美聯(lián)儲加息是影響全球資本市場的重要變量，也是許多投資者關(guān)注的問題。9月份美聯(lián)儲是否會再次加息成為近期市場討論的熱點。因為美聯(lián)儲被譽為世界央行，其決策往往會影響到世界其他央行的舉動。所以，美聯(lián)儲加息成為全世界的焦點。
過去兩年美聯(lián)儲處于一個加息周期，為了應(yīng)對高通脹，美聯(lián)儲已經(jīng)實施了連續(xù)11次的劇烈加息，將美國的基準(zhǔn)利率從零提高到了5.25%~5.5%。這么高的基準(zhǔn)利率對于美國的企業(yè)和個人都形成很大的影響。今年已經(jīng)有三家美國中小銀行破產(chǎn)，包括大家在新聞上看到的硅谷銀行倒閉，可以說美聯(lián)儲加息對于經(jīng)濟的負面作用越來越明顯。
這使得美聯(lián)儲在考慮加息決策的時候更為謹(jǐn)慎，不能光看對于通脹的影響，還要看對于經(jīng)濟的影響，對于資本市場的影響。今年以來，美國股市出現(xiàn)了一波強勁反彈。這反映出許多投資者預(yù)計，在美國的CPI已經(jīng)降到了3.3%這樣一個低位之后，美聯(lián)儲加息的步伐會放緩，甚至?xí)Ｖ辜酉?。預(yù)期最晚到明年美聯(lián)儲將開始降息，進入到降息周期。因為有了這樣一個預(yù)期，所以美股今年是一個強勁反彈走勢，特別是以蘋果為代表的科技股股價創(chuàng)新高，直接帶動了美國納斯達克指數(shù)大幅反彈。
9月份美聯(lián)儲目前來看市場預(yù)期的加息概率并不高，雖然美聯(lián)儲主席依然是鷹派的表態(tài)，因為他擔(dān)心一旦松口可能會導(dǎo)致美國通脹再起，使得美國通脹更難治理，這一輪的通脹成因是比較復(fù)雜的。
根據(jù)貨幣學(xué)派的說法，一切問題都是貨幣問題。美國的物價高漲是因為美聯(lián)儲在三年疫情期間不斷地提振經(jīng)濟，結(jié)果導(dǎo)致美國的物價高漲。也就是說，是美聯(lián)儲的行為直接導(dǎo)致了通脹再起，以弗里德曼為代表的貨幣學(xué)派是這樣一個說法。
但是，還有更多的人認(rèn)為，美國的物價高，除了貨幣現(xiàn)象之外，一個很重要的點就是全球產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿揭咔榧由隙頌鯖_突的雙重影響。例如，石油和天然氣的出口受到俄烏沖突的很大影響，俄羅斯是世界上重要的石油和天然氣出口國。歐洲的天然氣價格這兩年漲了四倍，直接推高了能源價格和物價。而石油價格最高的時候，這兩年最高的時候已經(jīng)突破了114美元一桶，接近歷史新高。糧食價格更是居高不下，一方面是厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致的很多地方的農(nóng)作物產(chǎn)量受到了影響，出現(xiàn)減產(chǎn)，另一方面是烏克蘭是歐洲的糧倉，受到戰(zhàn)爭的破壞比較大，影響到農(nóng)產(chǎn)品的出口。所以這些都是美國、歐洲面臨的通脹居高不下的一個原因。
現(xiàn)在，經(jīng)過美聯(lián)儲的劇烈加息，已經(jīng)將通脹的趨勢軟下來了，但不能松口，因為擔(dān)心通脹再起，以及通脹預(yù)期再起。綜合來考慮，美聯(lián)儲現(xiàn)在的加息已經(jīng)接近尾聲，再繼續(xù)劇烈加息的可能性已經(jīng)不大了。所以它對于全球資本市場，特別是對于A股市場的影響已經(jīng)微乎其微。大家已經(jīng)不必過于擔(dān)心，無論美聯(lián)儲后面還會不會再最后加一次息，其實對于A股的走勢都沒有太大的影響。
