當(dāng)新基金發(fā)行成為一件困難的事，也會(huì)有“貴人”相助。
今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)整體欠佳，投資者低迷的情緒給新基金產(chǎn)品的發(fā)行帶來(lái)了挑戰(zhàn)。券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，多只基金踩著2億多份、200戶的“及格線”完成產(chǎn)品設(shè)立，而在開(kāi)放申贖后就出現(xiàn)大額資金“閃退”，不少已淪為迷你基。
“這或與‘幫忙資金’有關(guān)?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士表示，“幫忙資金”保證基金達(dá)到發(fā)行及格線，待基金成立后火速離場(chǎng)，這種行為違背了基金市場(chǎng)的宗旨和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則。“幫忙資金”幫得了發(fā)行，幫不了運(yùn)作，不斷提高自身的投研能力才是基金得以長(zhǎng)期運(yùn)作的根本。
多只次新基金淪為“迷你基”，“幫忙資金”魅影或現(xiàn)
近日，鵬揚(yáng)基金公告稱(chēng)，鵬揚(yáng)均衡成長(zhǎng)混合基金于7月25日發(fā)生大額贖回。為確保基金份額持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，7月25日起提高該基金C類(lèi)基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位舍去處理。
鵬揚(yáng)均衡成長(zhǎng)混合基金成立于今年6月26日，首募規(guī)模2.38億元，獲397戶有效認(rèn)購(gòu)。也就是說(shuō)，該基金成立剛滿月就遭遇大額贖回。
這并非個(gè)例，不少基金成立不足一月就遭遇資金大幅撤離，如融通通祺C成立于6月29日，僅成立不到一個(gè)月，該基金發(fā)生了大額贖回。再如鵬揚(yáng)北證50成份、平安利率債、蜂巢豐嘉等都是今年新成立的基金。
券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，這些基金大部分成立時(shí)的規(guī)模并不大，如財(cái)通資管睿興、融通通祺C、平安利率債、蜂巢豐嘉等，均踩著募集底線2億元成立。遭遇大額贖回后不少已淪為迷你基，如財(cái)通資管睿興、鵬揚(yáng)北證50成份、平安利率債、國(guó)壽安保超短債A等基金二季度末規(guī)模均已低于5000萬(wàn)元。
次新基金遭遇大額贖回實(shí)屬正常，但值得注意的是，不少次新基金剛打開(kāi)申購(gòu)就遭遇贖回，部分甚至淪為迷你基。
比較典型的如成立于4月14日的一只中長(zhǎng)期純債基金，踩著“及格線”2億份、231戶成立，甚至還提前結(jié)募。在合同生效公告第二天，該基金即宣布，自4月20日起開(kāi)放日常申購(gòu)、贖回和定期定額投資。打開(kāi)申購(gòu)當(dāng)日，該基金就遭遇大額贖回，由于剛好滿7天，該筆大額贖回費(fèi)率為0。
二季度報(bào)告顯示，該基金成立至二季度末，有3家機(jī)構(gòu)凈贖回，有1名機(jī)構(gòu)申購(gòu)后清倉(cāng)式贖回，1家機(jī)構(gòu)凈申購(gòu)。目前，該基金已從2億元的規(guī)模跌落成不到5000萬(wàn)元的“迷你基金”。截至二季度末，持有份額占比超過(guò)20%的機(jī)構(gòu)還有3家，合計(jì)占比達(dá)99.74%。7月底，該基金又遭遇大額贖回。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，剛打開(kāi)申購(gòu)就遭遇大額贖回，或許與“幫忙資金”有關(guān)?！霸谛星榈兔灾畷r(shí)，基金管理人找‘幫忙資金’暗中相助并不罕見(jiàn)，基金踩著底線成立，開(kāi)放日常申購(gòu)后沒(méi)多久就遭遇大量資金撤退。”上述業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。
“幫忙資金”并不能真正幫到忙
“幫忙資金”這種現(xiàn)象由來(lái)已久，是基金在面臨發(fā)行壓力下的一種短期銷(xiāo)售行為。
由于持續(xù)缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，基金賣(mài)不動(dòng)的現(xiàn)象在今年屢見(jiàn)不鮮。以成立日來(lái)看，7月以來(lái)共計(jì)有81只新基金成立，平均每只基金發(fā)行規(guī)模為7.51億元，發(fā)行總規(guī)模為607.97億元，這一數(shù)據(jù)在今年以來(lái)的月度基金發(fā)行榜單中位列倒數(shù)第三，新基金發(fā)行遇冷。
根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的要求，新成立基金募集份額總額不少于2億份，募集金額不少于2億元，基金份額持有人數(shù)不少于200人。
