農(nóng)歷新年伊始，又有公司走到上市的最后一公里。
2月7日，重慶望變電氣（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“望變電氣”）將滬市主板IPO（首次公開發(fā)行股票）上會。
IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn)，望變電氣身上有頗多看點(diǎn)，比如同為公司的異議股東，轉(zhuǎn)讓價(jià)格卻差異較大；有公司成立不久便成為公司前五大客戶，還有大客戶在報(bào)告期內(nèi)注銷；公司與“遺漏”的控股子公司之間還存在著1936萬元的轉(zhuǎn)貸行為。
來源：公司官網(wǎng)
曾多次被限制中標(biāo)資格
據(jù)悉，望變電氣的主營業(yè)務(wù)為輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司輸配電及控制設(shè)備主要包括電力變壓器、箱式變電站、成套電氣設(shè)備等。公司取向硅鋼則主要包含一般取向硅鋼和高磁感取向硅鋼，是生產(chǎn)變壓器及各類電機(jī)所需的主要原材料之一。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，望變電氣實(shí)控人為一家四口，即父親楊澤民、母親秦惠蘭、兒子楊耀、女兒楊秦，四人合計(jì)持有公司51.54%的股份。
2018年至2020年以及2021年上半年（下稱“報(bào)告期”），望變電氣的營業(yè)收入分別為8.94億元、11.08億元、12.97億元、8.82億元，歸母凈利潤分別為0.53億元、1.09億元、1.43億元、0.69億元。
雖然望變電氣報(bào)告期內(nèi)業(yè)績總體呈增長趨勢，但其多次被限制中標(biāo)資格。比如，望變電氣因供國網(wǎng)昌吉、烏魯木齊公司10（20）kV配電變壓器2020年9月發(fā)生質(zhì)量問題被國網(wǎng)新疆電力有限公司暫停中標(biāo)資格12個(gè)月，受限產(chǎn)品類型為10（20）kV配電變壓器。
又比如，望變電氣因2020年5月至2020年6月成套設(shè)備抽檢不合格且處理期內(nèi)再次出現(xiàn)一般質(zhì)量問題，其國網(wǎng)湖南省電力有限公司暫停中標(biāo)資格12個(gè)月，受限產(chǎn)品類型為10kV及以下變電成套設(shè)備。
不過，望變電氣報(bào)告期內(nèi)的客戶集中度并不高，前五大客戶占比的最高值也才28.68%。但這些客戶的看點(diǎn)不少。
前五大客戶摘要，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿
一方面，望變電氣部分客戶成立不久便為前五大客戶。比如，佛山市望重貿(mào)易有限公司（下稱“望重貿(mào)易”）及其關(guān)聯(lián)方佛山市航萬電器有限公司，分別于2017年12月和2017年10月成立，但2018年便成為望變電氣第二大客戶，相關(guān)交易金額為3695.7萬元。而且天眼查顯示，望重貿(mào)易在2020年11月還發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，持股41%的大股東吳梓健和持股20%的張巖向新股東呂秀英和催健轉(zhuǎn)讓股份。不過，望重貿(mào)易在2021年上半年依舊為望變電氣前五大客戶，即報(bào)告期內(nèi)均為前五大客戶。
股權(quán)變更摘要，數(shù)據(jù)來源：天眼查
又比如，湖南海威斯物資有限公司（下稱“海威斯”）在2019年8月成立，其在2020年便成為望變電氣第三大客戶，相關(guān)金額為4804.25萬元。另外，海威斯2021年上半年為望變電氣第五大客戶，相關(guān)金額為2218.44萬元。而天眼查顯示，海威斯公布2019年和2020年年報(bào)中社保繳納人數(shù)均為0人。
社保繳納摘要，數(shù)據(jù)來源：天眼查
另一方面，望變電氣部分前五大客戶在報(bào)告期內(nèi)注銷。比如，武漢巨利臻電氣有限公司及關(guān)聯(lián)方武漢鑫嘉駿商貿(mào)有限公司為望變電氣2019年第二大客戶，相關(guān)金額為5144.92萬元。而天眼查顯示，這兩家公司分別于2021年8月和2020年8月注銷。
轉(zhuǎn)讓價(jià)格差異大
2015年7月，望變電氣登陸新三板。之后，望變電氣于2018年7月進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案登記。
在輔導(dǎo)期間，望變電氣選擇終止新三板掛牌，不過有部分股東提出異議。為此，2019年7月至2019年8月，望變電氣實(shí)控人楊澤民與11名異議股東簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
值得一提的是，雖然都是異議股東，且受讓方均為楊澤民，但轉(zhuǎn)讓價(jià)格卻相差較大。比如，中銀國際證券股份有限公司（中銀證券）轉(zhuǎn)讓96.12萬股的價(jià)格為269.14萬元，每股價(jià)格為2.8元。而廣東中科科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓75.4萬股的價(jià)格為324萬元，每股價(jià)格為4.3元，比中銀證券多出53.57%。并且，轉(zhuǎn)讓單價(jià)最高的股東龍艷，其轉(zhuǎn)讓股份的每股價(jià)格更是高達(dá)5元，比中銀證券多出78.57%。
IPO日報(bào)初步統(tǒng)計(jì)，中銀證券的每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為11名異議股東中最低，且比平均值3.93元/股低不少。那么從事證券業(yè)務(wù)的中銀證券為何愿意低價(jià)轉(zhuǎn)讓處于上市輔導(dǎo)期望變電氣的股份？
在新三板掛牌期間，望變電氣還有一件“趣事”。望變電氣新三板2018年年報(bào)中，公司2018年年末員工人數(shù)為819人。而在申報(bào)稿中，望變電氣2018年年末員工人數(shù)為858人。
對此，望變電氣在申報(bào)稿中表示，主要系因新三板掛牌期間統(tǒng)計(jì)2018年末人數(shù)時(shí)遺漏統(tǒng)計(jì)控股子公司黔南望江變壓器有限公司（下稱“黔南望江”）的員工人數(shù)導(dǎo)致。
差異原因摘要，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿
有意思的是，這家被“遺漏”的子公司在望變電氣2018年年報(bào)中明確寫為控股子公司。
并且申報(bào)稿顯示，望變電氣存在通過黔南望江、惠澤電器和明珠電工等供應(yīng)商取得銀行貸款的情形（以下簡稱“轉(zhuǎn)貸”），即望變電氣為滿足貸款銀行對于流動(dòng)資金貸款受托支付的要求，將貸款本金以支付采購貨款的名義匯入供應(yīng)商銀行賬戶，供應(yīng)商短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)回給望變電氣。報(bào)告期內(nèi)，望變電氣累計(jì)通過供應(yīng)商轉(zhuǎn)回銀行貸款8801萬元。
這里黔南望江又多了層身份，即望變電氣轉(zhuǎn)貸的供應(yīng)商。IPO日報(bào)初步統(tǒng)計(jì)，黔南望江在2018年轉(zhuǎn)貸金額為1936萬元。
轉(zhuǎn)貸摘要，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