原標(biāo)題：【國海策略】國內(nèi)寬松信號持續(xù)釋放，海外 Taper 加速在即——國內(nèi)政策與海外之聲第4期
來源：策略研究
國內(nèi)政策
經(jīng)濟(jì)下行背景下“穩(wěn)”的重要性逐步提升，增長動逐步能由出口切換至內(nèi)需。從總量政策基調(diào)來看，隨著國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨新的下行壓力，7月以來總量政策邊際趨松，近日高層多次發(fā)聲釋放穩(wěn)增長信號。12月6日，中共中央召開黨外人士座談會，會議提出“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，強(qiáng)化宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”。同日，政治局會議重申經(jīng)濟(jì)工作要做到 “穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”，對于宏觀政策要做到“穩(wěn)健有效”。從經(jīng)濟(jì)增長的動能來看，擴(kuò)大內(nèi)需將成為政策主線之一。此次政治局會議強(qiáng)調(diào)，“實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，積極擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力。微觀政策要激發(fā)市場主體活力”。受益于產(chǎn)業(yè)鏈完整及疫情防控有效，近兩年我國出口所占世界市場份額逐步提升，外需成為拉動我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主要引擎。隨著海外生產(chǎn)修復(fù)，我國出口景氣度正逐步筑頂，明年經(jīng)濟(jì)增長動能或?qū)⑶袚Q至內(nèi)需。
貨幣政策寬松信號進(jìn)一步釋放，恒大事件發(fā)酵背景下，高層多次發(fā)聲，地產(chǎn)政策出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)松跡象。總量政策來看，央行將于12月15日實(shí)施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，貨幣政策邊際轉(zhuǎn)松信號進(jìn)一步釋放。隨著貨幣政策進(jìn)入窗口期，若高通脹約束緩解及工業(yè)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)負(fù)，明年一季度降息或可期待。結(jié)構(gòu)性政策來看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。值得注意的是，近期恒大債務(wù)危機(jī)事件進(jìn)一步發(fā)酵，一行兩會發(fā)聲維護(hù)房地產(chǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展，再次強(qiáng)調(diào)恒大問題屬“個案”，其影響可控，凸顯守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。12月6日中央政治局會議上明確了“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”的調(diào)控基調(diào)。“支持”合理住房需求，傳達(dá)出穩(wěn)樓市的積極信號，后續(xù)針對剛需和改善型的購房需求，支持的配套政策值得期待。此外，預(yù)計(jì)“良性循環(huán)”將與此前多次提及的“平穩(wěn)健康發(fā)展”成為未來地產(chǎn)政策的主要方向。
海外之聲
美聯(lián)儲主要官員對12月加速Taper已基本達(dá)成共識，在放棄“暫時(shí)性”通脹的表述后，明年是否開啟加息也逐步在公開場合討論，部分聯(lián)儲官員表示在3月結(jié)束Taper后，明年下半年1-2次加息是合意的。在經(jīng)濟(jì)與就業(yè)方面，聯(lián)儲官員基本延續(xù)之前的判斷，明年年中實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化可期。美聯(lián)儲Taper的節(jié)奏和加息周期開啟的時(shí)間是近期全球資本市場的核心關(guān)注，從緘默期前美聯(lián)儲主要官員的表態(tài)來看，12月的FOMC會議官宣加速Taper已經(jīng)基本成為共識，預(yù)計(jì)從2022年1月份開始，美聯(lián)儲Taper速度將為每月300億美元，從而在明年3月實(shí)現(xiàn)Taper的結(jié)束。此外，在美聯(lián)儲主席鮑威爾放棄“暫時(shí)性”通脹的表述后，市場對明年開啟加息周期的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，多數(shù)美聯(lián)儲官員也表示即使2022年下半年通脹會回落，但仍會高于2%的合意區(qū)間，進(jìn)行1-2次加息是合意的。在經(jīng)濟(jì)與就業(yè)方面，美聯(lián)儲官員與之前的表態(tài)差距不大，對Omicron新變異病毒的擔(dān)憂有限，經(jīng)濟(jì)仍朝著好的方向復(fù)蘇，明年年中實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化可期。歐洲央行方面，當(dāng)前仍堅(jiān)持零利率和寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)2022年3月才會結(jié)束PEPP。
海外主流機(jī)構(gòu)對明年全球經(jīng)濟(jì)增長基本保持樂觀判斷，對通脹見頂也有較強(qiáng)預(yù)期，在此背景下美聯(lián)儲提前完成Taper和在明年上半年開啟加息已逐步成為市場共識。經(jīng)濟(jì)方面，在疫苗已基本完成覆蓋、特效藥誕生的背景下，海外主流機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為奧密克戎等“偶發(fā)性挫折”并不會對全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，疫情正常化仍將繼續(xù)推進(jìn)。通脹方面，海外主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球通脹將在2022年上半年見頂、而后開始逐步溫和下滑，最后向2%的通脹中樞靠攏，但在2022年毫無疑問會超過通脹中樞水平。政策方面，海外機(jī)構(gòu)對于加快Taper步伐的意見較為統(tǒng)一，在12月的FOMC會議上大概率會宣布，明年3月完成Taper是符合預(yù)期的。此外，多數(shù)海外機(jī)構(gòu)對于明年開啟加息已有較強(qiáng)預(yù)期，但對于加息時(shí)點(diǎn)存在分歧，高盛認(rèn)為美聯(lián)儲將于2022年6月、9月和12月分別加息，僅瑞銀仍堅(jiān)持美聯(lián)儲將于2023年加息。
在全球大類資產(chǎn)配置方面，海外主流機(jī)構(gòu)普遍主張高配股票，同時(shí)看好大宗商品，對于債券較為謹(jǐn)慎。股市方面，海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球股票市場仍有上行空間，但增速放緩和退出刺激措施可能會給股市估值帶來壓力，但看好中國股市，摩根大通預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)(5055.117, -23.57, -0.46%)(5055.1172, -23.57, -0.46%)明年有超過20%的上漲空間。債市方面，通脹上升和政策正常化的預(yù)期意味著發(fā)達(dá)市場的國債利率可能會在未來幾年上升。商品方面，海外機(jī)構(gòu)對于2022年通脹支撐大宗商品價(jià)格的意見較為統(tǒng)一。考慮到歐佩克+難以滿足持續(xù)增加的生產(chǎn)配額和原油需求逐漸復(fù)蘇，海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為油價(jià)仍有上行潛力，能源商品的表現(xiàn)會優(yōu)于工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品(6.300, 0.02, 0.32%)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)疫情反復(fù)、政策不及預(yù)期、外部市場政策超預(yù)期。
1、宏觀政策：“穩(wěn)”的重要性在逐步提升
經(jīng)濟(jì)下行背景下“穩(wěn)”的重要性逐步提升，增長動逐步能由出口切換至內(nèi)需。從總量政策基調(diào)來看，隨著國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨新的下行壓力，7月以來總量政策邊際趨松，近日高層多次發(fā)聲釋放穩(wěn)增長信號。12月6日，中共中央召開黨外人士座談會，會議提出“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，強(qiáng)化宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”。同日，政治局會議重申經(jīng)濟(jì)工作要做到“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”，對于宏觀政策要做到“穩(wěn)健有效”。從經(jīng)濟(jì)增長的動能來看，擴(kuò)大內(nèi)需將成為政策主線之一。此次政治局會議強(qiáng)調(diào)，“實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，積極擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力。微觀政策要激發(fā)市場主體活力”。受益于產(chǎn)業(yè)鏈完整及疫情防控有效，近兩年我國出口所占世界市場份額逐步提升，外需成為拉動我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主要引擎。隨著海外生產(chǎn)修復(fù)，我國出口景氣度正逐步筑頂，明年經(jīng)濟(jì)增長動能或?qū)⑶袚Q至內(nèi)需。
貨幣政策寬松信號進(jìn)一步釋放，恒大事件發(fā)酵背景下，高層多次發(fā)聲，地產(chǎn)政策出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)松跡象。總量政策來看，央行將于12月15日實(shí)施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，貨幣政策邊際轉(zhuǎn)松信號進(jìn)一步釋放。隨著貨幣政策進(jìn)入窗口期，若高通脹約束緩解及工業(yè)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)負(fù)，明年一季度降息或可期待。結(jié)構(gòu)性政策來看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。值得注意的是，近期恒大債務(wù)危機(jī)事件進(jìn)一步發(fā)酵，一行兩會發(fā)聲維護(hù)房地產(chǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展，再次強(qiáng)調(diào)恒大問題屬“個案”，其影響可控，凸顯守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。12月6日中央政治局會議上明確了“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”的調(diào)控基調(diào)?！爸С帧焙侠碜》啃枨螅瑐鬟_(dá)出穩(wěn)樓市的積極信號，后續(xù)針對剛需和改善型的購房需求，支持的配套政策值得期待。此外，預(yù)計(jì)“良性循環(huán)”將與此前多次提及的“平穩(wěn)健康發(fā)展”成為未來地產(chǎn)政策的主要方向。
1.1、 經(jīng)濟(jì)
經(jīng)濟(jì)方面，近兩周“穩(wěn)”的重要性在逐步提升，穩(wěn)增長的抓手逐漸由出口向內(nèi)需切換，宏觀政策托底經(jīng)濟(jì)意圖明顯。具體來看，近兩周經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)聚焦四個方面：一是優(yōu)化營商環(huán)境，支持外資企業(yè)在中國更好投資興業(yè)；二是繼續(xù)強(qiáng)調(diào)反壟斷和反不正當(dāng)競爭監(jiān)管；三是擴(kuò)大對外開放，RCEP明年將如期生效實(shí)施。將加大對非洲投資額和進(jìn)口額；四是仍然聚焦保民生保就業(yè)底線，提升中小企業(yè)競爭力和加大紓困幫扶力度的政策落地。
1、12月2日，國務(wù)院副總理胡春華主持召開外商投資企業(yè)座談會，強(qiáng)調(diào)要打造市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境，支持外資企業(yè)在中國更好投資興業(yè)。
進(jìn)一步放寬外資市場準(zhǔn)入、嚴(yán)格落實(shí)“非禁即入”。胡春華強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)和改善各項(xiàng)服務(wù)，打造市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境，支持外資企業(yè)在中國更好投資興業(yè)。當(dāng)前全球疫情形勢依然十分嚴(yán)峻，要采取切實(shí)措施，在確保防疫安全的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化人員入境“快捷通道”，促進(jìn)國際物流暢通，幫助外資企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)鏈，做好各項(xiàng)防疫服務(wù)。要加強(qiáng)服務(wù)保障，優(yōu)化審批服務(wù)，加大用地、用電、用工等生產(chǎn)要素保障，進(jìn)一步放寬外資市場準(zhǔn)入、嚴(yán)格落實(shí)“非禁即入”，支持外資項(xiàng)目更好落地。要主動對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，打造更好的營商環(huán)境，做好營商環(huán)境創(chuàng)新試點(diǎn)工作。要充分發(fā)揮各類外資工作機(jī)制的作用，積極回應(yīng)外資企業(yè)關(guān)切，幫助解決困難和問題。
