當市場將更多關(guān)注賦予權(quán)益投資時，少有人發(fā)現(xiàn)，興證全球基金腳踏實地的固收團隊也深藏力量。這種力量來源于信任，成長于高質(zhì)量的投研水平和良好的心態(tài)，更因團隊成員對“穩(wěn)進”理念的一致認同而得以加強。
如今，興證全球基金的固收團隊已經(jīng)低調(diào)地走過了19年歷程，牽起1915萬名持有人的手，為每一份信任和托付不斷前行。
“只有扎扎實實做好日常投研的每一步，才能為持有人創(chuàng)造行穩(wěn)致遠的投資小幸福?！迸d證全球固收團隊如是說。
進而不爭，穩(wěn)而不殆
第一次接受記者采訪，田志祥在自我介紹時還帶著微微的生澀，但談到具體投資就流利了許多。這種反差，多多少少證實了一個流傳許久的市場傳言：
在興證全球你可以只做投資，什么都不用管，做最簡單的事。
事實上，自2015年畢業(yè)就任職于興證全球債券條線，田志祥加入公司至今已有7年，是一名不折不扣的固收“中生代”，在信用研究和債市投資方面研究頗深，尤其擅長控制回撤。剛剛成為一名新手奶爸的他，馬上也要成為一只新基金的“爸爸”，對此，田志祥既高興，又有些許緊張。
“對我來說，當爸爸和管基金相通的地方是，都要把整個心血傾注在上面。我想對持有人說，非常感謝你們對我的信任。我不會辜負這種信任，會努力做好管家的角色，為你們管好錢?！碧镏鞠楸硎尽?/p>
2022年對每個人投資人來說，過得都不太容易。
“僅從數(shù)據(jù)來看，當前股票的性價比可能略占優(yōu)，但考慮到市場波動，投資者最終在股票投資中實際獲得的收益未必會超過投資債券基金獲得的收益。”田志祥表示。
他所管理的興全興泰定期開放債券型基金為例，截至2022年9月30日，自2020年7月3日任職以來收益6.89%，近1年及任職以來收益排名均位居同類前1/8。風險控制方面，田志祥任職以來，興全興泰過去一年的最大回撤僅-0.23%，顯著低于同期業(yè)績基準最大回撤。他將要管理的新基金——興證全球恒信債券型基金也將是一只“純血”的債券基金，以高等級信用債為底倉，杠桿部分以利率債為主，通過適當?shù)男庞猛诰颢@取收益，并以分散配置控制波動和回撤。
“這其實跟我個人的管理風格有關(guān)系，我比較擅長管理純債類的產(chǎn)品?！碧镏鞠榈幕卮鹗痔拐\。
另一方面，對投資者來說，換一種方式規(guī)避市場的波動，未嘗不是明智的選擇。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2012年7月1日到2022年6月30日，滬深300指數(shù)的平均年化波動率達21.43%，同期中長期純債基金指數(shù)年化波動率僅1.58%。此外，放眼十年維度，中長期純債基金指數(shù)年化回報為4.78%。值得注意的是，該類基金風險調(diào)整后收益（夏普比率）為2.04，遠高于其他類型公募產(chǎn)品。
“穩(wěn)健也是一種勝利?！碧镏鞠楸硎尽?/p>
和而不同 馳而不息
19年，旗下固收產(chǎn)品線擁有過1915萬名持有人，管理資產(chǎn)規(guī)模接近4000億元。作為一家以權(quán)益投資聞名于業(yè)內(nèi)的公募基金公司，興證全球的固收投資能力正被越來越多的人所看到。
優(yōu)秀的人才是團隊的靈魂。截至2022年6月30日，興證全球基金固收團隊共計39人，覆蓋債券投資、信用評級、行業(yè)研究等諸多領(lǐng)域。背景多元，使得團隊的投資經(jīng)理各有其鮮明的特色。
作為團隊負責人，興證全球基金副總經(jīng)理、固定收益部及專戶部總監(jiān)、投資經(jīng)理陳錦泉頗有“長老”之風，擁有21年全產(chǎn)品線投研經(jīng)驗的他，對權(quán)益投資和固收投資都有著豐富的經(jīng)驗，并將其傳遞給團隊每個人。
