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李斌新思考:手握550億元 蔚來如何在三年沖出重圍?

2021年下半年開始,外界對蔚來的質(zhì)疑聲越來越多。“蔚來不行了”這一悲觀判斷出現(xiàn)的頻率,不亞于2019年蔚來遇到資金問題的時候。主要原因之一是,原本交付量長期穩(wěn)居中國造車新勢力榜首的蔚來,困于缺乏新車和越來越激烈的競爭,月交付量出現(xiàn)了下滑。

  文 | 新浪科技 花子健

  編輯 | 韓大鵬

  如果以馬拉松來比喻,蔚來當前似乎正處于第一個體能臨界點,出現(xiàn)了肌肉酸脹緊張、呼吸節(jié)奏不均勻的情況。但熟悉跑步的人也知道,當跨過這個臨界點后,奔跑會變得越來越輕松,也更容易掌握自己的節(jié)奏。

  3月25日,蔚來公布了截止12月31日的2021年第四季度和全年財報。相比較財報內(nèi)容,蔚來在業(yè)績會上釋放的信心更為重要,信息量也很大:

  1、蔚來給出了盈利時間表。蔚來計劃在2023年第四季度實現(xiàn)當季度盈虧平衡,并在2024年全面實現(xiàn)年度的盈虧平衡。

  2、蔚來公布了ET7的訂單量。這款車將于3月28日開啟交付,從3月5日提供試駕后,訂單轉化也取得一定進展,訂單數(shù)已超過15000輛。

  3、現(xiàn)有車型的改款計劃明確。2022款的ES8、ES6和EC6預計于5月推出,搭載8155芯片,360環(huán)視攝像頭和5G通信模塊,新款車型售價將有所調(diào)整?,F(xiàn)有車型的車主可以進行硬件的后裝升級。在此之前,蔚來尚未決定是否對5款在售車型的價格進行上調(diào),但將視情勢發(fā)展進行決策。

  4、蔚來即將迎來新車型井噴期。ES7是一款中大型五座SUV,對標寶馬X5L,預計在今年第三季度開始交付;面向大眾市場的新品牌已經(jīng)搭建核心團隊,首批產(chǎn)品進入關鍵研發(fā)階段;第二生產(chǎn)基地建設進展順利,計劃在今年第三季度投產(chǎn),生產(chǎn)的首款車型是ET5,規(guī)劃產(chǎn)能為60JPH(每小時可生產(chǎn)60輛汽車)。

  5、加強底層技術、長期技術的研發(fā)。蔚來會繼續(xù)在2022年加大研發(fā)投入,全年研發(fā)投入增長超1倍,研發(fā)團隊今年底規(guī)模擴張至將近9000人。今年第四季度,蔚來開始在部分區(qū)域提供ADaaS服務,這是蔚來自動駕駛功能NAD功能釋放計劃的一部分。

  6、供應鏈核心原材料漲價應該停止。動力電池上游的原材料碳酸鐵鋰價格飆漲,這更像是投機問題,因此,蔚來呼吁原材料廠商從長期利益和行業(yè)健康出發(fā),抑制價格不合理上漲。

  由此可見,蔚來似乎正在對外釋放一個信號,以顯示他們正在加快補足外界曾經(jīng)認為他們所缺乏的一些東西:新車型、強力的技術研發(fā)、可控的產(chǎn)能、穩(wěn)定的訂單以及盈虧平衡。

  財報顯示,蔚來在第四季度共交付2.5萬輛車,同比增長44%。全年蔚來交付了超過9.1萬輛付,同比增長109.1%。蔚來的銷量增幅,與2021年國內(nèi)新能源市場的增長水平基本持平。

  蔚來在2021年的交付增速后勁不足,特別是在2021年下半年,原因是蔚來在2021年缺乏新車型上市。2021年初發(fā)布的ET7會在3月28日開始交付,然后蔚來會陸續(xù)開始ET5和ES7的交付。

  這三款蔚來品牌車型繼續(xù)是蔚來在高端市場的倚賴。在高端市場,蔚來已經(jīng)初具規(guī)模。第四季度,蔚來的平均銷售價格達到36.8萬元,環(huán)比第三季度增加了1.5萬元;截止2022年1月,蔚來品牌的平均成交價超43萬元,在造車新勢力中遙遙領先,也高于奔馳、寶馬和奧迪同類車型的平均成交價。

  “蔚來ES7對標寶馬X5L,定價40萬以上,我們對這一20萬輛/年的細分市場有充足信心?!蔽祦韯?chuàng)始人、董事長兼CEO李斌在業(yè)績會中表示。

  李斌釋放了兩個信號:其一是蔚來繼續(xù)在高端市場,第二就是蔚來越來越看重在細分市場的競爭力。在高端的細分市場,奔馳、寶馬和奧迪有非常成熟的打法,要想從燃油車市場分一杯羹,李斌的信心來源之一或許是ET7的訂單。

  蔚來披露,這款車雖然已經(jīng)發(fā)布超過1年時間,但自從3月5日開啟試駕后,已經(jīng)獲得了超過15000輛的訂單。由于蔚來從未公布該車型的預定量,對于轉化效果無從評估,但基于這款車44.8萬元(整車購買方案,租用電池方案為37.8萬)的起售價,可以確定的是,ET7將為蔚來貢獻大筆收入。

