近期，內地防疫政策的優(yōu)化不僅引爆了大消費板塊的行情，市場對新冠藥物治療概念的炒作也是不斷升溫，而這恰好都是私募大佬林園一直以來都極為看好的領域。
隨著林園投資的身影從上市公司大股東名單中完全退出，市場一度傳言林園拋售了此前多只極為看好的標的。但從近期林園的動向來看，不僅多次對“油茅”發(fā)起調研（見表1），并在朋友圈發(fā)聲對公司預制菜品質表示肯定（見圖3），對片仔癀也給予了公開力挺，12月14日又現身在了貴州茅臺的臨時股東大會上（見圖2）。由此來看，對于這些他一直看好的核心資產，或正如他所講，只是做了倉位的拆分，而非減持。
除了繼續(xù)重倉優(yōu)質核心資產，近年來林園也一直在通過打新獲取收益，僅12月以來，林園投資就成功獲配了12只新股，結合公司上市后的表現，林園的打新收益也是可圈可點。
食品飲料股走勢一騎絕塵
2023年估值仍會向上修復
2022年歲末，內地防疫政策的逐步優(yōu)化直接引爆了市場對大消費的投資熱情，11月以來截至12月16日，食品飲料板塊以31.81%的階段漲幅勇登申萬大類行業(yè)漲幅榜榜首。而今年前十個月，食品飲料板塊則累計回撤了31.3%，位居申萬全部大類行業(yè)跌幅榜的第二位（見圖1）。
展望2023年，機構普遍繼續(xù)看好消費股的行情，認為板塊有望持續(xù)修復估值。12月14日，中共中央、國務院出臺的《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，對食品飲料行業(yè)的短期與長期也均有著重大的影響。
銀河證券表示，可以樂觀看待食品飲料行業(yè)2023年的投資機會，原因主要得益于政策刺激與防疫優(yōu)化共同推動的消費周期上行，同時利率下行也將推動估值在水平區(qū)間向上修復。具體可以把握三個階段的布局，首先是場景率先復蘇但受制于疫情波峰，可以關注餐飲供應鏈與功能飲料板塊；其次是疫情波峰后消費場景繼續(xù)復蘇，可以關注餐飲供應鏈、區(qū)域酒；最后則是地產財富效應疊加收入改善，可以關注高端白酒、調味品板塊。
西部證券也認為，橫向比較，經過兩年多的估值與業(yè)績“雙殺”，食品飲料板塊估值目前仍處于歷史較為底部區(qū)間。而從市場歷史驗證看，外部需求環(huán)境最差的時點普遍為食品飲料板塊股價的最低點。以12月16日的股價統(tǒng)計，食品飲料板塊的整體估值約為35倍，而2021年2月18日，板塊指數處于高點時，估值則高達約62倍。
林園現身茅臺臨時股東大會
公司一日出臺兩項利好
細分領域中，近期白酒、調味發(fā)酵品、非白酒板塊的表現相對更佳，階段漲幅均超過了30%。
目前漲勢最佳的白酒板塊，個股中順鑫農業(yè)、口子窖均斬獲了超50%的漲幅。一線龍頭五糧液與貴州茅臺，也相繼跑贏行業(yè)均值，分別錄得36.3%和32.37%的階段上漲。
經過一波時間頗長且充分的調整，貴州茅臺自10月31日創(chuàng)1333元/股階段低點后，股價走勢一路上行，且近期也是動作不斷。
12月14日，貴州茅臺在茅臺鎮(zhèn)公司總部召開了本年度第一次臨時股東大會，身為其大股東的私募大佬林園也是親自蒞臨現場，并在朋友圈發(fā)布了現場的照片與視頻（見圖2）。
而當天晚間，貴州茅臺即公告了兩件大事，一是擬以155.16億元投建茅臺酒“十四五”技改建設項目。建成后可新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸。二是公司首次特別分紅方案獲得2022年第一次臨時股東大會決議通過，將向全體股東每股派發(fā)現金紅利21.91元（含稅）。而如果累加今年年中的分紅，公司年內分紅總額將高達547.51億元。
中信建投分析師安雅澤表示，高品質消費需求持續(xù)擴容下，產能是公司未來長期發(fā)展的堅實基礎，預計隨著本輪茅臺酒“十四五”技改建設項目的陸續(xù)投產，至2027年前后茅臺酒產能有望突破7.6萬噸。且白酒行業(yè)仍處于良性發(fā)展期，未來行業(yè)仍將向優(yōu)質品牌集中，預計公司2022~2024年實現收入分別為1285.58億元、1467.87億元、1659.24元，分別同比增長17.4%、14.2%、13%；實現歸母凈利潤分別為630億元、725.71億元、826.66億元，分別同比增長20.1%、15.2%、13.9%。
林園被稱“中華好股東”
多次為重倉公司“打Call”
雖然林園的持股從未在貴州茅臺的大股東中現身，但在2021年6月的公司股東大會上，林園曾在現場表示，公司上市第二年即對其進行了買進，當時持有茅臺2%的股份，占總資產近40%的比重。
除了貴州茅臺，其重倉或重倉過的公司還有片仔癀、“油茅”、奧特迅、云南白藥、葵花藥業(yè)、同仁堂等，這在此前的上市公司大股東公開持倉數據中均曾有所體現。