固定收益部副總監(jiān)、投資經(jīng)理、基金經(jīng)理陳紅以管理股債搭配的產(chǎn)品見長。在她看來，管理‘固收產(chǎn)品的基金經(jīng)理好比是一位園藝師，花園中既有花草，也有果樹，還有其他的。她的工作就是把所有的植物安置并照顧好，讓整個花園呈現(xiàn)出一片生機勃勃的景象。
擁有16年投研經(jīng)驗的固定收益部副總監(jiān)張睿是團隊的業(yè)績擔當，不僅如此，她還是一名資深的攝影愛好者。事實上，在多變的光影中捕捉美，與在水波不驚的債市捕捉投資機會確有著異曲同工之妙，都需要一雙冷靜的眼和一雙穩(wěn)定的手。
除了他們以外，興證全球基金的固收基金經(jīng)理還有田志祥、王健、王帥、季偉杰、田志祥、朱喆豐、謝芝蘭等優(yōu)秀的中生代和年輕基金經(jīng)理，形成完整梯隊。
應客戶的需求和每位基金經(jīng)理的能力，興證全球基金精心打造了三類產(chǎn)品線，分別是股債搭配、純債基金和余額管理的短債及貨幣基金，以鮮明的風險收益特征服務于有著多元化理財需求的投資者。
在業(yè)內(nèi)的排名亦長保領(lǐng)先。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，興證全球基金旗下債券基金近七年、近八年、近九年、近十年收益率分別為43.07%、89.34%、101.57%、105.27%，行業(yè)排名分別為8/59、2/52、3/46、4/36。若從中短期業(yè)績來看，海通證券數(shù)據(jù)顯示，公司下固收類基金近一年、近兩年、近三年的收益率分別為5.27%、10.38%、16.54%，行業(yè)排名分別為13/142、18/131、15/117。
道阻且長 行則將至
為什么一個風格多元的團隊能夠形成強大的凝聚力？在團隊成員看來，對“穩(wěn)進”理念的一致認同，以及公司在信評、投研資源等多方面給予的支持都是催動團隊不斷前進的動力。
田志祥認為，以相對低風險的方式配置高性價比的資產(chǎn)，積小勝為大勝，應是長期理財?shù)哪繕?。因此，以精細化管理的方式，追蹤每一個債種，跟進利差交易、捕捉套利機會或者做一些含權(quán)債的投資來力爭獲取每一點超額收益，這種做法雖然比較累，但是能夠為投資者一點一點積攢回報。
“久利之事勿為，眾爭之地勿往。扎扎實實做好投研工作，每一個BP都有意義?！碧镏鞠楸硎?。
王健告訴記者，許多固收類基金的投資者本身想在投資中求穩(wěn)，并不想承擔太大的波動，所以在管理中也會充分考慮投資者的感受，盡量控制回撤。
“我們在做每一個投資決策的時候，更多是排除了很多種投資的可能，因為我們會對每一筆交易的價值、費用、風險、性價比‘斤斤計較’，盡可能精細化管理，為客戶省下盡可能多的費用，剩下的費用也是投資者的真實收益?！蓖踅”硎?。
王帥直白地表示，整個固收團隊，無論是投資交易還是研究方面都能夠擰成一股繩，齊心創(chuàng)造更好的投資價值。
“我們公司整體來講，也是追求業(yè)績和規(guī)模同步發(fā)展的公司，而非刻意追求規(guī)模。在投資中，我們也會長期努力為投資者做好每一筆交易，日積月累為投資者長期的創(chuàng)造更好的投資收益。”王帥如是說。
興證全球基金整體的投研能力也是固收團隊的堅實后盾。自成立以來，興證全球基金即全力打造投研核心主動管理能力。目前公司已有投、研、交人員共有126人，占員工總數(shù)41%，為業(yè)內(nèi)所少見。
此外，在固收倚重的信評方面，興證全球基金有著獨立的信用評級團隊，會通過專業(yè)的考察、評價，發(fā)掘出企業(yè)真實的信譽狀況。除了對公司品牌信用的分析之外，公司的信用評價團隊也會側(cè)重分析企業(yè)本身的管理資質(zhì)，包括公司現(xiàn)金流情況、企業(yè)自身的經(jīng)營情況，股東背景情況等，并在買入債券后持續(xù)地密切跟蹤。
“我們希望通過專業(yè)的服務和能力，充分理解每一位客戶，并提供具有定制化差異的產(chǎn)品，盡可能地讓每一位滿意?！?陳錦泉總結(jié)道。