2、12月1日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署清理拖欠中小企業(yè)賬款和保障農(nóng)民工工資及時(shí)足額支付的措施。
清理拖欠中小企業(yè)賬款，保障農(nóng)民工工資及時(shí)足額支付。會議指出，治理拖欠中小企業(yè)賬款，直接涉及推進(jìn)市場化、法治化、國際化營商環(huán)境建設(shè)。今年以來，受國內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻環(huán)境和疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素影響，中小企業(yè)應(yīng)收賬款增長較快、被拖欠情況增多。要依法依規(guī)加大對拖欠中小企業(yè)賬款的整治力度。要嚴(yán)格執(zhí)行《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》，整治濫用市場優(yōu)勢地位惡意拖欠賬款行為。會議強(qiáng)調(diào)，要抓緊制定完善《優(yōu)化營商環(huán)境條例》等法規(guī)的相關(guān)配套政策，從根本上減少和防范拖欠賬款問題。另一方面，會議指出，要開展冬季專項(xiàng)行動加大對拖欠農(nóng)民工工資的治理力度，以工程建設(shè)特別是政府性投資和國企項(xiàng)目為重點(diǎn)，全面核查農(nóng)民工工資專用賬戶支付、施工總承包單位代發(fā)等保障制度落實(shí)情況。切實(shí)維護(hù)農(nóng)民工合法權(quán)益。
3、11月30日，國務(wù)院副總理劉鶴出席第九屆中歐論壇漢堡峰會并發(fā)表主旨演講，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長將超過預(yù)期目標(biāo)。
預(yù)計(jì)中國全年經(jīng)濟(jì)增長將超過預(yù)期目標(biāo)。將保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。劉鶴表示，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，增長、就業(yè)、物價(jià)、國際收支情況總體正常，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長將超過預(yù)期目標(biāo)。展望明年，將保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，在激發(fā)微觀主體活力方面下更多功夫，為市場創(chuàng)造良好預(yù)期，為中小企業(yè)和外資企業(yè)創(chuàng)造更好環(huán)境。對于明年中國經(jīng)濟(jì)，抱有充足信心。
4、11月29日，國家主席習(xí)近平出席中非合作論壇第八屆部長級會議開幕式并發(fā)表主旨演講，表示中國未來3年將推動企業(yè)對非洲投資總額不少于100億美元，力爭未來3年從非洲進(jìn)口總額達(dá)到3000億美元。
未來3年將推動企業(yè)對非洲投資總額不少于100億美元，力爭從非洲進(jìn)口總額達(dá)到3000億美元。習(xí)近平表示，中國未來3年將推動企業(yè)對非洲投資總額不少于100億美元，設(shè)立“中非民間投資促進(jìn)平臺”。中國將為非洲援助實(shí)施10個工業(yè)化和就業(yè)促進(jìn)項(xiàng)目，向非洲金融機(jī)構(gòu)提供100億美元授信額度，重點(diǎn)扶持非洲中小企業(yè)發(fā)展，設(shè)立中非跨境人民幣中心。中國將免除非洲最不發(fā)達(dá)國家截至2021年年底到期未還的政府間無息貸款債務(wù)。中國愿從國際貨幣基金組織增發(fā)的特別提款權(quán)中拿出100億美元，轉(zhuǎn)借給非洲國家。另外，中國將為非洲農(nóng)產(chǎn)品輸華建立“綠色通道”，加快推動檢疫準(zhǔn)入程序，進(jìn)一步擴(kuò)大同中國建交的最不發(fā)達(dá)國家輸華零關(guān)稅待遇的產(chǎn)品范圍，力爭未來3年從非洲進(jìn)口總額達(dá)到3000億美元。中國將提供100億美元貿(mào)易融資額度，用于支持非洲出口，在華建設(shè)中非經(jīng)貿(mào)深度合作先行區(qū)和“一帶一路”中非合作產(chǎn)業(yè)園。
5、11月27日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)出席第十三屆亞歐首腦會議非正式會議并發(fā)表講話，就國際和地區(qū)問題同各國領(lǐng)導(dǎo)人交換意見。
RCEP明年如期生效實(shí)施，將為地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供新的動力。李克強(qiáng)表示，要堅(jiān)持自由貿(mào)易，保持全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通。區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）明年如期生效實(shí)施，將為地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供新的動力。另一方面，李克強(qiáng)指出，面對疫情挑戰(zhàn)，要加強(qiáng)疫苗和藥物研發(fā)等合作，共同完善全球公共衛(wèi)生治理體系。同聯(lián)合國加強(qiáng)協(xié)調(diào)，助力落實(shí)2030年可持續(xù)發(fā)展議程。我國支持聯(lián)大在推動新冠疫苗公平分配、發(fā)展、氣候變化等領(lǐng)域取得更多務(wù)實(shí)成果。同聯(lián)合國加強(qiáng)協(xié)調(diào)，助力落實(shí)2030年可持續(xù)發(fā)展議程。我國要在現(xiàn)代化進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展，要秉持開放包容、合作共贏精神，堅(jiān)持融合聯(lián)動發(fā)展，加速構(gòu)建人員往來“快捷通道”和貨物流通“綠色通道”網(wǎng)絡(luò)，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通。
6、11月24日，人民日報(bào)刊登劉鶴署名文章《必須實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，文章強(qiáng)調(diào)要把高質(zhì)量發(fā)展貫穿經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的各個方面和環(huán)節(jié)。
強(qiáng)化市場監(jiān)管和反壟斷規(guī)制，引導(dǎo)資本要素有序健康發(fā)展。文章指出，要強(qiáng)化市場監(jiān)管和反壟斷規(guī)制，防止資本無序擴(kuò)張，維護(hù)市場秩序，引導(dǎo)資本要素有序健康發(fā)展。適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，既加強(qiáng)對平臺經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管，又要鼓勵平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新，培育有一流國際競爭力的平臺企業(yè)。另一方面，要推動我國對外開放由商品和要素流動型開放向規(guī)則等制度型開放轉(zhuǎn)變，加快構(gòu)建與國際通行規(guī)則相銜接的制度體系和監(jiān)管模式。要把參與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場競爭和引進(jìn)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高技術(shù)高質(zhì)量的直接投資，作為提高對外開放水平的重要方面。推進(jìn)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量引進(jìn)來和高水平走出去。推動完善全球經(jīng)濟(jì)治理體系，高舉經(jīng)濟(jì)全球化大旗，商談和積極加入高水平自貿(mào)協(xié)定，推動形成更加緊密穩(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)體系，與國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展形成正反饋效應(yīng)。
7、11月24日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署完善地方政府專項(xiàng)債券管理，優(yōu)化資金使用嚴(yán)格資金監(jiān)管。
加快今年專項(xiàng)債剩余額度發(fā)行，在明年初形成更多實(shí)物工作量。會議指出，近幾年，地方債務(wù)管理取得積極成效，隱性債務(wù)減少，政府總體杠桿率穩(wěn)中有降。會議要求，面對新的經(jīng)濟(jì)下行壓力，要加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，在繼續(xù)做好地方政府債務(wù)管理、防范化解風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更好發(fā)揮專項(xiàng)債資金帶動社會資金作用，擴(kuò)大有效投資，以利擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)。要加快今年專項(xiàng)債剩余額度發(fā)行，做好支出管理，力爭在明年初形成更多實(shí)物工作量。要按照“資金跟著項(xiàng)目走”要求，省級政府要統(tǒng)籌加強(qiáng)符合經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要項(xiàng)目的前期工作和儲備，推進(jìn)成熟項(xiàng)目開工。要合理提出明年專項(xiàng)債額度和分配方案，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，不“撒胡椒面”，研究依法依規(guī)按程序提前下達(dá)部分額度。
8、11月23日電，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在上?？疾鞎r(shí)強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)改革開放，優(yōu)化營商環(huán)境，持續(xù)激發(fā)市場主體活力和社會創(chuàng)造力。
推進(jìn)改革開放，優(yōu)化營商環(huán)境，持續(xù)激發(fā)市場主體活力和社會創(chuàng)造力。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要依靠改革開放增強(qiáng)發(fā)展動力，打造有利于各類市場主體蓬勃發(fā)展的良好環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，推動高質(zhì)量發(fā)展。作為全國第一個自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)要繼續(xù)先行先試、取得新經(jīng)驗(yàn)，更好為全國作示范。近年來我國持續(xù)推進(jìn)“放管服”改革、優(yōu)化營商環(huán)境，投資負(fù)面清單越來越短。中國對外開放的大門會越開越大，并嚴(yán)格保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，使更多外資企業(yè)放心在華投資興業(yè)。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，中國企業(yè)要在開放中拓寬視野、增強(qiáng)競爭力。即將生效的RCEP將形成全球最大自貿(mào)區(qū)，要抓住機(jī)遇，拓展合作共贏空間。
9、11月22日，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《提升中小企業(yè)競爭力若干措施的通知》和《加大對中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》，針對近期中小企業(yè)發(fā)展遇到的突出問題，幫助中小企業(yè)紓困解難。
