（經(jīng)濟觀察）前瞻2022：“穩(wěn)”字當頭，貨幣政策如何發(fā)力？
中新社北京1月3日電 （記者 夏賓）2022年中國經(jīng)濟工作“穩(wěn)”字當頭，其中要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。中國央行行長易綱近日在接受媒體采訪時談及今年央行的相關(guān)工作任務，也將“穩(wěn)”字掛在嘴邊。
為何強調(diào)要“穩(wěn)”？易綱直言，2022年的貨幣政策之所以強調(diào)“穩(wěn)”，是基于當前的國內(nèi)外形勢。
他表示，從國內(nèi)看，中國經(jīng)濟韌性強，長期向好的基本面不會改變，但在需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱的三重影響下，短期面臨下行壓力，必須穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
從國際上看，世紀疫情沖擊下，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻和不確定，維護內(nèi)外部均衡的難度進一步增大，這也要求以穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境和政策環(huán)境來應對各種外部不確定性。
正是因為要對沖消解不穩(wěn)定因素，中國才需要以“穩(wěn)”應對。中國社科院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實驗室副主任張明指出，有利于中國求“穩(wěn)”的積極因素之一就是由于此前的宏觀經(jīng)濟政策實施有節(jié)制，使得目前中國的貨幣政策有較為充足的提升空間。
保持政策的連續(xù)有效、合理銜接是“穩(wěn)”的重要體現(xiàn)。在2022年開年，中國央行就做到政策穩(wěn)定。
為應對疫情沖擊，央行2020年創(chuàng)設兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，支持金融機構(gòu)對暫時遇到困難的小微企業(yè)貸款延期還本付息，鼓勵金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)信用貸款投放力度。
兩項直達工具有效減輕了小微企業(yè)階段性還本付息壓力，緩解了小微企業(yè)缺抵押、融資難問題。為保持和鞏固對市場主體支持力度，并用更可持續(xù)的方式繼續(xù)做好金融支持保市場主體工作，央行決定自2022年1月1日起實施普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃兩項直達工具接續(xù)轉(zhuǎn)換。
植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平稱，2022年將進一步積極發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的定向支持功能。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“該延期的要延期，該擴圍的要擴圍”，2022年將繼續(xù)實施普惠小微企業(yè)的相關(guān)支持工具，利用支農(nóng)、支小再貸款、再貼現(xiàn)等政策工具，加大對三農(nóng)、小微、民營企業(yè)、先進制造業(yè)、信貸增長緩慢省份等薄弱環(huán)節(jié)、重點領域、重點區(qū)域的支持力度。
中國央行貨幣政策司司長孫國峰稱，2022年央行將把握好三個“穩(wěn)”，進一步增強金融服務實體經(jīng)濟的能力。
一是貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。
二是金融結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，精準發(fā)力，引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持，支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
三是綜合融資成本穩(wěn)中有降。健全市場化利率形成和傳導機制，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
連平建議，今年穩(wěn)健貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度，多渠道促進信用擴張。積極創(chuàng)新再貸款、再貼現(xiàn)工具的結(jié)構(gòu)性應用，發(fā)揮其在總量、價格、結(jié)構(gòu)三方面的優(yōu)勢，支持經(jīng)濟穩(wěn)增長和高質(zhì)量發(fā)展。
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實稱，中國貨幣政策將在正常區(qū)間內(nèi)保持穩(wěn)健靈活，保障實體經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。靈活的貨幣政策則將“以我為主、穩(wěn)字當頭”，保持“松緊適度”，基準利率和流動性總閘口不松，防止通脹壓力持續(xù)自我強化，降準政策和普惠金融政策不緊，繼續(xù)為受供給沖擊影響較大的中小微企業(yè)有效輸血。
他還特別提到，中國將更重視跨周期框架下宏觀政策對經(jīng)濟運行的影響。傳統(tǒng)逆周期調(diào)節(jié)主要側(cè)重平抑產(chǎn)出缺口和通脹缺口波動，從而實現(xiàn)經(jīng)濟運行短期穩(wěn)定，跨周期調(diào)節(jié)主要考慮釋放中長期政策空間和維護經(jīng)濟長期的穩(wěn)定性，這意味著在跨周期政策框架下傳統(tǒng)宏觀政策放松時不會過松，收緊時不會過緊。