但2020年四季度末，林園投資旗下產品退出了片仔癀的前十大股東；2021年四季度末，林園投資的產品又全部退出了“油茅”的前十大流通股東陣營。自此，林園投資的身影至今再未公開現身于任何上市公司的大股東名單。但對于大家所猜測的減持，林園也曾公開發(fā)聲，“只是將一些基金進行了一拆四或一拆五，雖然財報顯示有些產品不再位列前十大流通股東，但實際的份額并沒有發(fā)生變化，總倉位依然很高?！?/span>
盡管市場對此仍有疑問，但從今年以來林園的一系列舉動來看，或正如其公開發(fā)言所講，并沒有真的退出這些他一直看好的公司，今年以來林園已先后四次對“油茅”發(fā)起調研（見表1）。
而在今年9月，林園還曾親自為“油茅”推出的預制菜“打Call”，在朋友圈公開表示菜品好吃。且在動態(tài)的留言處，有好友點贊留言稱他為“中華好股東”（見圖3）。
除了“油茅”，另一只長期被林園看好的“中藥茅”，近日也得到了他的公開力挺。林園表示，“過去一周同事們基本上都陽了，我每天含著（片仔癀），我沒有事，我覺得效果特別好，貴是有道理的?！?/p>
且隨著本輪食品飲料、醫(yī)藥板塊的相繼崛起，兩家公司也均不負眾望，“油茅”11月以來累計上漲17.65%；片仔癀更是累計上漲了28.26%。
在今年9月初的路演活動中，林園曾再次明確表示，“仍對與嘴巴有關的領域繼續(xù)看好，理由是中國人的傳統(tǒng)觀念不會變，多子多福還是趨勢。醫(yī)藥板塊長期仍是很好的賽道，隨著老齡化的進程，這也是他最看好的行業(yè)。對于細分領域中藥板塊，林園認為跑贏大盤是沒有問題的，個股過去漲的多了，它也會跌，再好的公司也會有下跌，漲漲跌跌是基本規(guī)律?！?/p>
而如果想了解林園更多最新的觀點，投資者不妨預約下周一12月19日《紅周刊》特別策劃的線上策略會，林園會在直播間與觀眾暢聊他對2023年的整體看法和他近期關注的領域。
“買買買”模式延續(xù)
12月已買進12只新股
除了對長期看好的公司持續(xù)持有，近年來，林園參與打新的積極性也一直很高。對此，《紅周刊》曾刊發(fā)《林園最新建倉股曝光！押中這只“翻倍?！北?00萬，“秘訣”是……》、《林園11月買進4家公司，“熊市”滿倉策略仍在持續(xù)）》、《林園再出手，兩周買進12家公司！這些朝陽產業(yè)隱形冠軍是首選》等多篇文章進行跟蹤報道。而就在本月，在34只上市新股中，林園也再次成功參與了其中12家公司的打新配售。
從配售結果統(tǒng)計，林園投資獲配芯片概念股燕東微的金額最高，共有189只旗下產品成功參與了公司的打新，合計獲配76.41萬股，涉及金額1679.57萬元。此外，芯片概念股三未信安；新能源公司聚合材料；專用設備公司美騰科技；航天軍工概念股精品特裝、長盈通的獲配金額也均超過了百萬元（見表2）。
一直以來，林園都頗為看好龍頭企業(yè)和擁有嬰兒股本、巨人品牌的企業(yè)。他認為龍頭企業(yè)、處于壟斷地位的公司，掌握著定價權，可以將投資風險降到最低。一家企業(yè)能夠做到全行業(yè)的老大，本身已經說明問題了，它在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢非常明顯，隨時可以通過產品提價獲得更多的盈利。這樣的企業(yè)，其命運多數已經掌握在自己手中。顯然，貴州茅臺、片仔癀均屬于此類公司。
而對于參與打新的公司，林園也是對“專精特新”企業(yè)更為青睞。12月以來成功獲配的公司中，有7家符合“專精特新”的標準。如12月2日于科創(chuàng)板完成上市的三未信安，公司是以密碼芯片、密碼板卡、密碼整機、密碼系統(tǒng)為核心業(yè)務的民營企業(yè)，擁有全階段研發(fā)能力的技術團隊，核心研發(fā)設計均由自主完成，是我國為數不多具備自主核心技術的商用密碼企業(yè)之一，成立至今累計服務的政府部門及各行業(yè)企業(yè)達到400多家，包括國家稅務總局、海關總署等政府部門，以及多家央企。
“專精特新”類企業(yè)應該恰好符合林園鐘情擁有“嬰兒股本、巨人品牌”企業(yè)的選股規(guī)則。畢竟此類公司多是中小企業(yè)中的核心資產，不僅成長性突出，且盈利能力也相對很強。未來不僅更容易享受到政策扶持的紅利，在市場資金的大力看多下，也會逐步成長為有發(fā)展?jié)摿Φ摹熬奕恕惫尽Ｐ枰⒁獾氖?，林園一直關注并曾經重倉的片仔癀就是這樣的公司。
而結合公司上市后的表現來看，林園獲配的12只新股中，目前只有美騰科技1家公司的最新收盤價跌破了發(fā)行價，由此，無論林園在公司上市后即迅速賣出，還是目前仍繼續(xù)持有看好的公司，整體都將獲取正收益。