提升中小企業(yè)競爭力，加強(qiáng)信貸支持和直接融資支持，鼓勵中小企業(yè)通過并購重組對接資本市場。靈活精準(zhǔn)運(yùn)用多種金融政策工具，加強(qiáng)再貸款再貼現(xiàn)政策工具精準(zhǔn)“滴灌”中小企業(yè)。幫助企業(yè)應(yīng)對原材料價(jià)格上漲等壓力?！短嵘行∑髽I(yè)競爭力若干措施的通知》指出，支持金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大小微企業(yè)首貸、續(xù)貸、信用貸、中長期貸款投放規(guī)模和力度。另一方面，深化新三板改革，發(fā)揮北京證券交易所服務(wù)中小企業(yè)作用，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。推動上海、深圳、北京證券交易所和新三板提供全流程、助力中小企業(yè)上市掛牌融資。完善創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展和監(jiān)管政策，帶動社會資本擴(kuò)大直接融資規(guī)模。鼓勵中小企業(yè)通過并購重組對接資本市場。《加大對中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》指出，鼓勵有條件的地方對小微企業(yè)用電實(shí)行階段性優(yōu)惠。靈活精準(zhǔn)運(yùn)用多種金融政策工具，加強(qiáng)再貸款再貼現(xiàn)政策工具精準(zhǔn)“滴灌”中小企業(yè)，用好新增3000億元支小再貸款額度。加大信用貸款投放，按規(guī)定實(shí)施普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策。推動緩解成本上漲壓力。加強(qiáng)大宗商品監(jiān)測預(yù)警，強(qiáng)化市場供需調(diào)節(jié)，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法行為。支持行業(yè)協(xié)會、大型企業(yè)搭建重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供需對接平臺，加強(qiáng)原材料保供對接服務(wù)。
10、11月20日，國家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)題為《保持國內(nèi)物價(jià)總體平穩(wěn)運(yùn)行有底氣有信心》一文，表明有底氣、有信心、有能力保持國內(nèi)物價(jià)總體平穩(wěn)運(yùn)行，不會出現(xiàn)物價(jià)全面上漲的“通脹”情況。
我國物價(jià)水平總體處于可控范圍，不會出現(xiàn)物價(jià)全面上漲的“通脹”情況。文章指出，近段時(shí)間以來，受強(qiáng)降雨和低溫等不利天氣影響，部分地區(qū)蔬菜價(jià)格出現(xiàn)階段性波動；因煤炭等能源產(chǎn)品和大宗原材料等價(jià)格上漲傳導(dǎo)等原因，部分地區(qū)、一些日用消費(fèi)品價(jià)格也出現(xiàn)一定幅度上漲。不過，與全球其他主要經(jīng)濟(jì)體物價(jià)普遍“大漲”相比，我國物價(jià)水平總體處于可控范圍。有底氣、有信心、有能力保持國內(nèi)物價(jià)總體平穩(wěn)運(yùn)行，不會出現(xiàn)物價(jià)全面上漲的“通脹”情況，完全沒有必要過于擔(dān)心，而且與國際通脹的愈演愈烈相比，我國才是全球物價(jià)水平的“壓艙石”與“穩(wěn)定器”，展望未來，國際通脹壓力仍將持續(xù)一段時(shí)間，而我國物價(jià)總水平則將保持在合理區(qū)間。
11、11月19日，國家市場監(jiān)管總局召開干部大會，強(qiáng)調(diào)反壟斷和反不正當(dāng)競爭監(jiān)管。
實(shí)施公平競爭政策，強(qiáng)化反壟斷和反不正當(dāng)競爭監(jiān)管。會議強(qiáng)調(diào)，要更好發(fā)揮制度優(yōu)勢，堅(jiān)持不懈建設(shè)高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，著力建立健全市場體系基礎(chǔ)性制度，著力推進(jìn)優(yōu)化營商環(huán)境改革、充分激發(fā)各類市場主體活力，著力實(shí)施公平競爭政策、強(qiáng)化反壟斷和反不正當(dāng)競爭監(jiān)管，著力推動質(zhì)量提升、完善質(zhì)量政策，推進(jìn)質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同發(fā)展。要堅(jiān)決貫徹總體國家安全觀，更加善于統(tǒng)籌發(fā)展和安全，牢牢守住市場監(jiān)管領(lǐng)域安全底線。
1.2、 金融
金融方面，總量政策來看，12月15日將實(shí)施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，貨幣政策邊際轉(zhuǎn)松信號進(jìn)一步釋放。結(jié)構(gòu)性政策來看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。值得注意的是，近期恒大的債務(wù)危機(jī)事件進(jìn)一步發(fā)酵，一行兩會發(fā)聲釋放維穩(wěn)信號。具體來看，近兩周政策主要聚焦四個方面：一是總量政策再次釋放政策寬松信，12月15日將開啟年內(nèi)二次全面降準(zhǔn)；二是聚焦房地產(chǎn)領(lǐng)域，高層發(fā)聲維護(hù)地產(chǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展；三是加強(qiáng)投資者保護(hù)，推進(jìn)獨(dú)董制度改革及代表人訴訟常態(tài)化；四是加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度，鼓勵保險(xiǎn)投資基金等加大科技創(chuàng)新投入。
1、12月4日，證監(jiān)會副主席王建軍在國際金融論壇第十八屆全球年會上圍繞注冊制下的投資者保護(hù)發(fā)表演講，公開回應(yīng)了康美案的意義及獨(dú)董制度改革，并表示證監(jiān)會將積極推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化。
高度重視市場各方完善獨(dú)立董事制度的意見建議，支持和督促獨(dú)立董事切實(shí)履行誠信勤勉義務(wù)。對市場各方完善獨(dú)立董事制度的意見建議，中國證監(jiān)會高度重視，已組織專門力量進(jìn)行研究，將充分傾聽各方意見，與相關(guān)部門積極溝通、推動系統(tǒng)完善，進(jìn)一步明晰獨(dú)立董事權(quán)責(zé)邊界，加強(qiáng)履職保障、完善責(zé)任機(jī)制，支持和督促獨(dú)立董事切實(shí)履行誠信勤勉義務(wù)，努力形成各方歸位盡責(zé)、市場約束有效的制度環(huán)境和良好生態(tài)。
積極推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感和安全感。下一步，中國證監(jiān)會將把保護(hù)投資者合法權(quán)益作為監(jiān)管工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，積極推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化，不斷完善適當(dāng)性管理、公開征集股東權(quán)利、糾紛在線訴調(diào)對接等各項(xiàng)投資者保護(hù)制度，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感和安全感，為全面推行注冊制改革創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件，努力打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
2、12月3日，中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人就恒大集團(tuán)事件答記者問，表示恒大集團(tuán)此次未能履行擔(dān)保義務(wù)不會對銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的正常運(yùn)行造成任何負(fù)面影響。
恒大集團(tuán)對一筆境外債券未能履行擔(dān)保義務(wù)，這是市場經(jīng)濟(jì)中的個案現(xiàn)象。恒大集團(tuán)全部債務(wù)中金融債務(wù)占比約三分之一，結(jié)構(gòu)比較分散，其金融投資數(shù)額很小。因此，這不會對我國銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的正常運(yùn)行造成任何負(fù)面影響。金融監(jiān)管部門依法保護(hù)消費(fèi)者、投資者和經(jīng)營者正當(dāng)權(quán)益的原則立場不會有任何改變。中國金融的市場化、法治化和國際化改革開放取向不會有任何改變。
3、12月3日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)事件答記者問，表示恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)事件對資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的外溢影響可控。
恒大問題屬于個案現(xiàn)象，我國房地產(chǎn)行業(yè)總體保持健康發(fā)展。恒大集團(tuán)經(jīng)營管理不善、盲目多元化擴(kuò)張，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)，屬于個案風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國房地產(chǎn)行業(yè)總體保持健康發(fā)展，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)守主業(yè)、經(jīng)營穩(wěn)健。目前，A股市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，韌性較強(qiáng)、活躍度較高，交易所債券市場違約率保持在1%左右的較低水平，涉房上市公司、債券發(fā)行人經(jīng)營財(cái)務(wù)指標(biāo)總體健康，恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)事件對資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的外溢影響可控。4、11月12日，證監(jiān)會發(fā)文表示要發(fā)揮公募基金專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用，支持北京證券交易所平穩(wěn)健康發(fā)展。
4、12月3日，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就恒大集團(tuán)事件答記者問，表示境內(nèi)房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，部分投資人開始買入中資房企美元債券，廣東同意向恒大地產(chǎn)集團(tuán)派出工作組。
恒大集團(tuán)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要源于自身經(jīng)營不善、盲目擴(kuò)張。境外美元債市場是高度市場化的，投資人較為成熟、甄別能力較強(qiáng)，對于相關(guān)問題的處理也有清晰的法律規(guī)定和程序。短期個別房企出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不會影響中長期市場的正常融資功能。近期，境內(nèi)房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，一些中資房企開始回購境外債券，部分投資人也開始買入中資房企美元債券。
5、12月3日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃，表示中國將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，運(yùn)用多種貨幣工具，適時(shí)降準(zhǔn)，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。
中國將圍繞市場主體需求制定政策，適時(shí)降準(zhǔn)。李克強(qiáng)介紹了中國經(jīng)濟(jì)形勢，指出面對復(fù)雜環(huán)境和新的下行壓力，中國將繼續(xù)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，實(shí)施穩(wěn)定的宏觀政策，加強(qiáng)針對性和有效性。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，運(yùn)用多種貨幣工具，適時(shí)降準(zhǔn)，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。中國愿承擔(dān)作為發(fā)展中大國應(yīng)盡的責(zé)任，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡、包容發(fā)展。
6、12月3日，中國人民銀行行長易綱、原行長周小川出席三十人小組全會視頻會議，會議討論了需求、供應(yīng)鏈中斷和一些結(jié)構(gòu)性變化對通脹的影響。
會議討論了需求、供應(yīng)鏈中斷和一些結(jié)構(gòu)性變化對通脹的影響。
7、12月3日，中國證監(jiān)會召開國際顧問委員會第十八次會議，委員們就持續(xù)擴(kuò)大中國資本市場對外開放、加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)、深入?yún)⑴c國際合作、完善可持續(xù)金融監(jiān)管制度、促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展等提出了意見建議。
與會委員普遍認(rèn)為，在當(dāng)前充滿不確定性的國際經(jīng)濟(jì)金融變局下，中國資本市場應(yīng)當(dāng)也能夠?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇與可持續(xù)發(fā)展承擔(dān)更重要的責(zé)任，發(fā)揮更積極的作用。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真分析研判國際經(jīng)濟(jì)金融形勢，加強(qiáng)國內(nèi)國際監(jiān)管合作，主動適應(yīng)新業(yè)態(tài)、新模式，協(xié)同應(yīng)對新問題、新考驗(yàn)。委員們對中國證監(jiān)會近期與美國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通、增進(jìn)互信的努力表示歡迎，建議雙方繼續(xù)以專業(yè)、理性、務(wù)實(shí)的態(tài)度妥善解決審計(jì)監(jiān)管合作問題，共同為國際資本市場構(gòu)建穩(wěn)定、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境。
