作者 | Tradevestor
編譯 | 美股研究社
01
摘要
Meta Platforms（NASDAQ：META）可能在2022年的標準普爾500指數(shù)股票中幾乎排在最后。
廣告公司在2023年可能會有一個疲軟的表現(xiàn)。
沒有多少公司和個人可以聲稱自己達到了真正的榮耀，但Meta Platforms和馬克-扎克伯格可以。因此，在2022年即將結(jié)束之際，“從榮耀中跌落”非常適用來形容Meta及其創(chuàng)始人。
02
2022——悲慘的一年
在過去一年左右的時間里， Meta的許多事情發(fā)生了變化。
1．股票代碼從FB變成了Meta。
2.Sheryl Sandberg正式調(diào)離公司。
3．扎克-伯格對他的Metaverse愿景進行了擴展。
4．該公司的廣告收入出現(xiàn)了有史以來的首次下降。
除了第一點，其他三點都在不同程度上促成了該公司可怕的一年。如果你想一想，即使是第一點也可能促成了公司的衰落，因為該公司顯然在表明它想遠離其面包和黃油產(chǎn)品Facebook所造成的爭議。
毋庸置疑，該公司，以及該股到目前為止經(jīng)歷了有史以來最糟糕的一年。在剩下的幾周里，這種情況可能會有一些變化，但就目前的情況來看，美達公司幾乎是最后一名，如下圖所示。
S&P Performance （slickcharts.com）
03
短期技術(shù)指標：正在恢復但不穩(wěn)定
從技術(shù)角度看，Meta公司與近期市場上的許多其他股票一樣，在5日、20日和50日移動平均線上狂奔，但在上周的大跌中回落，如下圖所示。200天移動平均線離這里有45%的距離，這表明基點已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)移，而不僅僅是比喻。
但事實上，該股已經(jīng)走出或極其接近其5日、20日和50日移動平均線，這表明底部很可能是在11月該股看到的80美元。
Meta Moving Average （Barchart.com）
04
相對低估
顯然，蘋果（AAPL）、谷歌（GOOG）和微軟（MSFT）在這一點上是基本面比 Meta更強的公司。他們也許應(yīng)該得到一點溢價，但以下幾點提供了市場目前對Meta的負面看法的背景：
分析師的估計現(xiàn)在非常負面，預計未來五年Meta的年負增長率將達到17%。這就是60個月的負增長。追溯到1854年，平均經(jīng)濟衰退持續(xù)了17個月。
微軟的遠期倍數(shù)是梅塔的兩倍。同樣，微軟從根本上說更強大，擁有更好的生態(tài)系統(tǒng)。但兩倍的倍數(shù)？月度活躍用戶占世界人口的近40%，Meta的廣告覆蓋率不值得永遠這樣被低估。
說到世界人口和活躍用戶，WhatsApp仍在那里，有可能在商業(yè)方面實現(xiàn)大量的貨幣化。這種低估可能也會延伸到該公司的整體潛力，而不僅僅是股票。正如該公司所承認的，當涉及到貨幣化時，WhatsApp還處于起步階段。
04
廣告
廣告仍然只有幾個基本的方式可以接觸到消費者：看到它，閱讀它，或聽到它。
割線仍然是一種趨勢，而且預計將繼續(xù)提高，F(xiàn)acebook仍然并將繼續(xù)成為銷售網(wǎng)絡(luò)廣告的三大途徑之一。
Cord Cutting Trend （www.insiderintelligence.com）
05
風險因素：2023年及以后
當我們進入2023年時，顯然有與Meta相關(guān)的風險。我在下面列出前三名。
消費狂歡：截至目前，盡管扎克-伯格在虛擬和增強方面的目標巨大，但他似乎終于趕上了現(xiàn)實世界。但不知道他什么時候會重新陷入 “不計成本的增長 ”模式。問題只是沒有把重點放在增長上，市場喜歡增長的故事。問題是缺乏有遠見的人的令人信服的愿景。
經(jīng)濟困境：如上所述，今年Meta 的許多事情都發(fā)生了變化。但有一件事沒有改變，就是該公司對廣告收入的依賴。盡管試圖將其他產(chǎn)品和服務(wù)貨幣化，但廣告仍占公司收入的近98%。當經(jīng)濟正面臨重大放緩，甚至全面衰退時，這不是一個令人羨慕的位置。在消除多余的職位后，削減營銷和銷售費用是大多數(shù)企業(yè)的自然延伸。30%的廣告商已經(jīng)在削減他們2023年的預算。然而，正如上文所述，這更可能是一個中短期的問題，而不是一個長期問題。
Metaverse：Metaverse的問題不僅僅是關(guān)于它所代表的或意味著什么。技術(shù)趨勢是變幻莫測的，大多數(shù)都不能保持足夠長的時間，但難得一見的技術(shù)趨勢往往能賺到大把的錢。“沉浸式現(xiàn)實 ”已經(jīng)到來，如果Metaverse的賭注得到回報，Meta可能會從中受益，但反過來說，這可能會損害傳統(tǒng)的數(shù)字廣告。到目前為止，Meta公司已經(jīng)產(chǎn)生了數(shù)十億美元的費用（損失），但用戶參與并沒有一個最好的開始。
06
結(jié)論
正如我們在2022年看到的，當宏觀條件和一個公司的基本面同時惡化時，會導致雙重打擊。然而，當情況改善時，成長型公司會加速你的回報。
當有關(guān)的成長型公司剛經(jīng)歷了糟糕的一年，損失了65%，現(xiàn)在以12的遠期倍數(shù)交易時，回報率可以得到提升。