記者 張燕北 孫曉輝
主推前端不收費(fèi)的C類份額基金證成為銷售平臺(tái)的一致性舉動(dòng)，意在以較為低廉的費(fèi)用吸引年輕客戶。弱市下基金公司更是順應(yīng)潮流，紛紛為存續(xù)老基金增設(shè)C類份額。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來股市板塊輪動(dòng)比較頻繁。基金增設(shè)C份額可能更多考慮基金投資者的短期投資需求，便于投資者根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化靈活調(diào)整基金持倉，降低交易成本。此外，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)于C類份額的營銷傾斜也是基金公司新增份額的主因，市場(chǎng)疲軟下或能吸引更多新客戶。
有市場(chǎng)人士對(duì)此心存隱憂，由于購買C類的多是偏向頻繁交易的投資者，這類基金規(guī)模的擴(kuò)大或會(huì)提升基金經(jīng)理的管理難度。投資者也應(yīng)該根據(jù)自身投資需求和投資目標(biāo)考慮后續(xù)操作計(jì)劃，在此基礎(chǔ)上選擇特定類型的份額。
基金密集增設(shè)C類份額
日前，大成基金公告稱，旗下大成新銳產(chǎn)業(yè)混合、大成價(jià)值增長、大成積極成長增加C類份額，并相應(yīng)修改基金合同。
事實(shí)上，為交易量大的基金增設(shè)C份額已經(jīng)成為基金公司近期的“常規(guī)操作”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，5月份以來已有15只基金宣布增加C類份額；自4月份以來則有逾30只基金增設(shè)了C類份額。從基金類型看，其中多數(shù)為主動(dòng)偏股基金和指數(shù)基金，還有少部分為債券基金和貨幣基金。
值得一提的是，近期增設(shè)C類份額的基金中不乏多只知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。比如焦巍管理的銀華富裕主題、徐彥管理的大成策略回報(bào)。
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營經(jīng)理徐圣雄表示，C份額更加適合短期博弈，且更加順應(yīng)人性。其次C份額門檻更低，能給到投資者多樣化的選擇，有利于激活存量基金。
另一家基金公司市場(chǎng)人士表示，基金公司增設(shè)C份額更多是完善產(chǎn)品線的一個(gè)布局，目前的新發(fā)產(chǎn)品一般同時(shí)有A、C份額，但以前成立的老基金大都只有一個(gè)份額，公司給旗下老產(chǎn)品增設(shè)C份額主要是為了給代銷渠道和投資者提供更多的選擇。投資者申購基金要支付申購費(fèi)，而C份額一般不收取一次性的申購費(fèi)，而是按日收取銷售服務(wù)費(fèi)，兩種收費(fèi)模式各有利弊，適合不同持有偏好的投資者。相對(duì)而言，C份額適合持有期較短的持有人，機(jī)構(gòu)和個(gè)人都有，更多是為了做波段需要。
“C份額一般是直銷或者電商渠道銷售，可以說C份額也是不同銷售渠道跟基金公司合作中不同收入模式的一個(gè)產(chǎn)物。”在該市場(chǎng)人士看來，不同銷售渠道的偏好不同，對(duì)于電商渠道來說，申購費(fèi)對(duì)投資者體驗(yàn)并不好，他們更傾向于開始給出較低的申購費(fèi)折扣，這塊收入的不足則靠銷售服務(wù)費(fèi)來補(bǔ)足，C、D、F等份額都是起到類似這樣的作用。
弱市下滿足投資者交易需求
受訪人士認(rèn)為，基金公司為產(chǎn)品增設(shè)C 類份額或?yàn)橛险鹗幨兄型顿Y者的交易需求。
對(duì)于今年基金增設(shè)C份額的情況卻明顯增多，盈米基金研究院表示，今年以來股市板塊輪動(dòng)比較頻繁，根據(jù)C份額的收費(fèi)特征，增設(shè)C份額可能更多考慮基金投資者的短期投資需求，便于投資者根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化靈活調(diào)整基金持倉，降低交易成本。
好買基金研究院投資策略總監(jiān)曾令華表示，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金投資者中絕大部分持有時(shí)間少于6個(gè)月，再加上今年市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)、熱點(diǎn)變換都比較快，基金投資者進(jìn)行波段交易的動(dòng)力更強(qiáng)。從持有人的角度來看，基金公司增設(shè)C類，其實(shí)是變相為喜歡短期交易的投資者降費(fèi)。
“記得和一位FOF基金經(jīng)理聊過，他主要買‘保姆型基金經(jīng)理’。這類型基金不需要投資者用太多的精力去研究，可以做到買入持有即可。大多是優(yōu)秀的基金經(jīng)理在管理，短時(shí)間內(nèi)可能業(yè)績并不突出，長期來看卻能夠跑贏市場(chǎng)，創(chuàng)造長期穩(wěn)定的業(yè)績。C類份額，主要是便利交易，公募基金越來越工具化，未來保姆型基金經(jīng)理會(huì)越來越少。這對(duì)基金投資者了提出更高的要求?！痹钊A提到。
華南一位公募產(chǎn)品部人士表示，相比A類模式，C類在申購贖回階段不收取費(fèi)用，降低了投資者短期持有的成本，因無顯性收費(fèi)，投資者體驗(yàn)也更佳。C份額的收費(fèi)方式?jīng)Q定了其更符合階段性持有、對(duì)于流動(dòng)性要求較高投資者的需求。
他進(jìn)一步表示，C份額基金一般在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售比較多，因較為低廉的費(fèi)用吸引年輕客戶；而傳統(tǒng)銀行渠道多數(shù)銷售的是A份額基金，此前不少銀行渠道并不對(duì)A份額的申購費(fèi)進(jìn)行打折，銷售基金時(shí)收取的基金申購費(fèi)一般也會(huì)歸銷售渠道所有。