8、12月3日，中國銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見》，鼓勵中國保險(xiǎn)投資基金等加大科技創(chuàng)新投入，研究保險(xiǎn)資金設(shè)立服務(wù)國家科技戰(zhàn)略專項(xiàng)基金或其他支持科技發(fā)展母基金的可行性。
鼓勵中國保險(xiǎn)投資基金等加大科技創(chuàng)新投入。意見提出，積極支持科技企業(yè)直接融資，支持資產(chǎn)管理產(chǎn)品依法投資包括未上市科技企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)在內(nèi)的權(quán)益類資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資管產(chǎn)品期限與其所投資資產(chǎn)期限相匹配、與科技企業(yè)成長周期相匹配。鼓勵金融資產(chǎn)投資公司在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，在上海依法依規(guī)試點(diǎn)開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的科技企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，并在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中建立符合早中期科創(chuàng)企業(yè)投資特點(diǎn)的容錯和激勵約束機(jī)制。鼓勵中國保險(xiǎn)投資基金等加大科技創(chuàng)新投入，研究保險(xiǎn)資金設(shè)立服務(wù)國家科技戰(zhàn)略專項(xiàng)基金或其他支持科技發(fā)展母基金的可行性。
9、12月3日，中國人民銀行發(fā)布2021年第三季度支付體系運(yùn)行總體情況，第三季度非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長，支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)金額快速增加。
2021年第三季度支付業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國支付體系運(yùn)行平穩(wěn)，銀行賬戶數(shù)量小幅上升，非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長，支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)金額快速增加。三季度，全國銀行共辦理非現(xiàn)金支付業(yè)1197.28億筆，金額1109.19萬億元，同比分別增長19.66%和6.32%。三季度，銀行共處理電子支付業(yè)務(wù)710.14億筆，金額737.15萬億元。
10、11月19日，李克強(qiáng)簽署國務(wù)院令，公布《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施辦法》，自2022年1月1日起施行，包括明確制度內(nèi)涵和適用原則、規(guī)定適用的具體流程、適用情形等五大方面，將行政和解方式制度化。
《辦法》共21條，主要規(guī)定了以下內(nèi)容：一是明確證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的內(nèi)涵和適用原則。二是規(guī)定適用證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾的基本流程。三是明確不適用證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾的情形。四是明確承諾金的使用和管理方式。五是明確監(jiān)督制約機(jī)制。同時(shí)，證監(jiān)會就《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾金管理辦法（征求意見稿）》、《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見。
11、中國人民銀行發(fā)布2021年10月份金融市場運(yùn)行情況，涉及債券市場發(fā)行、貨幣市場運(yùn)行、債券市場運(yùn)行、股票市場運(yùn)行及銀行間債券市場持有人結(jié)構(gòu)情況。
10月份金融市場運(yùn)行情況如下，一是債券市場發(fā)行情況：10月份，債券市場共發(fā)行各類債券47626.8億元。二是貨幣市場運(yùn)行情況：10月份，銀行間貨幣市場成交共計(jì)79.6萬億元，同比增加21.4%，環(huán)比減少20.1%。三是債券市場運(yùn)行情況：10月份，銀行間債券市場現(xiàn)券成交14.4萬億元，日均成交8021.5億元，同比增加29.3%，環(huán)比減少2.1%；單筆成交量主要分布在500-5000萬元，單筆平均成交量4813.0萬元。四是股票市場運(yùn)行情況：10月末，上證指數(shù)收于3547.3點(diǎn)，較上月末下跌20.8點(diǎn)，跌幅為0.6%；深證成指收于14451.4點(diǎn)，較上月末上漲142.4點(diǎn)，漲幅為1%。五是銀行間債券市場持有人結(jié)構(gòu)情況：10月末，按法人機(jī)構(gòu)（管理人維度）統(tǒng)計(jì)，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人共計(jì)1878家。
2、 產(chǎn)業(yè)政策：聚焦制度建設(shè)、保民生
近兩周產(chǎn)業(yè)政策聚焦制度建設(shè)、保民生和加快高科技產(chǎn)業(yè)布局三個方面。其一，電力市場化改革加速推進(jìn)，11月24日，中央全面深化改革委員會通過《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》，提出推進(jìn)適應(yīng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的電力市場機(jī)制建設(shè)，有序推動新能源參與市場交易。同時(shí)，為鞏固煤電市場“保供穩(wěn)價(jià)”成果，近期全國煤炭交易會明確2022年下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)上調(diào)至700元/噸，較2017年以來執(zhí)行的535元/噸基準(zhǔn)價(jià)，上調(diào)幅度近31%，同時(shí)擴(kuò)大長協(xié)煤簽訂范圍。作為煤炭市場的“壓艙石”，此次價(jià)格及范圍的調(diào)整在推動煤炭市場健康穩(wěn)健運(yùn)行的同時(shí)，體現(xiàn)出煤炭行業(yè)市場化的定價(jià)機(jī)制。其二，高科技領(lǐng)域方面，11月23日，國新辦例行吹風(fēng)會提出加強(qiáng)“專精特新”頂層設(shè)計(jì)，隨后工信部相繼發(fā)布《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”典型應(yīng)用場景和重點(diǎn)行業(yè)實(shí)踐（第二批）》通知、智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展第二批10個試點(diǎn)城市，助力5G、大數(shù)據(jù)等新一代信息通信技術(shù)融合。其三，重申“菜籃子”產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)。11月23日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等11部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于切實(shí)抓好冬春蔬菜生產(chǎn)確保“菜籃子”產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)的通知》，強(qiáng)調(diào)切實(shí)保障今冬明春特別是元旦春節(jié)、冬奧會及全國“兩會”期間蔬菜等“菜籃子”產(chǎn)品市場供應(yīng)、價(jià)格平穩(wěn)，體現(xiàn)保民生底線思維。
1、12月3日，工信部印發(fā)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，安排“十四五”期間工業(yè)綠色發(fā)展的總體思路。
聚焦1個行動、構(gòu)建2大體系、推動6個轉(zhuǎn)型、實(shí)施8大工程。《規(guī)劃》提出了“聚焦1個行動、構(gòu)建2大體系、推動6個轉(zhuǎn)型、實(shí)施8大工程”的整體工作安排?！?個行動”，即實(shí)施工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動。“2大體系”，一是構(gòu)建完善的綠色低碳技術(shù)體系，二是構(gòu)建綠色制造支撐體系?！?個轉(zhuǎn)型”，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高端化、能源消費(fèi)低碳化、資源利用循環(huán)化、生產(chǎn)過程清潔化、產(chǎn)品供給綠色化、生產(chǎn)方式數(shù)字化?！?大工程”，即實(shí)施工業(yè)碳達(dá)峰推進(jìn)工程、重點(diǎn)區(qū)域綠色轉(zhuǎn)型升級工程、工業(yè)節(jié)能與能效提升工程、資源高效利用促進(jìn)工程、工業(yè)節(jié)水增效工程、重點(diǎn)行業(yè)清潔生產(chǎn)改造工程、綠色產(chǎn)品和節(jié)能環(huán)保裝備供給工程、綠色低碳技術(shù)推廣應(yīng)用工程等8大工程?！兑?guī)劃》提出到2025年，工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式綠色低碳轉(zhuǎn)型取得顯著成效，完成5.3億噸鋼鐵產(chǎn)能超低排放改造、4.6億噸焦化產(chǎn)能清潔生產(chǎn)改造。實(shí)施氧化鋁行業(yè)高效溶出及降低赤泥技術(shù)，銅冶煉行業(yè)短流程冶煉、連續(xù)熔煉，鋅冶煉行業(yè)高效清潔化電解、氧壓浸出，鎂冶煉行業(yè)豎式還原煉鎂等技術(shù)和裝備改造。到2025年，完成4000臺左右有色金屬窯爐清潔生產(chǎn)改造。
2、12月3日，工信部、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布《國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2021版）》，提出2025年構(gòu)建起適應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新趨勢、滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求、對標(biāo)國際先進(jìn)水平的智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系。
堅(jiān)持智能制造主攻方向不動搖，系統(tǒng)構(gòu)建推進(jìn)國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系。工信部副部長辛國斌強(qiáng)調(diào)，一是強(qiáng)化高質(zhì)量發(fā)展意識。下大力氣提升創(chuàng)新能力、供給能力、支撐能力和應(yīng)用水平，加快構(gòu)建智能制造發(fā)展生態(tài)；二是構(gòu)建高水平推進(jìn)體系。實(shí)現(xiàn)工藝技術(shù)創(chuàng)新、裝備研發(fā)應(yīng)用、解決方案突破與標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)同向發(fā)力、互為促進(jìn)；三是深化高層次國際合作。加強(qiáng)國際標(biāo)準(zhǔn)化工作統(tǒng)籌，全方位、多層次開展ISO、IEC等國際標(biāo)準(zhǔn)合作，拓展合作范圍，提升合作水平?！锻ㄖ诽岢觯?025年，在數(shù)字孿生、數(shù)據(jù)字典、人機(jī)協(xié)作、智慧供應(yīng)鏈、系統(tǒng)可靠性、網(wǎng)絡(luò)安全與功能安全等方面形成較為完善的標(biāo)準(zhǔn)簇，逐步構(gòu)建起適應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新趨勢、滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求、對標(biāo)國際先進(jìn)水平的智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系。
3、12月3日，全國煤炭交易會公布2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿，明確2022年的煤炭長協(xié)簽訂范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，上調(diào)下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)為700元/噸。