  在大眾市場,蔚來也將全面提速。特斯拉和小鵬汽車等已經(jīng)驗證了新能源汽車在大眾市場的可行性,也側面反映了大眾市場對智能汽車體驗的需求。早在2021年1月,蔚來就透露會針對大眾市場推出一個新的品牌。

  “在3-5萬美元的價格區(qū)間仍然有非常大的市場,并且能夠達到一個合理的毛利率?!崩畋笸嘎?,面向大眾市場的新品牌正在穩(wěn)步推進,目前核心團隊已經(jīng)組建完成,首批產(chǎn)品已經(jīng)進入關鍵研發(fā)階段。

  在未來三年時間里,中國新能源(4.2500.194.68%)汽車市場將迎來新車型的井噴時代,包括寶馬、奔馳、大眾、吉利在內(nèi)的多家傳統(tǒng)車企計劃每年推出十余款新能源汽車,并且有小米、集度、自游家等新品牌不斷入局??梢灶A見的是,隨著新品牌的落地,從2022年開始,蔚來也將進入密集發(fā)布新車型的階段。

  雙品牌戰(zhàn)略、多車型研發(fā)和智能化升級,無疑會推高蔚來的研發(fā)投入。李斌提到,蔚來會在2022年會加大研發(fā)投入,研發(fā)團隊年底規(guī)模會到9000人左右,全年研發(fā)投入增長超1倍。按照蔚來2021年約46億元的研發(fā)費用計算,預計2022年的研發(fā)費用會超過92億元。

  從長期角度而言,未來3到5年時間,蔚來的研發(fā)費用會持續(xù)維持增長,一方面是蔚來擁有超過550億元的資金儲備,另外一方面則是蔚來的研發(fā)費用將會側重于底層技術、長期技術的研發(fā)。

  蔚來對研發(fā)的高投入,有望在某些技術上很快建立起優(yōu)勢——蔚來提到,2021年的研發(fā)投入包括全棧自研的自動駕駛系統(tǒng)、NT2平臺和新的動力電池技術等等。其中,蔚來此前推出的固態(tài)電池,有望今年內(nèi)實現(xiàn)商用,屆時將全面提升蔚來的續(xù)航能力。

  蔚來的另外一大投入是服務體系——補能網(wǎng)絡。財報顯示,2021年第四季度蔚來共建成換電站260座,超充站230座,1092根充電樁以及目的地充電站90座,468根充電樁。蔚來建設補能網(wǎng)絡的速度在明顯加快,一個季度就建成了將近目前25%的能源補充基礎設施。

  按照計劃,蔚來將于今年底在中國市場累計建成超過1300座換電站,6000余根超充樁,和10000多根目的地充電樁。

  2021年,蔚來研發(fā)費用與包含服務網(wǎng)絡擴展在內(nèi)的銷售、一般和行政費用合計支出約為115億元。全年,蔚來營收達到361.4億元,凈虧損收窄24.3%至40.2億元。

  “我們認為換電站的提前布局對公司品牌、銷售和用戶體驗都有著長期價值,承擔短期內(nèi)的虧損是公司的一個戰(zhàn)略性選擇?!蔽祦碡攧崭笨偛们癖硎尽?/p>

  即使受到原材料價格上漲的影響,蔚來仍樂觀估計,能夠在2022年實現(xiàn)18%-20%的整車毛利目標,在2021年,這一數(shù)值是20.1%。2021年,蔚來的整體毛利率是18.9%。

  “公司將在2023年第四季度實現(xiàn)當季盈虧平衡,并在2024年全年實現(xiàn)盈虧平衡?!崩畋蟊硎?。這也是蔚來第一次對外給出盈利的時間表。

  以特斯拉為例子。2020年是特斯拉首次實現(xiàn)年度盈利,凈利潤達到7.2億美元。不過在當年,特斯拉獲得了15.8億美元的碳積分銷售收入。如果剔除這筆收入,單靠銷售汽車和軟件服務,特斯拉可能仍然處于虧損中。在2020年,特斯拉的車輛毛利率達到了25.6%。

  在2021年,特斯拉的車輛毛利率和整體毛利率均呈現(xiàn)了穩(wěn)定的增長,分別是從26.5%增長至30.6%,和從21.3%增長至27.4%。

  考慮到蔚來服務體系的特殊性,蔚來只有在蔚來三年持續(xù)提升車輛的毛利率,降低服務體系的虧損率,從而提升整體毛利率,才有希望實現(xiàn)年度的盈虧平衡。

  “我們虧損主要是長期研發(fā)的投入,今年的研發(fā)投入里很多是長期的技術研發(fā),也包括明年上市的新車型,以及全球市場車型的適配。在研發(fā)投入上,我們不會妥協(xié)。”李斌在業(yè)績會上強調(diào),短期的盈利目標不會讓蔚來喪失長期的競爭力,長期策略是推動毛利能夠覆蓋銷售費用和管理費用,并實現(xiàn)越來越高的財務效率。

  在過去的半年多時間里,蔚來走得很慢,當然也很不輕松。但僅僅花了一個上午的時間,李斌就給所有人新的答案,關于盈利和新車型,也關于蔚來的未來。

  從ET7的交付到886三款2022款車型升級發(fā)布,再到ET5和ES7的交付,蔚來的2022年注定要比之前的每一年都要更忙碌。