毒變異，世衛(wèi)組織發(fā)言人稱需要幾周時(shí)間才能了解其影響。但歐洲疫情反彈，疊加此輪股市暴跌，無疑再次對(duì)全球供應(yīng)鏈和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成大力度沖擊。經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序即便只是恢復(fù)到此輪疫情前，也至少需要數(shù)月之功。
新毒株的出現(xiàn)以及由此可能引發(fā)的新一波疫情，也破壞了人們的長時(shí)段預(yù)期。毒株變異一而再，再而三，除了要擔(dān)心如何、何時(shí)克服這一種毒株帶來的疫情，人們不免得盤算以后是否還會(huì)有新的、甚至更厲害的毒株變異。隨之而來的限制措施，也會(huì)擾亂企業(yè)投資者和經(jīng)營者、政府部門的中長期規(guī)劃。
而在疫情可能再度惡化的情況下，一些國家的政府出臺(tái)短期性政策的可能性會(huì)增加。以美國為例，由于濫發(fā)補(bǔ)貼，導(dǎo)致民眾缺乏就業(yè)意愿等因素，美國已經(jīng)出現(xiàn)了港口貨物積壓、商場貨架空空的供應(yīng)瓶頸奇觀?；谄淙找婕みM(jìn)和簡單化的基本政策價(jià)值觀，民主黨政府很難解決這一困局，“降息、補(bǔ)貼、加稅”的三板斧可能又要輪番上陣。
11月23日，當(dāng)初由美國前總統(tǒng)特朗普提名上任的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，獲得了現(xiàn)總統(tǒng)拜登的連任提名，市場對(duì)加息預(yù)期持審慎樂觀狀態(tài)。當(dāng)時(shí)，鮑威爾至少已經(jīng)表態(tài)要縮減債券購買的規(guī)模，以作為加息的準(zhǔn)備步驟，但目前疫情可能惡化的形勢會(huì)導(dǎo)致加息預(yù)期降溫。
雖然低利率本不見得是對(duì)股市的不利因素，可現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家的利率已經(jīng)到了歷史性的低位，降息的空間已經(jīng)高度壓縮，相應(yīng)地，通貨膨脹壓力正在積累。因此，股市真正需要擔(dān)心的不僅是新一輪疫情的短期影響，而是整體經(jīng)濟(jì)的惡化。
新毒株的出現(xiàn)以及由此可能引發(fā)的新一波疫情破壞了市場預(yù)期，也增加了包括美國在內(nèi)的一些國家出臺(tái)短期性政策的可能性。圖/pexels
更需思考引發(fā)市場動(dòng)蕩的結(jié)構(gòu)性因素
針對(duì)當(dāng)前疫情，美國總統(tǒng)拜登又在重提其今年5月的舊調(diào)，呼吁各國同意放棄新冠疫苗的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。盡管拜登此舉會(huì)獲得不具有疫苗研發(fā)能力的大多數(shù)國家的喝彩，但其空洞的表態(tài)既缺乏可操作性，也無實(shí)益。
因?yàn)?，在疫情可能具有持續(xù)性、疫苗也大概率需要持續(xù)研發(fā)、不斷迭代進(jìn)化的背景下，拿什么來激勵(lì)疫苗研發(fā)企業(yè)繼續(xù)投入人力和重金，就是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。
事實(shí)上，就在11月26日的歐美股市暴跌中，以莫德納領(lǐng)頭的抗疫概念股卻逆勢大漲，也多少為市場挽回了些許暴跌的影響。但是，如果要對(duì)相關(guān)疫苗公司“殺雞取卵”的話，市場顯然也會(huì)對(duì)此作出明顯消極的回應(yīng)。
可以說，股市暴跌只是一個(gè)直觀外顯的指標(biāo)變化。除了影響股東的賬戶財(cái)富外，股市更重要的意義是代表了市場對(duì)中短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的判斷。而歐美股市大跌本身已經(jīng)不是新聞，全球疫情以來已經(jīng)發(fā)生過多輪大幅波動(dòng)，但如今都已經(jīng)漸漸淡出了人們的記憶。
因此，此輪歐美股市暴跌的現(xiàn)實(shí)意義，是提示了一種普遍性的市場情緒的存在，但也無需過度重視。疫情已經(jīng)給各國帶來了一場場的“考試”，飽嘗艱苦之余，各國需要變得更為理性，正視現(xiàn)實(shí)，勇于承擔(dān)，更多思考引發(fā)市場動(dòng)蕩的結(jié)構(gòu)性因素。
新毒株的暴發(fā)當(dāng)然是一場災(zāi)難，但短期內(nèi)不能消除疫情的悲觀前景，也將促使人們探索常態(tài)化、溫和化的長效應(yīng)對(duì)措施，這對(duì)于穩(wěn)定市場未嘗無益。