12月3日全國煤炭交易會公布了2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿。需求側(cè)，明確2022年的煤炭長協(xié)簽訂范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)原則上均被納入簽訂范圍要求發(fā)電供熱企業(yè)除進(jìn)口煤以外的用煤100%簽訂長協(xié)。價(jià)格方面，“基準(zhǔn)價(jià)+浮動價(jià)”的定價(jià)機(jī)制不變，但新一年的動力煤長協(xié)將每月一調(diào)。其中，下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)為700元/噸，較此前的535元上調(diào)約31%。
4、11月26日，工信部主持召開原材料工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析座談會，強(qiáng)調(diào)關(guān)注原材料工業(yè)發(fā)展重點(diǎn)問題。
加強(qiáng)原材料工業(yè)資源保障，防范“灰犀?！薄昂谔禊Z”事件。工信部副部長王江平強(qiáng)調(diào)，要關(guān)注原材料工業(yè)發(fā)展重點(diǎn)問題。一是強(qiáng)化上下游協(xié)同發(fā)展，保障原材料工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。二是持續(xù)推進(jìn)綠色化數(shù)字化改造，推動原材料工業(yè)質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，提高全要素生產(chǎn)率。三是統(tǒng)籌發(fā)展和安全，加強(qiáng)資源保障，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力，有效防范“灰犀?！薄昂谔禊Z”事件。
5、11月24日，習(xí)近平主持召開中央全面深化改革委員會第二十二次會議，審議通過了《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》等文件。
推進(jìn)適應(yīng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的電力市場機(jī)制建設(shè)，推動新能源參與市場交易。會議提出要健全多層次統(tǒng)一電力市場體系，推動形成多元競爭的電力市場格局。改革完善煤電價(jià)格市場化形成機(jī)制，完善電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制，有效平衡電力供需。確保居民、農(nóng)業(yè)、公用事業(yè)等用電價(jià)格相對穩(wěn)定。推進(jìn)適應(yīng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的電力市場機(jī)制建設(shè)，有序推動新能源參與市場交易，發(fā)揮電力市場對能源清潔低碳轉(zhuǎn)型的支撐作用。
6、11月24日，國家發(fā)展改革委召開座談會，邀請專家研究進(jìn)一步完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制相關(guān)問題。
加快建立煤炭價(jià)格區(qū)間調(diào)控的長效機(jī)制。引導(dǎo)煤炭價(jià)格在合理區(qū)間運(yùn)行，使煤炭價(jià)格真實(shí)反映市場供求基本面，防止價(jià)格大起大落。當(dāng)煤炭價(jià)格超出合理區(qū)間上限，可根據(jù)《價(jià)格法》有關(guān)規(guī)定，按程序及時(shí)啟動價(jià)格干預(yù)措施；當(dāng)煤炭價(jià)格過度下跌超出合理區(qū)間下限，可綜合采取適當(dāng)措施引導(dǎo)煤炭價(jià)格合理回升。完善煤電價(jià)格市場化形成機(jī)制，鼓勵煤炭企業(yè)與燃煤發(fā)電企業(yè)在合理區(qū)間內(nèi)開展中長期交易，鼓勵燃煤發(fā)電企業(yè)與電力用戶在中長期交易合同中明確煤炭、電力價(jià)格掛鉤聯(lián)動機(jī)制。
7、11月24日，外交部舉行例行記者會，宣布將根據(jù)實(shí)際和需要釋放石油儲備。
我國將根據(jù)自身需要，安排投放國家儲備原油，以及采取其他必要措施。外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)表示，作為全球的主要石油生產(chǎn)國和消費(fèi)國之一，中國長期以來高度重視國際石油市場穩(wěn)定，愿與各有關(guān)方面就維護(hù)市場平衡和長期穩(wěn)定保持溝通，加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對挑戰(zhàn)。同時(shí)中國也長期致力于保障自身能源供應(yīng)安全，建立了獨(dú)立完備的國家石油儲備體系。中方會根據(jù)自身實(shí)際和需要，安排投放國家儲備原油，以及采取其他維護(hù)市場穩(wěn)定的必要措施，并及時(shí)公布相關(guān)信息。
8、12月1日，生態(tài)環(huán)境部表示第二輪第五批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動，對黑龍江、貴州、陜西、寧夏4個省份開展1個月的督察進(jìn)駐工作。
嚴(yán)格控制“兩高”項(xiàng)目。4個中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組分別對黑龍江、貴州、陜西、寧夏4個省（區(qū)）開展1個月的督察進(jìn)駐工作。在督察中，重點(diǎn)關(guān)注重大國家戰(zhàn)略實(shí)施中生態(tài)環(huán)境保護(hù)要求落實(shí)情況；嚴(yán)格控制“兩高”（高耗能、高排放）項(xiàng)目盲目上馬，以及去產(chǎn)能“回頭看”落實(shí)情況；重大生態(tài)破壞、環(huán)境污染、生態(tài)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及處理情況等。
9、11月26日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”典型應(yīng)用場景和重點(diǎn)行業(yè)實(shí)踐（第二批）》通知，推動二十個典型場景和十個重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用實(shí)踐。
挖掘更多應(yīng)用場景，推動“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。此次發(fā)布的第二批“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”共十個典型應(yīng)用場景和五個重點(diǎn)行業(yè)。10個典型應(yīng)用場景分別為生產(chǎn)單元模擬、精準(zhǔn)動態(tài)作業(yè)、生產(chǎn)能效管控、工藝合規(guī)校驗(yàn)、生產(chǎn)過程溯源、設(shè)備預(yù)測維護(hù)、廠區(qū)智能理貨、全域物流監(jiān)測、虛擬現(xiàn)場服務(wù)以及企業(yè)協(xié)同合作，5大重點(diǎn)行業(yè)實(shí)踐分別為石化化工行業(yè)、建材行業(yè)、港口行業(yè)、紡織行業(yè)和家電行業(yè)。
10、12月3日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等兩部門確定智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展第二批10個試點(diǎn)城市，推動試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)。
第二批10個智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展試點(diǎn)城市公布。確定重慶、深圳、廈門、南京、濟(jì)南、成都、合肥、滄州、蕪湖、淄博等10個城市為智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展第二批試點(diǎn)城市。為加強(qiáng)對試點(diǎn)城市督促指導(dǎo)，切實(shí)做好提供咨詢服務(wù)、跟蹤掌握試點(diǎn)工作進(jìn)展情況、總結(jié)形成可復(fù)制可推廣工作經(jīng)驗(yàn)等工作，各試點(diǎn)城市分別確定1名工作聯(lián)系人，并報(bào)雙智試點(diǎn)辦，試點(diǎn)中有關(guān)情況和問題，及時(shí)與雙智試點(diǎn)辦溝通聯(lián)系。
11、11月24日，工信部等5部門召開《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》管理工作座談會，表示將啟動《管理辦法》修訂工作。
將啟動《管理辦法》修訂工作。與會代表一致認(rèn)為，《積分辦法》需要與時(shí)俱進(jìn)修改完善，更好引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。裝備工業(yè)一司表示，要科學(xué)合理設(shè)定后續(xù)年度積分比例要求，探索建立靈活性機(jī)制，將會同相關(guān)部門司局啟動《積分辦法》修訂工作。
12、11月23日，國新辦舉行政策例行吹風(fēng)會，制定創(chuàng)新型中小企業(yè)評價(jià)和培育辦法。
研究制定創(chuàng)新型中小企業(yè)評價(jià)和培育辦法。工信部中小企業(yè)局局長梁志峰表示，正在制定創(chuàng)新型中小企業(yè)評價(jià)和培育辦法，完善“專精特新”中小企業(yè)和專精特新“小巨人”企業(yè)評價(jià)培育辦法，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。11、11月3日，央行行長易綱在2021年香港金融科技周上演講表示，促進(jìn)數(shù)據(jù)合理使用，加強(qiáng)個人信息保護(hù)。
13、11月24日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定深入推進(jìn)跨省異地就醫(yī)費(fèi)用直接結(jié)算的措施，便利群眾就近看病用藥。
推進(jìn)基本醫(yī)保跨省異地就醫(yī)費(fèi)用直接結(jié)算。會議指出，下一步，一是完善相關(guān)政策，簡化手續(xù)方便參保人員異地備案，穩(wěn)步提高住院費(fèi)用跨省直接結(jié)算率，力爭“十四五”末達(dá)到70%以上；二是擴(kuò)大普通門診費(fèi)用跨省直接結(jié)算地區(qū)覆蓋面，2022年實(shí)現(xiàn)全國每個縣都至少開通一家聯(lián)網(wǎng)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，開展門診費(fèi)用跨省直接結(jié)算；三是有序開展高血壓、糖尿病、惡性腫瘤門診放化療、尿毒癥透析、器官移植術(shù)后抗排異治療5種門診慢特病費(fèi)用跨省直接結(jié)算試點(diǎn)，明年底前覆蓋所有統(tǒng)籌地區(qū)；四是加快全國醫(yī)保信息平臺建設(shè)，統(tǒng)一跨省直接結(jié)算規(guī)則和流程，加強(qiáng)部門間數(shù)據(jù)共享和跨區(qū)域業(yè)務(wù)協(xié)同，逐步實(shí)現(xiàn)醫(yī)保報(bào)銷線上線下(48.120, -0.07, -0.15%)都能跨省通辦；五是完善常態(tài)化監(jiān)管機(jī)制，嚴(yán)厲打擊欺詐騙保行為，守護(hù)好醫(yī)保資金這個人民群眾的“救命錢”。
14、12月1日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過“十四五”職業(yè)技能培訓(xùn)規(guī)劃，提出推動職業(yè)技能培訓(xùn)擴(kuò)容提質(zhì)。
堅(jiān)持就業(yè)導(dǎo)向、適應(yīng)市場需求，推動職業(yè)技能培訓(xùn)擴(kuò)容提質(zhì)。會議指出，“十四五”時(shí)期，一是支持各類職業(yè)院校和職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開展培訓(xùn)，發(fā)揮企業(yè)培訓(xùn)主體作用，加強(qiáng)穩(wěn)崗培訓(xùn)，健全職工技能培訓(xùn)機(jī)制；二是加強(qiáng)中央預(yù)算內(nèi)投資對公共實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)等的支持。落實(shí)培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策。對購買用于培訓(xùn)的相關(guān)設(shè)備，予以稅收支持。研究繼續(xù)運(yùn)用失業(yè)保險(xiǎn)基金開展穩(wěn)崗和職業(yè)技能培訓(xùn)；三是加強(qiáng)先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等高技能人才培養(yǎng)。提升高校畢業(yè)生等重點(diǎn)群體就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力，培訓(xùn)農(nóng)民工3000萬人次以上。提高面向就業(yè)創(chuàng)業(yè)的職業(yè)教育和培訓(xùn)質(zhì)量。
15、11月29日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合召開農(nóng)機(jī)裝備補(bǔ)短板工作推進(jìn)會議，促進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械化轉(zhuǎn)型升級，更好支撐全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。
