作者/魏文
蔚來交出的2022年第三季度財(cái)報(bào)，喜憂參半。
2022年第三季度，蔚來營(yíng)收達(dá)到130.02億元，同比增長(zhǎng)32.6%，環(huán)比增長(zhǎng)26.3%，超過市場(chǎng)預(yù)期129.91億元，連續(xù)十個(gè)季度正增長(zhǎng)；交付整車31607輛，同比增長(zhǎng)29.3%，創(chuàng)季度交付新高。蔚來方面預(yù)計(jì)，今年第四季度，公司新車交付量可達(dá)4.3萬~4.8萬輛；總營(yíng)收預(yù)計(jì)為173.7億元~192.3億元，同比增長(zhǎng)約75.4%~94.2%。
11月11日，蔚來港股高開15%，截至午盤休市，蔚來港股報(bào)收73.9港元，漲幅12.72%。
不過，蔚來第三季度虧損仍在環(huán)比繼續(xù)擴(kuò)大，凈虧損為41.1億元，調(diào)整后凈虧損約為35億元，環(huán)比擴(kuò)大58.3%。從交付量和虧損角度來看，蔚來第三季度每賣一輛車帶來的虧損約為11萬元。
對(duì)此，一家新能源車企的管理層告訴記者：“市場(chǎng)普遍認(rèn)可且通用的用來衡量車企盈利能力的指標(biāo)為‘整車毛利率’。因此，上述用虧損除以銷量的數(shù)據(jù)，在進(jìn)行專業(yè)分析時(shí)并不具備財(cái)務(wù)支撐邏輯。它也無法反映單個(gè)車輛的盈利虧損狀況?！?/p>
2022年第三季度，蔚來的車輛毛利率為16.4%，而2021年第三季度和2022年第二季度，這一數(shù)據(jù)分別為18.0%和16.7%。蔚來方面表示，第三季度毛利率的下滑，主要是由于單車電池成本的增加。
“現(xiàn)在沒有哪一家車企是因?yàn)橘I不到電池而減產(chǎn)的?！蔽祦矶麻L(zhǎng)、CEO李斌認(rèn)為，當(dāng)前電池價(jià)格的走高已不再是供需的問題，四季度碳酸鋰的價(jià)格并沒有如大家預(yù)期般下降。在他看來，碳酸鋰的價(jià)格會(huì)回歸正常水平，但從目前來看還很難預(yù)估其價(jià)格下降的具體時(shí)間點(diǎn)。
根據(jù)蔚來測(cè)算，如果碳酸鋰單價(jià)下降到40萬元，毛利率上漲4個(gè)點(diǎn)。李斌表示，若電池價(jià)格回歸理性，那么公司的毛利率保持在20%~25%的水平。
但目前，鋰的價(jià)格并仍未見頂，11月10日，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)上漲5000元/噸至58.75萬元/噸，再創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)最高報(bào)價(jià)為59.5萬元/噸。與此同時(shí)，工業(yè)級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格均有所上漲。
除了關(guān)鍵原材料價(jià)格上漲給毛利率帶來的負(fù)面影響外，持續(xù)在研發(fā)的高投入，也是蔚來虧損擴(kuò)大的重要原因。
第三季度，蔚來研發(fā)支出29.4億元，創(chuàng)單季新高。據(jù)蔚來方面透露，三季度蔚來研發(fā)投入的提高，主要是因?yàn)楣驹陔姵亍⑿酒阮I(lǐng)域的研發(fā)投入有所增長(zhǎng)。李斌表示，將保持單季度30億元的研發(fā)投入；其中兩個(gè)新品牌的研發(fā)、電池、芯片、手機(jī)等新業(yè)務(wù)等投入，季度投入約為10億元。
目前國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，研發(fā)投入的持續(xù)上漲已成為多家新能源車企的共性。據(jù)企業(yè)此前公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，理想汽車2022年上半年研發(fā)費(fèi)用為29.1億元，較去年同期的11.7億元增加148.8%；賽力斯集團(tuán)2022年上半年研發(fā)投入達(dá)13.93億元，同比增長(zhǎng)123.17%；小鵬汽車上半年研發(fā)投入24.9億元，同比增長(zhǎng)77.8%。
隆基綠能創(chuàng)始人李振國認(rèn)為，“研發(fā)上需要強(qiáng)大的投入，以最快的速度找到解決問題的辦法，并快速導(dǎo)入生產(chǎn)活動(dòng)中去，形成技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品領(lǐng)先、成本領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)力”。有車企高管告訴記者：“目前國內(nèi)新能源汽車很內(nèi)卷，產(chǎn)品幾乎三年一迭代，遠(yuǎn)沒有到躺平的階段。沒有高強(qiáng)度的研發(fā)投入將導(dǎo)致后續(xù)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降；對(duì)于新勢(shì)力車企而言，一代產(chǎn)品的失敗，將可能導(dǎo)致極為嚴(yán)重的后果?！?/p>
從近期的一系列動(dòng)作來看，蔚來正在加強(qiáng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合能力。此前，蔚來已布局了電池pack、電機(jī)等零部件領(lǐng)域，并投資了激光雷達(dá)、固態(tài)電池等相關(guān)企業(yè)。在第三季度財(cái)報(bào)會(huì)上，蔚來首次確認(rèn)正在自研自動(dòng)駕駛芯片，目前團(tuán)隊(duì)規(guī)模已達(dá)到500人。
中國（無錫）物聯(lián)網(wǎng)研究院發(fā)文稱，自研車規(guī)級(jí)芯片資金門檻非常高，據(jù)專家預(yù)測(cè)，僅以基礎(chǔ)芯片的投入為例，起步門檻就是10億元，如果再加上總體研發(fā)及運(yùn)營(yíng)，一般的芯片普遍需要百億元以上的投資規(guī)模。
在芯片之外，蔚來于不久前成立了蔚來電池科技（安徽）公司，主要業(yè)務(wù)便包括電池制造與銷售。此外，9月蔚來投資6 億元，用于澳大利亞一家礦業(yè)公司在阿根廷的鋰礦項(xiàng)目開發(fā)。“對(duì)于大眾化市場(chǎng)，如果沒有垂直整合能力，達(dá)到20-25%的毛利會(huì)非常困難。”在電話會(huì)上李斌還提到，比亞迪的電池和很多零部件都是垂直的整合。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌再次重申了2023年第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)。他說：“明年上半年我們有5款車型會(huì)推出，總有一款會(huì)是蔚來的Model Y?！?/p>