18年來，市場波動時有，變化無常，但在興證全球固收團隊看來，他們走在正確的方向上，并用正確的方式做投資。所以即使經(jīng)歷風雨，過后的彩虹只會更加絢麗。
行者無疆，因為身負重任，所以一刻不停。
風險提示：田志祥：2015年7月加入興證全球基金管理有限公司，歷任興證全球基金管理有限公司研究員，2019年3月25日任投資經(jīng)理助理，2020年3月27日任投資經(jīng)理，現(xiàn)任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理（2020年7月3日起至今，共管），興證全球恒悅180天持有期債券型證券投資基金基金經(jīng)理（2021年12月8日至今）。興全興泰定期開放成立以來截至2022年6月30日完整業(yè)績及比較基準：（25.10%/26.43%），成立以來完整業(yè)績及比較基準：2017/8/31-2017/12/31（0.54%/-0.24%），2018（7.60%/8.85%），2019（4.80%/4.96%），2020（3.00%/3.05%），2021（5.20%/5.65%），2022.1.1-2022.9.30（3.16%/3.63%）；本基金業(yè)績比較基準為：中證全債指數(shù)收益率。歷任基金經(jīng)理變更情況：2017/08/31-2019/04/25，翟秀華；2017/09/05-2020/10/22，張睿；2019/06/27至今，季偉杰；2020/07/03至今，田志祥；2021/8/27至今，王帥。興證全球恒悅180天持有A成立以來完整業(yè)績及比較基準：2021/12/8-2022/9/30（4.35%/3.52%）；興證全球恒悅180天持有C成立以來完整業(yè)績及比較基準：2021/12/8-2022/9/30（4.21% /3.52%）；本基金業(yè)績比較基準為：中債綜合財富（總值）指數(shù)收益率×90%+一年期定期存款利率（稅后）×10%。歷任基金經(jīng)理變更情況：2021/12/08至今，田志祥。興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應當認真閱讀本基金基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解本基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷本基金是否和投資人的風險承受能力相適應，自主判斷基金的投資價值，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績或擬任基金經(jīng)理曾管理的其他組合的業(yè)績不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議，觀點具有時效性。過往業(yè)績并不預示未來表現(xiàn)，基金收益有波動風險?；鹜顿Y須謹慎，請審慎選擇?；鸸芾砣藢εd全興泰定開債券基金、興證全球恒悅180天債券基金及興證全球恒信債券基金的風險評級為R2。
持有人數(shù)據(jù)來源：各基金2022年中報，截至2022年6月30日；規(guī)模數(shù)據(jù)來源：各基金2022年二季報；基金包括：興全添利寶基金、興全天添益基金、興全貨幣基金、興全穩(wěn)泰基金、興全穩(wěn)益定期開放基金、興全祥泰定期開放基金、興全恒祥88個月定開基金、興全恒益基金、興全恒?；?、興全興泰定期開放基金、興全可轉(zhuǎn)債基金、興全恒瑞三個月定開基金、興全匯虹一年持有基金、興證全球恒利一年定開基金、興全匯吉一年持有基金、興證全球恒惠30天持有基金、興全磐穩(wěn)增利債券基金、興全匯享一年持有基金、興全恒鑫基金、興證全球恒悅180天持有基金、興證全球興?；旌闲妥C券投資基金，持有人數(shù)據(jù)僅簡單相加，未去重。基金分類依據(jù)為基金合同中投資范圍。