著眼全產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)化農(nóng)機(jī)裝備研發(fā)制造和推廣應(yīng)用，加快補(bǔ)齊農(nóng)機(jī)裝備短板。會議指出，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)已進(jìn)入機(jī)械化主導(dǎo)階段，農(nóng)機(jī)正由部分品種生產(chǎn)的局部需求轉(zhuǎn)變?yōu)榉N養(yǎng)加全鏈條的需求，由非剛性需求轉(zhuǎn)變?yōu)椤半x不開、還要好”的剛性需求。會議強(qiáng)調(diào)，要著眼全產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)化農(nóng)機(jī)裝備研發(fā)制造和推廣應(yīng)用，加快補(bǔ)齊短板弱項(xiàng)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械化轉(zhuǎn)型升級，更好支撐全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。要圍繞產(chǎn)業(yè)急需、農(nóng)民急用，系統(tǒng)梳理農(nóng)機(jī)裝備短板弱項(xiàng)清單，明確重點(diǎn)攻關(guān)的整機(jī)產(chǎn)品、關(guān)鍵核心零部件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)工藝等，組織“產(chǎn)學(xué)研用推”各方優(yōu)質(zhì)資源協(xié)同攻關(guān)，力爭每年部署一批、突破一批、推廣一批。
16、11月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等11部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于切實(shí)抓好冬春蔬菜生產(chǎn) 確?！安嘶@子”產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)的通知》，強(qiáng)調(diào)抓好冬春蔬菜生產(chǎn)，確?！安嘶@子”產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)。
切實(shí)抓好冬春蔬菜生產(chǎn)，確?！安嘶@子”產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)。《通知》要求，嚴(yán)格落實(shí)地方屬地責(zé)任，將做好今冬明春蔬菜等“菜籃子”產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)作為“菜籃子”市長負(fù)責(zé)制考核的重要內(nèi)容，統(tǒng)籌抓好生產(chǎn)發(fā)展、產(chǎn)銷銜接、流通運(yùn)輸、市場調(diào)控、質(zhì)量安全等各項(xiàng)工作。要穩(wěn)定提高蔬菜自給能力，落實(shí)最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度，確保菜地面積穩(wěn)定、質(zhì)量不斷提高。要強(qiáng)化蔬菜應(yīng)急生產(chǎn)和供應(yīng)能力，制定完善本地區(qū)蔬菜生產(chǎn)和市場供應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，保障市場供應(yīng)平穩(wěn)、價(jià)格基本穩(wěn)定。
17、11月25日，李克強(qiáng)出席第十三屆亞歐首腦會議，要求加速構(gòu)建人員往來“快捷通道”和貨物流通“綠色通道”網(wǎng)絡(luò)，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通。
加速構(gòu)建人員往來“快捷通道”和貨物流通“綠色通道”網(wǎng)絡(luò)。李克強(qiáng)表示，面對疫情挑戰(zhàn)，要加強(qiáng)疫苗和藥物研發(fā)等合作，共同完善全球公共衛(wèi)生治理體系。各國疫后復(fù)蘇要努力實(shí)現(xiàn)謀發(fā)展與促轉(zhuǎn)型相互促進(jìn)。中國作為世界上最大的發(fā)展中國家，要在現(xiàn)代化進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型需要付出艱苦卓絕的努力。要加速構(gòu)建人員往來“快捷通道”和貨物流通“綠色通道”網(wǎng)絡(luò)，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通。
18、11月23日，商務(wù)部印發(fā)《“十四五”對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》，為“十四五”外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展指明線路。
《規(guī)劃》主要有五方面的特點(diǎn)：一是規(guī)格層次高，是外貿(mào)發(fā)展新的指導(dǎo)性文件，外貿(mào)“十四五”規(guī)劃被列為國家級專項(xiàng)規(guī)劃；二是強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新引領(lǐng)，《規(guī)劃》將綠色貿(mào)易、貿(mào)易數(shù)字化、內(nèi)外貿(mào)一體化等國際貿(mào)易新趨勢列入十大主要任務(wù)，為外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展提供指引。豐富了貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式的內(nèi)涵，鼓勵海外倉、保稅維修、離岸貿(mào)易等新業(yè)態(tài)發(fā)展；三是突出共享發(fā)展理念，堅(jiān)持?jǐn)U大開放?！兑?guī)劃》強(qiáng)調(diào)推動商品和要素流動型開放向規(guī)則等制度型開放轉(zhuǎn)變；四是堅(jiān)持問題導(dǎo)向，服務(wù)實(shí)際發(fā)展需要?！兑?guī)劃》精準(zhǔn)聚焦當(dāng)前我國外貿(mào)存在的薄弱環(huán)節(jié)和制約高質(zhì)量發(fā)展的主要因素，如產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈存在短板、抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力有待提升、貿(mào)易支撐體系不夠完備、貿(mào)易發(fā)展環(huán)境仍需優(yōu)化等問題，制定了有針對性的舉措，提出了解決問題的實(shí)現(xiàn)路徑；五是政策措施系統(tǒng)全面，可操作性強(qiáng)?！兑?guī)劃》提出健全法律法規(guī)、提升貿(mào)易便利化水平、加強(qiáng)財(cái)稅支持、完善金融服務(wù)等一系列工作舉措。以“三個重點(diǎn)”清單，即15個重點(diǎn)平臺、4個重點(diǎn)工程和6個重點(diǎn)行動為抓手提供有力支撐。
《規(guī)劃》提出，“十四五”時(shí)期，糧食、能源資源、關(guān)鍵技術(shù)和零部件進(jìn)口來源更加多元。“十四五”時(shí)期，貿(mào)易安全體系將進(jìn)一步完善，糧食、能源資源、關(guān)鍵技術(shù)和零部件進(jìn)口來源更加多元，貿(mào)易摩擦應(yīng)對、出口管制、貿(mào)易救濟(jì)等風(fēng)險(xiǎn)防控體系更加健全。到2035年，外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展躍上新臺階，貿(mào)易結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。《規(guī)劃》提出，將優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)，鼓勵優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品、重要設(shè)備、新能源等產(chǎn)品進(jìn)口，促進(jìn)精深加工和高附加值農(nóng)產(chǎn)品出口；推進(jìn)金融支持離岸貿(mào)易發(fā)展；“十四五”期間，將在全國推進(jìn)實(shí)施跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單等。
19、11月22日，習(xí)近平出席并主持中國-東盟建立對話關(guān)系30周年紀(jì)念峰會，正式宣布建立中國東盟全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。
啟動中國東盟自由貿(mào)易區(qū)3.0版建設(shè)。習(xí)近平就未來的中國東盟關(guān)系提出建議，要全面發(fā)揮《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》的作用，盡早啟動中國東盟自由貿(mào)易區(qū)3.0版建設(shè)，提升貿(mào)易和投資自由化便利化水平，拓展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等新領(lǐng)域合作，共建經(jīng)貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展示范園區(qū)。中國擁有巨大國內(nèi)市場，將始終向東盟國家開放，愿進(jìn)口更多東盟國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，包括在未來5年力爭從東盟進(jìn)口1500億美元農(nóng)產(chǎn)品。要高質(zhì)量共建“一帶一路”，同東盟提出的印太展望開展合作。中方愿進(jìn)一步打造“一帶一路”國際產(chǎn)能合作高質(zhì)量發(fā)展示范區(qū)，歡迎東盟國家參與共建國際陸海貿(mào)易新通道。中方將啟動科技創(chuàng)新提升計(jì)劃，向東盟提供1000項(xiàng)先進(jìn)適用技術(shù)，未來5年支持300名東盟青年科學(xué)家來華交流。倡議開展數(shù)字治理對話，深化數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。
3、 海外之聲
3.1、 近期全球央行政策變化
美聯(lián)儲主要官員對12月加速Taper已基本達(dá)成共識，在放棄“暫時(shí)性”通脹的表述后，明年是否開啟加息也逐步在公開場合討論，部分聯(lián)儲官員表示在3月結(jié)束Taper后，明年下半年1-2次加息是合意的。在經(jīng)濟(jì)與就業(yè)方面，聯(lián)儲官員基本延續(xù)之前的判斷，明年年中實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化可期。美聯(lián)儲Taper的節(jié)奏和加息周期開啟的時(shí)間是近期全球資本市場的核心關(guān)注，從緘默期前美聯(lián)儲主要官員的表態(tài)來看，12月的FOMC會議官宣加速Taper已經(jīng)基本成為共識，預(yù)計(jì)從2022年1月份開始，美聯(lián)儲Taper速度將為每月300億美元，從而在明年3月實(shí)現(xiàn)Taper的結(jié)束。此外，在美聯(lián)儲主席鮑威爾放棄“暫時(shí)性”通脹的表述后，市場對明年開啟加息周期的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，多數(shù)美聯(lián)儲官員也表示即使2022年下半年通脹會回落，但仍會高于2%的合意區(qū)間，進(jìn)行1-2次加息是合意的。在經(jīng)濟(jì)與就業(yè)方面，美聯(lián)儲官員與之前的表態(tài)差距不大，對Omicron新變異病毒的擔(dān)憂有限，經(jīng)濟(jì)仍朝著好的方向復(fù)蘇，明年年中實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化可期。歐洲央行方面，當(dāng)前仍堅(jiān)持零利率和寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)2022年3月才會結(jié)束PEPP。
3.1.1、美聯(lián)儲
美國財(cái)政部長 耶倫
經(jīng)濟(jì)：相信美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然強(qiáng)勁，但不處理債務(wù)上限問題將“破壞”美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。
通脹：刺激措施確實(shí)在一定程度上助長通貨膨脹，但疫情也是原因之一。何時(shí)加息由美聯(lián)儲決定，但不希望工資-價(jià)格螺旋式上升，從而導(dǎo)致通貨膨脹成為長期現(xiàn)象。準(zhǔn)備放棄用“暫時(shí)”一詞來描述目前困擾美國從大流行中復(fù)蘇的通脹狀況。
就業(yè)：由于疫情蔓延、兒童看護(hù)服務(wù)的中斷，美國國內(nèi)的勞動力供應(yīng)也在減少。美國創(chuàng)紀(jì)錄的離職率意味著勞動力市場的緊縮，當(dāng)前勞動力短缺開始給工資帶來上漲壓力。工資上漲壓力在某種程度上是好的，但可能導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上漲。
美聯(lián)儲主席 杰羅姆·鮑威爾
經(jīng)濟(jì)：對商品的強(qiáng)勁需求加劇了供應(yīng)鏈問題，且隨著奧密克戎變體的出現(xiàn)給經(jīng)濟(jì)活動帶來了下行風(fēng)險(xiǎn)，這也將加劇供應(yīng)鏈的中斷，但隨著供需趨于平衡，該情況將于2022年上半年有所恢復(fù)。