A股后市的走勢更多的要看國內(nèi)的經(jīng)濟變化，政策面的變化，資金的變化以及投資者情緒的變化，這可能是影響A股市場走勢的一個重要的因素。這段時間的市場出臺了很多政策利好，包括股市方面的四支箭，包括樓市方面的認(rèn)房不認(rèn)貸等措施，以及促進消費、拉動投資的貨幣政策和財政政策。政策利好比較多，對于市場來說已經(jīng)結(jié)束了之前單邊下跌的過程，進入到一個震蕩觸底階段。但市場還沒有走出低位，這也反映出了當(dāng)前市場仍然是信心不足的階段，多空分歧依然比較大。
很多投資者還在觀望，還在等待更大力度的政策出臺來改變經(jīng)濟增長的預(yù)期。例如，在樓市方面，更多的投資者在期待能否全面取消限購。現(xiàn)在讓房地產(chǎn)市場回歸市場化，讓一手房和二手房的銷售能夠活躍起來，從而避免房地產(chǎn)開發(fā)商出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險，這樣經(jīng)濟回升的力度就很可能加大。也有很多投資者在等待，在提升就業(yè)率，擴大企業(yè)的經(jīng)營，推動消費增長等方面，會不會有更多配套的措施，從而提高經(jīng)濟的預(yù)期？這些政策預(yù)計都會逐步出臺，在以后會扭轉(zhuǎn)投資者對于市場的預(yù)期，而最終會扭轉(zhuǎn)對于股市的預(yù)期。
一個繁榮的股市是推動經(jīng)濟復(fù)蘇的重要力量，也是提振消費的重要手段。目前A股市場有2億股民、7億基民，想方設(shè)法改變股市的預(yù)期，讓投資者對未來重新充滿信心，市場才能形成向上的趨勢，形成賺錢效應(yīng)，市場從來都不缺錢，缺少的是信心。信心充足時，就會出現(xiàn)存款搬家。這兩年銀行新增存款高達40萬億，這些資金只要看到對于未來經(jīng)濟的預(yù)期增強，對于股市上漲的預(yù)期增強，就會轉(zhuǎn)移到樓市和股市，從而促進財富的增長。股市的繁榮，在于投資者的腰包鼓了，消費自然就起來了。只有賺到錢大家才敢消費，只有賺得容易才花得容易，這是一個最基本的道理。所以，提振股市的表現(xiàn)是促消費最重要的手段，也是最有效的一個手段。
股市不僅是經(jīng)濟的晴雨表，它也是經(jīng)濟的助推器，他山之石，可以攻玉。美國08年陷入次貸危機，美國的房地產(chǎn)行業(yè)陷入低谷，很多人無家可歸，美國超過100家中小銀行破產(chǎn)。最終美聯(lián)儲開啟了三輪量化寬松，推高了美國的股市。道瓊斯指數(shù)從08年最低點6000多點漲到36000點，漲了五倍以上。納斯達克指數(shù)更是在科技股大漲的帶動下大幅上漲，形成了很強的賺錢效應(yīng)，美國消費者的收入提高了，消費也很快就起來了。那些無錢無力還房貸的人在股票市場上賺到錢，也有錢還房貸了，斷供的問題解決了，美國的房地產(chǎn)就被救起來了，現(xiàn)在很多美國城市的房價創(chuàng)新高。
從這一點我們可以看出，一個強大的資本市場不僅是國家實力的象征，更重要的是它能極大地提振投資者信心。股市走勢是最容易觀察的，大家最有直觀的一個體驗。支持股市走強，支持一輪牛市，是擺脫當(dāng)前經(jīng)濟困境的重要手段，能夠有效地推動經(jīng)濟走出當(dāng)前的增速放緩的局面，迎來新一輪增長。原央行行長周小川在2015年兩會之后的答記者問活動上說過，資金流入股市也是支持實體經(jīng)濟的一種方式。資金流入到股市，支持了股市的繁榮，而股市又能通過IPO再融資支持實體企業(yè)的發(fā)展。股市的繁榮給股民和基民帶來了財富效應(yīng)，直接拉動了消費，而股市的繁榮更是國家實力增強的象征，是綜合國力的體現(xiàn)。所以，我們做大做強資本市場是上下齊心地在未來推動經(jīng)濟復(fù)蘇，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要途徑。