工銀瑞信基金，一家有著銀行血統(tǒng)背景的基金公司，最近的數(shù)據(jù)表現(xiàn)令外界產(chǎn)生了疑慮。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月28日，其在管資金規(guī)模達(dá)到7608.28億元，但其權(quán)益類產(chǎn)品，包括股票型和混合型基金，總規(guī)模僅為1575.87億元，占比只有20%。更為引人關(guān)注的是，這部分產(chǎn)品中，有10位基金經(jīng)理任職年限不超過2年。
但是在權(quán)益類產(chǎn)品中的基金經(jīng)理，不少是初露鋒芒的新面孔，俗稱“新生代”經(jīng)理。據(jù)wind數(shù)據(jù)，至2023年9月28日，工銀瑞信的權(quán)益類基金中，有10位基金經(jīng)理的任職年限均在2年以下，合計(jì)管理著35只產(chǎn)品，總規(guī)模高達(dá)187億元。其中張姝麗和邢夢(mèng)醒共同管理一只基金，李銳敏、史寶珖兩人分別管理超過十只基金。盡管一拖多的業(yè)績(jī)平庸，史寶珖仍有兩只ETF產(chǎn)品正在發(fā)行。
雖然該公司旗下基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象早已屢見不鮮，但任職年限不足兩年就如此器重，投資者只關(guān)心數(shù)量能否跟得上質(zhì)量？
隨著公募基金行業(yè)的飛速發(fā)展，wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月28日，3500多位基金經(jīng)理管理著超過27.38萬億元的資產(chǎn)。其中，“新生代”經(jīng)理年限不足3年的占比超46%，并有361位“新人”今年初次掌舵基金。
不過所謂“試玉要燒三日滿”，在履新基金經(jīng)理的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)顯現(xiàn)之前，投資者和基金公司各自將如何應(yīng)對(duì)，也成為市場(chǎng)的普遍關(guān)切。
在這個(gè)市場(chǎng)里，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，投資難度更是極速攀升。踩對(duì)賽道雞犬升天，壓錯(cuò)寶就是一棍悶殺。
許多基金研究者和FOF基金經(jīng)理指出，由于“新生代”基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)記錄相對(duì)較少，他們的投資方法可能尚未穩(wěn)固，因此，定性調(diào)查和深入研究成為評(píng)估他們能力的關(guān)鍵途徑。
這確實(shí)揭示了一個(gè)新的研究命題：如何在歷史數(shù)據(jù)有限的背景下，準(zhǔn)確評(píng)估新入行基金經(jīng)理的投資潛力和前景？他們的實(shí)際業(yè)績(jī)?nèi)绾味x？
“新生代”基金經(jīng)理表現(xiàn)如何？
實(shí)際上，近期業(yè)績(jī)展現(xiàn)中，一些新晉的“新生代”經(jīng)理們并沒有給市場(chǎng)帶來驚喜。Wind數(shù)據(jù)顯示，到9月28日為止，工銀瑞信的權(quán)益類基金中，涵蓋了普通股票型、靈活配置型、偏股混合型和平衡混合型基金，其中有10款產(chǎn)品的基金經(jīng)理的任職年限均在2年以下。其中，唯一的亮點(diǎn)是張樂濤所管理的工銀中證1000增強(qiáng)策略ETF，年化回報(bào)為2.16%，這也是為數(shù)不多的正向回報(bào)的基金。
特別值得關(guān)注的是，新能源基金板塊在這些基金中虧損最為嚴(yán)重。
近年來，隨著市場(chǎng)風(fēng)格的迅速轉(zhuǎn)變和行業(yè)的頻繁輪動(dòng)，資深的頭部基金經(jīng)理因其管理的大規(guī)?；鸷凸逃型顿Y風(fēng)格的限制，導(dǎo)致他們?cè)谕顿Y策略上的靈活度降低。而相對(duì)的，新一代的基金經(jīng)理在經(jīng)驗(yàn)積累上可能還有不足。
現(xiàn)在嶄露頭角的新生代基金經(jīng)理，他們的思路和策略都很有特點(diǎn)，經(jīng)常追求市場(chǎng)上的熱門。是不是在“追漲殺跌”？這也不好說。但說實(shí)話，他們可能還沒經(jīng)歷過大風(fēng)大浪，經(jīng)驗(yàn)上還是有點(diǎn)欠缺。大家都在看，他們能不能經(jīng)得起市場(chǎng)的真正考驗(yàn)。
新人上陣，業(yè)績(jī)能否扭轉(zhuǎn)？
過去一年內(nèi)，工銀瑞信基金頻現(xiàn)高級(jí)管理層的變動(dòng)，其中明星基金經(jīng)理的離職引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。2022年，工銀瑞信共有8位重量級(jí)基金經(jīng)理相繼離職，他們包括趙憲成、閆思倩、朱晨杰、游凜峰等。這些基金經(jīng)理曾是公司的核心力量，多次帶領(lǐng)旗下基金取得亮眼業(yè)績(jī)。
其中，尤為引人關(guān)注的是袁芳的離任。在她的管理下，工銀瑞信曾多次在市場(chǎng)上取得驕人的成績(jī)。她的離任使得工銀瑞信出現(xiàn)了虧損的局面，造成了投資者的損失。此外，其他幾位經(jīng)理的離職也對(duì)公司的業(yè)績(jī)帶來了不小的沖擊。
為了彌補(bǔ)這一巨大的人才缺口，工銀瑞信似乎加大了對(duì)新人基金經(jīng)理的使用。但由于這些新人經(jīng)理缺乏足夠的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，他們的投資策略未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致工銀瑞信近一年的多款權(quán)益類產(chǎn)品出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)下滑。都是大幅虧損，尤其是新能源主題基金，虧損尤為嚴(yán)重。
是否在拿投資者的錢“培養(yǎng)”？
是否在拿投資者的錢“培養(yǎng)”？備受質(zhì)疑。
盡管工銀瑞信一直秉持“投研平臺(tái)化”和“投研一體化”的原則，強(qiáng)調(diào)人才是核心資源，但在外界看來，這樣大量的新人經(jīng)理在短期內(nèi)加入，似乎有些讓人擔(dān)憂。值得關(guān)注的是，到2023年9月28日為止，這10位新人經(jīng)理管理的基金，大部分展現(xiàn)出的近期業(yè)績(jī)并不樂觀，特別是以新能源為主題的基金表現(xiàn)最為疲弱。
對(duì)于這樣的現(xiàn)象，市場(chǎng)上有種觀點(diǎn)：工銀瑞信是否在用投資者的錢來“培養(yǎng)”新生代基金經(jīng)理？工銀瑞信近一年新聘基金經(jīng)理數(shù)量為14，與行業(yè)平均的4.18相比，這一數(shù)字顯然偏高。
這樣的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。新生代基金經(jīng)理盡管充滿活力和創(chuàng)新，但其經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)應(yīng)變能力相對(duì)有限。在投資領(lǐng)域，經(jīng)驗(yàn)和直覺往往與投資回報(bào)成正比。如果大量的資金被新手管理，投資者自然會(huì)擔(dān)心資金的安全和回報(bào)。此外，從某種角度看，工銀瑞信基金的這種策略是否也意味著對(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富的資深基金經(jīng)理的邊緣化？這無疑也是投資者關(guān)心的問題。