通脹：通脹的暫時(shí)性有待考究，疫情消褪以后，消費(fèi)會從商品貨物轉(zhuǎn)向服務(wù)，人們重回工作崗位，供應(yīng)限制的問題也會解決，然而會致使價(jià)格和工資制定者對未來的通脹率產(chǎn)生不適當(dāng)?shù)母哳A(yù)期，可能導(dǎo)致通脹繼續(xù)上升，若出現(xiàn)這種情況則應(yīng)當(dāng)采取加息政策來應(yīng)對；高通脹和高失業(yè)率帶來的壓力將持續(xù)到2022年，通脹飆升實(shí)際上是供應(yīng)瓶頸限制疊加工資飛增、消費(fèi)逆勢增長所造成的強(qiáng)勁需求的結(jié)果，隨著這些限制的緩解，通脹可能在2022年上半年回落；“廣義上”的當(dāng)前通脹預(yù)期仍處于和2%的通脹目標(biāo)一致的水平。
政策：（鷹派）鑒于通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇，通脹持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期，貨幣政策將做出回應(yīng)，政策已經(jīng)適應(yīng)了這種情況，并將繼續(xù)適應(yīng)。Taper不一定會對市場造成破壞性影響，可以考慮提前幾個月結(jié)束縮減購債計(jì)劃，考慮加速Taper是合適的，并且加息預(yù)期也會提前。
就業(yè)：經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，勞動力市場快速好轉(zhuǎn)，失業(yè)率顯著下降，就業(yè)數(shù)據(jù)向好。盡管就業(yè)方面取得巨大進(jìn)步，但經(jīng)濟(jì)低迷并未平復(fù)，低收入人群、女性、非洲裔和拉丁裔失業(yè)率仍不成比率的下降。
圣路易斯聯(lián)儲主席 約翰·威廉姆斯
政策：支持美聯(lián)儲加快Taper的步伐。在受到通脹沖擊下，美聯(lián)儲政策仍保持寬松是不合時(shí)宜的。2022年一季度完成Taper可以給美聯(lián)儲提供更多的政策選擇，希望12月的FOMC會議會有加息的消息，仍然支持2022年加息兩次。
就業(yè)：經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，通脹率達(dá)目標(biāo)2%，中長期利率達(dá)合理水平；預(yù)計(jì)勞動參與率將略有提高，失業(yè)率或很快低于4%，可以退出當(dāng)前政策支持。
克利夫蘭聯(lián)儲主席 洛雷塔·梅斯特
通脹：若明年通脹無顯著回落，美聯(lián)儲可以在必要的時(shí)候選擇加息。
政策：支持在明年第一季度或第二季度初完成Taper，加速Taper對美聯(lián)儲來說是更保險(xiǎn)的舉措，能讓美聯(lián)儲有更多的選擇權(quán)。
紐約聯(lián)儲主席 約翰·威廉姆斯
經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)正在迅速復(fù)蘇，預(yù)計(jì)短期和中期物價(jià)預(yù)期將回升，不希望看到長期物價(jià)大幅上漲。
通脹：通脹將出現(xiàn)更大范圍的上升，潛在通脹有所抬頭；長期通脹預(yù)期逆轉(zhuǎn)了早些時(shí)候的下滑，呈上升態(tài)勢，目前與2013年至2014年的指標(biāo)持平。美聯(lián)儲的重點(diǎn)是確保有一個強(qiáng)勁健康的經(jīng)濟(jì)和低而穩(wěn)定的通脹。
就業(yè)：供應(yīng)限制是勞動力市場和供應(yīng)鏈瓶頸的一個主要因素，失業(yè)率正在下降。
亞特蘭大聯(lián)儲主席 拉斐爾·博斯蒂克
經(jīng)濟(jì)：從各方面看，相較于預(yù)期指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度較慢，新變異病毒可能會使美國經(jīng)濟(jì)有所放緩，但從疫情期間吸取的經(jīng)驗(yàn)表明，阻力將比過去小。
通脹：新冠疫情正通過中斷供應(yīng)鏈和壓制需求的方式推動通貨膨脹，亞特蘭大地區(qū)的企業(yè)預(yù)期通脹到2022年才有希望下降。
政策：結(jié)合美國近來屢創(chuàng)新高的通脹環(huán)境，美聯(lián)儲可能會在2022年加息兩次以應(yīng)對通脹。在2022年第一季度末第二季度初完成Taper是一個合理的選擇。
就業(yè)：到明年夏季，就業(yè)將達(dá)到疫情爆發(fā)前水平，到那時(shí)美聯(lián)儲啟動貨幣政策正?；?、開始加息是適合的。
美聯(lián)儲副主席 理查德·克拉里達(dá)
通脹：通脹預(yù)期從去年的低水平上升，這一情況并不令人擔(dān)憂，由于通脹目前已經(jīng)遠(yuǎn)超美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，對當(dāng)前通脹預(yù)期感到滿意。
政策：今年是溝通和執(zhí)行貨幣政策充滿挑戰(zhàn)的一年。供給負(fù)面沖擊可能對貨幣政策構(gòu)成挑戰(zhàn)，因?yàn)樗鼈儠聘咄浐褪I(yè)率。
就業(yè)：工資增長是健康的，并未與生產(chǎn)率不相匹配。
3.1.2、歐央行
歐央行行長 拉加德
通脹：目前歐洲通脹上漲的主要原因在于能源價(jià)格上漲和受疫情影響價(jià)格下跌的基數(shù)效應(yīng)，到2022年通脹率將會大幅下降。明年加息的可能性不大，但如果有必要（前瞻性指導(dǎo)條件得到滿足），將迅速采取行動應(yīng)對通脹上升。
政策：堅(jiān)持零利率和寬松的貨幣政策。緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）再投資和其他工具仍是歐洲央行的市場工具，有信心歐洲央行將在明年3月停止緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）。
3.2、海外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
海外主流機(jī)構(gòu)對明年全球經(jīng)濟(jì)增長基本保持樂觀判斷，對通脹見頂也有較強(qiáng)預(yù)期，在此背景下美聯(lián)儲提前完成Taper和在明年上半年開啟加息已逐步成為市場共識。經(jīng)濟(jì)方面，在疫苗已基本完成覆蓋、特效藥誕生的背景下，海外主流機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為奧密克戎等“偶發(fā)性挫折”并不會對全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，疫情正常化仍將繼續(xù)推進(jìn)。通脹方面，海外主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球通脹將在2022年上半年見頂、而后開始逐步溫和下滑，最后向2%的通脹中樞靠攏，但在2022年毫無疑問會超過通脹中樞水平。政策方面，海外機(jī)構(gòu)對于加快Taper步伐的意見較為統(tǒng)一，在12月的FOMC會議上大概率會宣布，明年3月完成Taper是符合預(yù)期的。此外，多數(shù)海外機(jī)構(gòu)對于明年開啟加息已有較強(qiáng)預(yù)期，但對于加息時(shí)點(diǎn)存在分歧，高盛認(rèn)為美聯(lián)儲將于2022年6月、9月和12月分別加息，僅瑞銀仍堅(jiān)持美聯(lián)儲將于2023年加息。
在全球大類資產(chǎn)配置方面，海外主流機(jī)構(gòu)普遍主張高配股票，同時(shí)看好大宗商品，對于債券較為謹(jǐn)慎。股市方面，海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球股票市場仍有上行空間，但增速放緩和退出刺激措施可能會給股市估值帶來壓力，但看好中國股市，摩根大通預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)明年有超過20%的上漲空間。債市方面，通脹上升和政策正常化的預(yù)期意味著發(fā)達(dá)市場的國債利率可能會在未來幾年上升。商品方面，海外機(jī)構(gòu)對于2022年通脹支撐大宗商品價(jià)格的意見較為統(tǒng)一?？紤]到歐佩克+難以滿足持續(xù)增加的生產(chǎn)配額和原油需求逐漸復(fù)蘇，海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為油價(jià)仍有上行潛力，能源商品的表現(xiàn)會優(yōu)于工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品。
3.2.1、摩根士丹利
經(jīng)濟(jì)：在強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和資本投資的帶動下，全球經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)改善。
通脹：發(fā)達(dá)國家通脹將在未來幾個月見頂。隨著供應(yīng)鏈正常化和大宗商品價(jià)格上漲放緩，通脹將在2022年全年下降，美聯(lián)儲不會加息。
政策：隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的繼續(xù)，貨幣政策也在發(fā)生變化。美聯(lián)儲將在2022年年中結(jié)束資產(chǎn)購買；英國央行和加拿大央行開始加息；新興市場政策繼續(xù)正?；?，約70%的新興市場央行將收緊貨幣政策。
股市：預(yù)計(jì)2022年底時(shí)標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)4400點(diǎn)。雖然標(biāo)普500指數(shù)成份股公司盈利預(yù)計(jì)將繼續(xù)增長，到2023年有望達(dá)到每股245美元，但增速放緩和美聯(lián)儲退出刺激措施可能會給股市估值帶來壓力。
債市：預(yù)計(jì)明年年初美國實(shí)際利率將上升。預(yù)計(jì)到2022年底，美國10年期國債收益率將達(dá)到2.10%。
3.2.2、高盛
經(jīng)濟(jì)：整體來看，奧密克戎對全球經(jīng)濟(jì)影響并不明確，預(yù)計(jì)未來存在四種經(jīng)濟(jì)走勢：①在下行前景情況下：奧密克戎的傳播速度比德爾塔病毒快，對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定負(fù)面影響。②在嚴(yán)重下行前景情況下：奧密克戎免疫逃逸能力和傳播能力都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出德爾塔病毒，重癥率德爾塔較高，全球經(jīng)濟(jì)增長受到更大沖擊；③在無明顯影響的情況下：奧密克戎傳播范圍較小，對經(jīng)濟(jì)無明顯影響；④在上行影響的情況下：奧密克戎的傳播速度稍快，但重癥率和致死率較低。疫情形勢向好提振復(fù)蘇信心，全球需求再平衡，商品和勞動力供應(yīng)加快復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長可能超過此前預(yù)期。
通脹：基于四種經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測，在下行前景和嚴(yán)重下行前景情況下，明年的通脹前景不明確；在無明顯影響情況下，明年通脹預(yù)計(jì)無明顯變化；在上行影響情況下，預(yù)計(jì)明年通脹水平可能會逐步降低。
政策：美國11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及市場預(yù)期一半，但由于發(fā)現(xiàn)奧密克戎變異株，預(yù)計(jì)或?qū)⒓觿∶缆?lián)儲的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，將于12月FOMC會議上加快Taper步伐，并于2022年6月、9月和12月分別加息25個基點(diǎn)。
股市：在全球大類資產(chǎn)配置方面，仍高配股票，同時(shí)看好大宗商品，對于債券和企業(yè)債比較謹(jǐn)慎。①全球股市：預(yù)計(jì)2022年全球各主要股票市場的回報(bào)率在10%左右。②中國股市：維持對A股市場高配的建議，預(yù)計(jì)2022年A股估值會有明顯回升。具體來看，指數(shù)回報(bào)方面，預(yù)計(jì)2022年底滬深300指數(shù)有望達(dá)到5500點(diǎn)，潛在回報(bào)為12%左右；主題策略方面，看好成長風(fēng)格，尋找增長機(jī)會，尤其是與政策掛鉤的領(lǐng)域，例如“共同富?！?；板塊配置方面，重點(diǎn)關(guān)注汽車、消費(fèi)品、傳媒、電商、半導(dǎo)體五大板塊。
商品：原油方面，近期奧密克戎導(dǎo)致油價(jià)暴跌帶來投資機(jī)會；盡管歐佩克+決定增產(chǎn)，但油價(jià)仍有上行潛力。
3.2.3、瑞銀
經(jīng)濟(jì)：奧密克戎將對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響，短期經(jīng)濟(jì)和就業(yè)人數(shù)的增長可能會下降，且供應(yīng)鏈問題將加劇。整體來看，2022年上下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將分化，上半年經(jīng)濟(jì)高速增長且通脹高企，下半年經(jīng)濟(jì)增速將放緩且通脹回落，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速2022年在5%左右。中國方面，2021年四季度中國經(jīng)濟(jì)增速可能放緩到4%甚至以下，全年增速將為7.5%至8%，預(yù)計(jì)2022年一季度預(yù)計(jì)將達(dá)最低，2022年增速將達(dá)到5.4%，與美國相反，呈現(xiàn)出“前低后高”的態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)周期先于美國兩個季度。
