【文/觀(guān)察者網(wǎng) 呂棟】
進(jìn)入2022年以來(lái)，深度綁定蘋(píng)果的立訊精密“跌跌不休”。
截至4月11日收盤(pán)，立訊精密股價(jià)已較年初高點(diǎn)下跌46%，幾近“腰斬”，市值跌破2000億元大關(guān)，較年初大幅縮水1663億元。面對(duì)持續(xù)下挫的股價(jià)，立訊精密實(shí)控人也坐不住了，擬出手增持。
4月11日盤(pán)后，立訊精密公告稱(chēng)，該公司實(shí)控人之一、副董事長(zhǎng)王來(lái)勝擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增持該公司股份2-4億元。據(jù)披露，王來(lái)勝本次增持不設(shè)價(jià)格區(qū)間，將根據(jù)股價(jià)擇機(jī)實(shí)施，增持資金為自有資金。
對(duì)于王來(lái)勝增持原因，立訊精密解釋稱(chēng)，這是基于對(duì)立訊精密內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可和未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心，以及共同促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的社會(huì)責(zé)任。
不過(guò)，相對(duì)于立訊精密龐大的體量，王來(lái)勝的增持金額要小的多，因此也未對(duì)立訊精密股價(jià)形成明顯提振。截至4月12日收盤(pán)，立訊精密漲幅3.70%，市值為2046億元。
立訊精密公告截圖
立訊精密成立于2004年，與富士康淵源頗深，該公司董事長(zhǎng)王來(lái)春曾是富士康內(nèi)地工廠(chǎng)的首批工人。而王來(lái)勝是王來(lái)春的哥哥，兄妹二人是立訊精密的共同實(shí)控人，分別持有立訊精密大股東立訊有限50%的股權(quán)。
成立之初，立訊精密主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)銷(xiāo)售連接器，后擴(kuò)展至聲學(xué)、射頻天線(xiàn)、無(wú)線(xiàn)充電、震動(dòng)馬達(dá)、通信基站等。2012年之后，立訊精密開(kāi)始打入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，并逐步拿下AirPods、Apple Watch代工訂單。
由于是蘋(píng)果供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)，立訊精密一度成為資本市場(chǎng)的寵兒。2019年12月，該公司市值首度突破2000億元。半年后，市值從2000億元增長(zhǎng)到3000億元。在2020年7月打入iPhone代工產(chǎn)業(yè)鏈后，立訊精密市值再度沖高至4500億元。
立訊精密股價(jià)走勢(shì)
伴隨著股價(jià)持續(xù)上漲，立訊精密控股股東也頻繁高位套現(xiàn)。
2020年1月-2021年2月，立訊有限及其一致行動(dòng)人王來(lái)勝共有五次大額減持行為，期內(nèi)共減持3.75億股立訊精密股份，總計(jì)套現(xiàn)183.60億元。相關(guān)公告解釋稱(chēng)，減持所獲資金將主要用于償還立訊有限銀行借款及支持立訊精密相關(guān)資金需求。
如今，王來(lái)勝在立訊精密股價(jià)“腰斬”之際增持，也被一些投資者調(diào)侃為“是來(lái)抄底了”。公告披露，截至4月11日，王來(lái)勝直接持有立訊精密0.07%的股份。
事實(shí)上，股價(jià)漲跌之間，是資本市場(chǎng)對(duì)立訊精密未來(lái)想象空間的預(yù)判。此前借助為蘋(píng)果代工，立訊精密業(yè)績(jī)?cè)宦纷吒撸S著與蘋(píng)果越來(lái)越深度的綁定，也使該公司需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)更加聚焦，近期被傳無(wú)緣代工iPhone 14高端系列便是明顯例證。
立訊精密董事長(zhǎng)王來(lái)春（后）陪同蘋(píng)果CEO庫(kù)克參觀(guān)工廠(chǎng)
觀(guān)察者網(wǎng)注意到，2020年以來(lái)，立訊精密的營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)增速、毛利率等業(yè)績(jī)指標(biāo)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。
今年3月披露的2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1541.1億元，同比增長(zhǎng)66.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)70.7億元，同比下滑2.1%。這是該公司5年來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。
“i問(wèn)財(cái)”截圖