事實(shí)上，今年以來，新基金發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)疲軟，與往年相比，基金公司和渠道對(duì)于新發(fā)產(chǎn)品的態(tài)度也不像往年積極。
對(duì)于今年新發(fā)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，盈米基金研究院認(rèn)為主要有兩個(gè)方面的原因。其一，從市場(chǎng)方面來看，在以往公募基金新發(fā)火熱的年份，如2020、2021年，市場(chǎng)存在比較明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，萬得偏股混合型基金指數(shù)跑贏寬基指數(shù)，主動(dòng)權(quán)益基金相對(duì)寬基指數(shù)取得了顯著的超額收益。從2022年開始主動(dòng)權(quán)益基金缺乏明顯的賺錢效應(yīng)，從絕對(duì)收益和相對(duì)寬基指數(shù)的超額收益來看都未能取得突出的表現(xiàn)。
其二，從投資者情緒來看，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在經(jīng)歷了疫情之后也在發(fā)生變化，現(xiàn)階段投資者避險(xiǎn)觀望情緒濃厚，風(fēng)險(xiǎn)偏好也可能尚處在恢復(fù)階段。
警惕C份額雙刃劍效應(yīng)
盡管增設(shè)C類份額能夠迎合一部分投資者的需求，并且有助于基金規(guī)模的擴(kuò)大。但多位市場(chǎng)人士對(duì)此心存擔(dān)憂，認(rèn)為這種減少基民交易成本的做法會(huì)助長基民“炒基金”的風(fēng)氣。作為機(jī)構(gòu)投資者，公募基金應(yīng)該更加提倡長期投資，而不是推出鼓勵(lì)頻繁交易的舉措。
曾令華指出，雖然C類份額使得交易更加方便，但是基金又天然適合長期持有。此前，景順長城基金、富國基金，以及交銀施羅德基金做過統(tǒng)計(jì)顯示，一般客戶交易頻率越低，盈利的概率就越高，平均收益率也越高。
“比如，一個(gè)月只交易一次基金或不交易的投資者占比在54.84%，盈利人數(shù)占比為 55.14%，平均收益率達(dá)到18.03%。而一個(gè)月交易10-20次的投資者，盈利人數(shù)占比只有26.92%，平均收益率只有2.11%?！币虼?，投資者如何才能管住自己的手，也是值得關(guān)注的議題?！彼f道。
盈米基金研究院同時(shí)認(rèn)為，A、C份額在收費(fèi)設(shè)置上有所不同，增設(shè)C份額可以為投資者提供更多選擇。一般來說C份額更適合想要短期持有基金的投資者，但也由于C份額的投資者會(huì)有相對(duì)較多的短期交易行為，可能會(huì)增加基金經(jīng)理和基金公司管理難度。
在C份額布局熱潮下，盈米基金研究院也提醒投資者，C份額的增設(shè)為投資者提供了更多選擇，投資者可以充分了解基金產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，詳細(xì)了解具體產(chǎn)品不同份額之間的差異，根據(jù)自身投資需求和投資目標(biāo)考慮后續(xù)操作計(jì)劃，在此基礎(chǔ)上選擇特定類型的份額。
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營經(jīng)理徐圣雄認(rèn)為，增設(shè)C份額，會(huì)帶來一定的規(guī)模增長，特別是對(duì)于績優(yōu)老基金或者近期處于熱點(diǎn)的基金。但這對(duì)基金經(jīng)理而言，更是一把雙刃劍，部分增量資金可能會(huì)更在意短期收益得失，處理不好可能會(huì)影響到本身的投資策略；其次，C份額的設(shè)立使投資者更易“追漲殺跌”，對(duì)于非專業(yè)的投資者而言，會(huì)面臨更多的誘惑及風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)投資者，徐圣雄提醒道，“首先投資者需要明確，基金投資還是一個(gè)長期的過程，頻繁的操作可能會(huì)導(dǎo)致額外的收益損耗。其次，需要正確了解A、C等份額的區(qū)別，不要貪圖0申購費(fèi)而忽略銷售服務(wù)費(fèi)的存在，長期持有還是A份額更為劃算，投資者需要根據(jù)自己的投資需求或者持有計(jì)劃等因素綜合考慮，選擇持有哪個(gè)份額基金?！?/p>
北方某老牌公募電商部人士表示，其所在公司一季度剛新增一只權(quán)益基金的C份額，這是一只賽道型基金，由于今年新發(fā)市場(chǎng)不景氣，希望通過新增C份額，提前進(jìn)行賽道布局，以等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)，目前來看，該C份額的客戶以個(gè)人投資者為主。不過，該公司并不推崇靠增設(shè)C份額來做大規(guī)模。
首先，基金規(guī)模能否做大，最終還是要靠業(yè)績說話；二是，C份額以短期交易資金為主，來得快，去得也快，相對(duì)而言，基金經(jīng)理更愿意做長期的份額。
“整體而言，C份額是一把雙刃劍，去年底債券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，贖回比例較大的基金，多是C份額占比較高或沒有鎖定期的基金，資金快速出逃導(dǎo)致一些債基出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！睋?jù)上述電商部人士透露，其所在公司由于C份額占比不高，且一直在進(jìn)行限購，去年底債市動(dòng)蕩，公司旗下資金贖回并不多，而因?yàn)榛鹨?guī)模萎縮少，基金經(jīng)理可以更好地應(yīng)對(duì)，凈值恢復(fù)起來也快。