通脹：供應(yīng)鏈問題推動通脹上升的情況將持續(xù)存在，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加劇，比此前預(yù)期更大，或從“暫時(shí)性”轉(zhuǎn)變?yōu)椤伴L期性”。預(yù)計(jì)全球通脹會在2022年二季度見頂，此后開始逐步溫和下滑，最后步入常態(tài)化階段。①美國方面，預(yù)計(jì)美國通脹將繼續(xù)走高，將保持在2%以上。②澳洲方面，對澳大利亞通脹和失業(yè)前景的預(yù)期仍高于市場普遍預(yù)期。③中國方面，現(xiàn)階段中國的CPI比較溫和，2021年底可能會走高至2%左右，預(yù)計(jì)全年將維持在1%左右，不存在通脹的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)中國通脹或在2022年一季度見頂后回落。
政策：①美國方面，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將于2023年加息。預(yù)期10年期美債收益率到2022年底將攀升至2%。②亞洲方面，預(yù)計(jì)亞洲各國央行將在2022年轉(zhuǎn)向中性貨幣政策，預(yù)計(jì)2022年亞洲政策利率平均將上調(diào)25個基點(diǎn)。③澳洲方面，若出現(xiàn)薪資上漲和美聯(lián)儲早于預(yù)期收緊政策等情況，澳聯(lián)儲在2022年2月宣布提前退出量化寬松的可能性將增大。④中國方面，預(yù)計(jì)中國央行將在2022年春節(jié)前將進(jìn)行一次降準(zhǔn)，在2022年內(nèi)再降準(zhǔn)一到兩次，此外將通過中期借貸便利（MLF）投放流動性，以維持資金市場利率穩(wěn)定，信貸政策將保持寬松。預(yù)計(jì)將主要通過增加地方政府債券發(fā)行以及批準(zhǔn)基建項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策支持。中國對于房地產(chǎn)的中長期政策方向不變，仍將保持比較“緊”的態(tài)勢，預(yù)計(jì)不會加大力度支持房地產(chǎn)行業(yè)。預(yù)計(jì)最早在2022年將會在杭州、深圳等地出臺房地產(chǎn)稅，部分地區(qū)可能取消預(yù)售制度。
股市：股債相比更偏向股票。①全球股市：明年上半年經(jīng)濟(jì)保持偏強(qiáng)勁，周期性的市場盈利將繼續(xù)增加，大宗商品和能源股將會繼續(xù)有上升空間，尤其看好對商業(yè)和政府支出以及服務(wù)業(yè)消費(fèi)支出有敞口的企業(yè)，包括歐元區(qū)股票、日本股票以及美國中盤股等；明年下半年經(jīng)濟(jì)增長放緩之后，看好具有防御性的醫(yī)療保健行業(yè)，包括健康科技、基因療法、醫(yī)療設(shè)備等公司標(biāo)的。從行業(yè)上看，對能源、原材料、房地產(chǎn)、非必需消費(fèi)品、金融、工業(yè)、信息技術(shù)和必需消費(fèi)品八大行業(yè)予以“增持”評級，對通信服務(wù)、公用事業(yè)和醫(yī)療保健予以“減持”評級。②亞洲股市：2021年亞洲科技板塊的估值下行，但盈利和基本面仍穩(wěn)健，青睞亞洲半導(dǎo)體行業(yè)、中國互聯(lián)網(wǎng)頭部平臺以及基礎(chǔ)科技（5G、人工智能、大數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)安全）相關(guān)企業(yè)。③中國股市：最壞時(shí)刻或已過去，預(yù)計(jì)MSCI中國指數(shù)約有兩位數(shù)的上行空間，新經(jīng)濟(jì)板塊和其他諸多領(lǐng)域也有望出現(xiàn)機(jī)會。受益于經(jīng)濟(jì)重啟的耐用消費(fèi)品和服務(wù)板塊，以及受到政策支持的綠色科技和可再生能源相關(guān)股票均具投資潛力，中國新經(jīng)濟(jì)板塊的機(jī)會正在顯現(xiàn)。
商品：預(yù)計(jì)大宗商品各個板塊和品種的回報(bào)將出現(xiàn)分化，仍看好原油和工業(yè)金屬。①黃金方面，2022年黃金價(jià)格會持續(xù)下滑。②外匯方面，經(jīng)濟(jì)增長和實(shí)際利率上行的背景下，美元表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)2022年美元可能走強(qiáng)，亞太貨幣可能走弱；央行偏鷹的韓元、澳元可能更具韌性；日元缺乏吸引力。③原油方面，受益于需求復(fù)蘇以及供應(yīng)溫和增長，2022年油價(jià)將逐步企穩(wěn)，一季度為90美元/桶，二季度后會企穩(wěn)至85美元/桶。④其他方面，預(yù)計(jì)銅和鋁也將供不應(yīng)求。
3.2.4、花旗
政策：預(yù)計(jì)從2022年1月份開始，美聯(lián)儲減碼速度將為每月300億美元（200億美元美國國債和100億美元MBS），減碼進(jìn)程因此將在3月底之前完成。仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在6月份開始加息。
股市：①受估值因素提振，亞洲股市（除日本）2022年將上漲9%，每股收益明年預(yù)計(jì)將增長8%，不過仍存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。②由于新的變異毒株引發(fā)對全球經(jīng)濟(jì)增長和貨幣政策路徑的擔(dān)憂，建議削減風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸，平掉標(biāo)普500指數(shù)的杠桿多頭頭寸，繼續(xù)做多美元兌捷克克朗、英鎊和臺幣。
商品：①原油供給方面，盡管主要的原油消費(fèi)國計(jì)劃釋放戰(zhàn)略原油儲備，歐佩克+2022年1月仍按原定計(jì)劃增產(chǎn)40萬桶/日。由于一些產(chǎn)油國無法滿足不斷增加的配額，歐佩克+的實(shí)際月產(chǎn)量增幅通常低于25萬至30萬桶/日。11月份歐佩克+的產(chǎn)量為2774萬桶/日，但低于供應(yīng)協(xié)議允許的25.4萬桶的增加量。②原油需求方面，新冠變異毒株奧密克戎沖擊過后，原油需求將強(qiáng)勁反彈，料將從2022年晚些時(shí)候開始直到2024年。假設(shè)奧密克戎的影響不大，2022年需求增幅將達(dá)到400萬桶/日；假設(shè)運(yùn)輸需求受到的影響與去年冬季德爾塔疫情類似，那么需求增幅將在約180萬桶/日。全球石油總需求可能在2029年左右達(dá)到頂峰，但最早可能在2025年達(dá)到頂峰。③新冠疫苗方面，輝瑞制藥可以在100天內(nèi)根據(jù)基因序列生產(chǎn)出一種針對新變異毒株的新冠疫苗，并在頭12個月內(nèi)生產(chǎn)出40億劑。
3.2.5、美國銀行
經(jīng)濟(jì)：即使奧密克戎變異株被證明比德爾塔毒株更糟糕，但其影響將是進(jìn)一步限制供應(yīng)，而不是減弱需求。
股市：①預(yù)計(jì)2022年歐洲股市將下跌10%以上；②美聯(lián)儲邁向加息將給股票投資者帶來更大風(fēng)險(xiǎn)，明年標(biāo)普500指數(shù)回調(diào)10%的可能性升高。未來一至兩年標(biāo)普500指數(shù)成份股的股息收益率將低于現(xiàn)金收益率，預(yù)測未來幾年美聯(lián)儲會加息8次，投資者應(yīng)該持有能夠承受更高利率和市場波動的股票。
商品：2022年通脹將會支撐大宗商品的價(jià)格。強(qiáng)勁的需求、較低的庫存以及經(jīng)濟(jì)脫碳的舉措都將在支撐大宗商品價(jià)格方面發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)明年能源行業(yè)的表現(xiàn)將再次超過金屬業(yè)和農(nóng)業(yè)。①銀和鉑金：2022年，看好銀和鉑金等貴金屬。預(yù)計(jì)2021年現(xiàn)貨白銀均價(jià)為26美元/盎司，2022年為30美元/盎司；預(yù)計(jì)2021年現(xiàn)貨鉑金均價(jià)為1108美元/盎司，2022年為1338美元/盎司。②黃金：實(shí)際利率為負(fù)可能會令黃金受益，但美國通脹上升也可能帶來名義利率上升，這對黃金不利。預(yù)計(jì)2021年現(xiàn)貨黃金均價(jià)為1808美元/盎司，2022年為1925美元/盎司。③天然氣：2022年，美國天然氣的平均價(jià)格預(yù)計(jì)降低至3.45美元/百萬英熱，原因是2021年的高價(jià)格將加快天然氣供應(yīng)。④銅：銅市輕微的供不應(yīng)求將幫助明年銅均價(jià)比今年上漲5.4%，至每噸9813美元。
3.2.6、摩根大通
經(jīng)濟(jì)：預(yù)計(jì)2022年疫后正?；M(jìn)程將在全球繼續(xù)推進(jìn)。在自然免疫、疫苗接種后免疫力增加，死亡率顯著降低，以及特效藥誕生的背景下，奧密克戎變異株的出現(xiàn)應(yīng)該被視為“偶發(fā)性挫折”。
政策：美國陷入到自1990年以來最快的通貨膨脹，以及8年來最強(qiáng)勁的國內(nèi)價(jià)格上漲預(yù)期中，通脹難以在未來幾個月降溫，放棄呼吁美聯(lián)儲在2023年之前保持利率不變，預(yù)計(jì)明年三季度美聯(lián)儲開始加息。
股市：①中國：隨著政策可見度提高、冬季過后流動性逐漸放松，投資者對中國股市的信心會有所改善。預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)明年有超過20%的上漲空間，將基準(zhǔn)情景下滬深300指數(shù)目標(biāo)設(shè)為5950點(diǎn)。②全球：預(yù)計(jì)全球股票市場仍有上行空間，股市將溫和回升。由于企業(yè)盈利增長優(yōu)于預(yù)期，供應(yīng)鏈沖擊得到緩解，新興市場背景得到改善，消費(fèi)者支出習(xí)慣正在恢復(fù)，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)到2022年底將上漲約9%至5050點(diǎn)，同時(shí)央行政策轉(zhuǎn)鷹將成為關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。
商品：①歐佩克：預(yù)計(jì)歐佩克閑置石油產(chǎn)能僅為200萬桶/日，低于市場普遍預(yù)期的480萬桶/日。由于缺乏閑置產(chǎn)能，2022年布倫特原油料達(dá)125美元/桶，2023年料升至150美元/桶。由于新毒株的影響，預(yù)計(jì)歐佩克2022年上半年需要將40萬桶/日的增產(chǎn)計(jì)劃暫停三個月，從而實(shí)現(xiàn)市場平衡。但是一旦恢復(fù)增產(chǎn)，歐佩克將難以實(shí)現(xiàn)每月超過25萬桶/日的增產(chǎn)幅度。②美國：盡管WTI原油期貨報(bào)價(jià)達(dá)到每桶60美元以上，多數(shù)美國頁巖油公司不愿擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，美國頁巖油產(chǎn)量因債務(wù)而受到限制。盡管美國石油增長速度很快，但只有到2023年7月，美國的供應(yīng)量才能恢復(fù)到新冠疫情爆發(fā)前的水平。
3.2.7、貝萊德
政策：奧密克戎變異株沖擊全球，距離全球央行關(guān)鍵決策僅有數(shù)周，這可能會讓央行質(zhì)疑市場已經(jīng)消化明年加息的時(shí)機(jī)和幅度。當(dāng)前，高通脹疊加經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，各大央行迅速加息的預(yù)期可能落空。
股市：目前正在削減對印度股市的投資，相比之下，中國股市估值更具有吸引力，并且對中國成長型的股票更加樂觀。目前在中國圍繞四個主題進(jìn)行投資——可持續(xù)性、獨(dú)立自主、社會平等和數(shù)據(jù)安全。
商品：在美聯(lián)儲主席鮑威爾承認(rèn)通脹不是“暫時(shí)的”后，為了對沖通脹，黃金、加密貨幣或其他貨幣將是投資者自然會選擇的地方。
3.2.8、先鋒領(lǐng)航
通脹：有所下降但更加持久。隨著部分商品價(jià)格逐漸正常化，2022年后續(xù)的通脹很可能會低于年初。但在一些發(fā)達(dá)市場，成品油、天然氣等能源是CPI的重要組成部分，權(quán)重較高。能源價(jià)格的持續(xù)增強(qiáng)將導(dǎo)致通脹更加持久。
政策：政策錯誤風(fēng)險(xiǎn)在增加。政府可能需要在更高的支出和更平衡的財(cái)政預(yù)算之間進(jìn)行權(quán)衡，以確保債務(wù)的可持續(xù)性。此外，鑒于供給側(cè)的負(fù)面沖擊，各國央行也將不得不盡量在抑制通脹預(yù)期與支持就業(yè)恢復(fù)到疫情前水平之間取得微妙的平衡。就美國而言，要實(shí)現(xiàn)上述平衡，美聯(lián)儲可能會選擇在2022年加息，以確保工資-通脹走高不會轉(zhuǎn)化為更持久的惡性通脹。目前，政策過于寬松的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)要大過提高短期利率的風(fēng)險(xiǎn)，鑒于勞動力和金融市場的狀況，美聯(lián)儲在本輪周期最終需要加息的幅度可能被市場低估。
股市：預(yù)計(jì)全球股票的10年年化回報(bào)率將創(chuàng)下21世紀(jì)初期以來的最低水平。全球股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍為正，但低于去年，總回報(bào)預(yù)計(jì)將比債券回報(bào)高2至4個百分點(diǎn)。①美國方面，盡管價(jià)值股在過去12個月表現(xiàn)優(yōu)異，先鋒領(lǐng)航認(rèn)為價(jià)值股仍然比成長股更具吸引力。②中國方面，近幾個月中國內(nèi)地A股市場估值收縮，溫和地改善了國內(nèi)市場的前瞻性回報(bào)。②新興市場（中國除外）方面，盡管新興市場的股票價(jià)格目前高于其公允價(jià)值估值，但預(yù)計(jì)其回報(bào)將高于美國股票，并為投資者帶來多元化收益。
債市：盡管國債收益率在2021年已有小幅上漲，但仍低于疫情前水平。通脹上升和政策正常化的預(yù)期意味著美聯(lián)儲、歐洲央行和其他發(fā)達(dá)市場政府的短政策利率可能會在未來幾年上升。但鑒于長期利率將保持低位，利率上升不太可能產(chǎn)生負(fù)回報(bào)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)疫情反復(fù)、政策不及預(yù)期、外部市場政策超預(yù)期