立訊精密解釋稱(chēng)，該公司2021年對(duì)外投資并控股了立鎧精密。因在手機(jī)精密顯示結(jié)構(gòu)模組產(chǎn)品的前期投入較大，且該產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)中的物料占比較高，較大程度影響了立鎧精密的整體產(chǎn)品利潤(rùn)率，也對(duì)立訊精密合并報(bào)表利潤(rùn)率造成了一定影響。
除此之外，在經(jīng)歷了市場(chǎng)及消費(fèi)者對(duì)聲學(xué)可穿戴產(chǎn)品的加速需求后，2021年立訊精密聲學(xué)可穿戴產(chǎn)品出貨情況出現(xiàn)較大幅回調(diào)，對(duì)該公司相關(guān)同比營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均造成較大的階段性影響。
2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，立訊精密期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.9億元-17.5億元，同比增長(zhǎng)25%-30%，而去年同期的凈利潤(rùn)增速為37.4%。
立訊精密在公告中表示，國(guó)內(nèi)外疫情、缺料、地緣政治等形勢(shì)依然嚴(yán)峻，外部環(huán)境對(duì)制造業(yè)持續(xù)形成沖擊：疫情的不斷反復(fù)影響了貨物通關(guān)速度、部分物料供應(yīng)商出現(xiàn)停工現(xiàn)象、全球芯片嚴(yán)重緊缺。面對(duì)困難和挑戰(zhàn)，該公司進(jìn)一步深化對(duì)短、中、長(zhǎng)期發(fā)展的前瞻布局。
立訊精密財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 圖源：wind
實(shí)際上，智能手機(jī)市場(chǎng)飽和、手機(jī)行業(yè)缺乏創(chuàng)新等長(zhǎng)期趨勢(shì)，疊加新冠疫情和全球缺芯等意外因素，對(duì)嚴(yán)重依賴(lài)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的立訊精密來(lái)說(shuō)，是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。
2020年，立訊精密近九成收入來(lái)自消費(fèi)性電子
今年3月，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Strategy Analytics下調(diào)了2022年和2023年全球智能手機(jī)出貨量的預(yù)測(cè)值，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2022年全球智能手機(jī)出貨量將僅同比增長(zhǎng)1%；到2023年，增長(zhǎng)率將提高到3%。
國(guó)內(nèi)方面也不樂(lè)觀(guān)。中國(guó)信通院披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)4788.6萬(wàn)部，同比下降22.6%，其中，5G手機(jī)出貨量3769.8萬(wàn)部，同比下降11.0%。
機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)外，市場(chǎng)上也傳言紛起。3月28日，蘋(píng)果分析師郭明錤下調(diào)對(duì)新款iPhone SE 2022年出貨量的預(yù)估，預(yù)計(jì)出貨量減少至1500萬(wàn)-2000萬(wàn)臺(tái)，此前為2500萬(wàn)-3000萬(wàn)臺(tái)。還有傳言稱(chēng)，OPPO、vivo、小米也下調(diào)了今年第二季度10%的手機(jī)訂單預(yù)期。
受這些綜合因素影響，藍(lán)思科技、歌爾股份、聞泰科技等消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價(jià)近期都不好看。
在此背景下，要想撐起數(shù)千億的市值，立訊精密除了要跟富士康、和碩等臺(tái)企爭(zhēng)奪更多的蘋(píng)果訂單外，還必須讓業(yè)務(wù)布局更加多元化，最好能精準(zhǔn)布局下一個(gè)風(fēng)口。
今年2月，立訊精密宣布擬與奇瑞新能源共同組建合資公司，專(zhuān)業(yè)從事新能源汽車(chē)的整車(chē)研發(fā)及制造。
不過(guò)，王來(lái)春透露，立訊精密自己不造整車(chē)，而是協(xié)同奇瑞新能源“為別人造好車(chē)”。疊加蘋(píng)果進(jìn)軍造車(chē)的傳言不斷，立訊精密此舉是否是在為后續(xù)的蘋(píng)果汽車(chē)代工及零部件供應(yīng)做準(zhǔn)備，也讓市場(chǎng)想入非非。
需要指出的是，立訊精密進(jìn)軍新能源汽車(chē)能否跟上行業(yè)步伐，仍存在不少疑問(wèn)。市場(chǎng)上有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，新能源汽車(chē)賽道未來(lái)洗牌必不可免，在入局時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，立訊精密無(wú)疑已走在同行之后。