“基金公司以及銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在一定市場(chǎng)環(huán)境下也確實(shí)存在一定的困難，在行情冷淡時(shí)基金公司甚至可能面臨基金發(fā)行失敗所帶來(lái)的嚴(yán)重后果，因此這種先‘保成立’再慢慢維護(hù)產(chǎn)品也成為了許多基金公司‘不得已’的選擇?！碧煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心表示。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，從全局來(lái)看，這種短期銷(xiāo)售行為無(wú)論對(duì)投資者還是對(duì)于基金管理人、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)基金市場(chǎng)都是不利的。
“‘幫忙資金’并不能真正幫到忙?！?/span>經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春直言，“幫忙資金”雖然可以幫助基金順利完成發(fā)行，但實(shí)際上它們并不是真正的市場(chǎng)投資者，而是為了維持基金規(guī)模臨時(shí)加入的資金。
天相投顧基金評(píng)價(jià)中心認(rèn)為，從短期來(lái)看，“幫忙資金”或解決了單只基金成立的壓力。但從長(zhǎng)期來(lái)看，巨額資金“快進(jìn)快出”不僅不利于管理人對(duì)產(chǎn)品的運(yùn)作，而一旦后續(xù)產(chǎn)品成為了無(wú)人問(wèn)津的“迷你基金”，也可能面臨隨時(shí)清盤(pán)的命運(yùn)，這也會(huì)增加管理成本和損傷基金管理人的聲譽(yù)；對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，巨額資金的贖回也可能會(huì)帶來(lái)凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
基金公司提高投研能力是根本
談及如何解決“幫忙資金”的問(wèn)題，多位業(yè)內(nèi)人士從基金公司、監(jiān)管等方面給出了建議。
基金公司方面，應(yīng)當(dāng)更加注重產(chǎn)品質(zhì)量和投資者需求，避免過(guò)度追求短期規(guī)模，而是專(zhuān)注于長(zhǎng)期為投資者創(chuàng)造價(jià)值。首先，應(yīng)在進(jìn)行基金發(fā)行時(shí)做好發(fā)行規(guī)劃，使自己擺脫對(duì)“幫忙資金”的依賴(lài)；其次，應(yīng)增強(qiáng)自身的投研能力，優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)通常更易得到市場(chǎng)的認(rèn)可，減少發(fā)行壓力；此外，還應(yīng)該不斷完善基金產(chǎn)品信息披露和透明度，讓投資者能夠更全面地了解基金的運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)特征，做出明智的投資決策。
監(jiān)管方面，應(yīng)該在充分了解整個(gè)市場(chǎng)的情況下，努力對(duì)基金銷(xiāo)售過(guò)程中存在的各種銷(xiāo)售行為進(jìn)行規(guī)范，引導(dǎo)整個(gè)市場(chǎng)減少短期行為，以達(dá)到保護(hù)投資者利益、規(guī)范銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)行為和促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的目的。
去年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》明確指出，引導(dǎo)基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者利益為核心的營(yíng)銷(xiāo)理念，督促銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)持續(xù)完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現(xiàn)象。
“受人之托、代人理財(cái)”是資產(chǎn)管理業(yè)的本質(zhì)。財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰表示，解決“幫忙資金”問(wèn)題需要基金公司、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和監(jiān)管層等市場(chǎng)參與方的共同努力，從保護(hù)投資者權(quán)益的角度出發(fā)，不斷加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范，促進(jìn)基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。