鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》出品
近日，又一家公司IPO募集資金用于償還銀行貸款。
10月12日，山西騰茂科技股份有限公司（簡稱：騰茂科技）向北交所遞交了上市申請。此次IPO的保薦機構(gòu)為中德證券，騰茂科技計劃募集資金1.38億元，其中，1.08億元用于擴產(chǎn)，0.3億元用于償還銀行貸款。
在此次IPO前，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》發(fā)現(xiàn)，騰茂科技董事長陳澤紅已經(jīng)成功套現(xiàn)9000萬元，同時還獲得了3000多萬元的現(xiàn)金分紅。
騰茂科技董事長陳澤紅
此外，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》還發(fā)現(xiàn)，騰茂科技的供應(yīng)商和大客戶存在著諸多疑點，大客戶的經(jīng)營風(fēng)險讓公司經(jīng)營存在著諸多不確定性，多家供應(yīng)商是新成立公司，社保繳納人數(shù)為0。董事長外甥控股的晨浩化工似乎也不僅僅是騰茂科技的供應(yīng)商那么簡單。
刻意不提股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實 董事長陳澤紅套現(xiàn)9000萬元
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》梳理騰茂科技的招股書以及此前歷年的公告發(fā)現(xiàn)，在2020年5月和2020年8月，騰茂科技有過兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但在IPO招股書中，對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實只字未提。
2020年5月，騰茂科技董事長陳澤紅將手中16%的股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給了陳強、趙文平、北京盛福榮投資管理集團(tuán)有限公司（簡稱：盛福榮）、山西古耿騰茂企業(yè)管理合伙企業(yè)（簡稱：古耿騰茂），此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，陳澤紅成功套現(xiàn)6400萬元。
2020年8月，陳澤紅又將手中6.07%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給了張曉飛、叢雨微、原啟豪、司磊，成功套現(xiàn)2600萬元。
二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，陳澤紅累計套現(xiàn)9000萬元。
先分紅再借錢還債 董事長侄子突擊入股
陳澤紅除了通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)，還是現(xiàn)金分紅的最大受益者。
招股書顯示，在2022年9月，騰茂科技進(jìn)行了4290萬元的現(xiàn)金分紅，比2022年全年凈利潤還要高。
陳澤紅持有騰茂科技72.06%的股權(quán)，以此計算，此筆分紅陳澤紅獲得超3000萬元。
在此次分紅后，2022年12月，騰茂科技發(fā)起股票定向發(fā)行，以6元/股的價格募集資金1008萬元，全部用于補充流動資金。參與此次定增的人員分別是陳浩和牛秀宇，分別以510萬元、498萬元認(rèn)購85萬股、83萬股。
需要注意的是，參與定增的陳浩是陳澤紅的侄子。而此次IPO計劃募集資金1.38億元，發(fā)行1500萬股，9.2元/股，陳浩、牛秀宇相當(dāng)于不到一年的時間，已經(jīng)增值53%。
定增補流后的騰茂科技，目前賬上持有現(xiàn)金2920.85萬元，但需要償還的債務(wù)遠(yuǎn)大于手里的現(xiàn)金。
招股書顯示，騰茂科技短期借款、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款分別為5581.21萬元、4257.97萬元，有息負(fù)債是賬上現(xiàn)金的3倍。
而在此背景下，騰茂科技此次IPO募集資金部分，將用于償還銀行貸款，相當(dāng)于借錢還債。
客戶經(jīng)營風(fēng)險不斷
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》還發(fā)現(xiàn)，騰茂科技的前五大客戶存在經(jīng)營的風(fēng)險，為公司未來業(yè)績帶來了不確定性。
招股書顯示，2020年至2023年6月，騰茂科技營業(yè)收入分別為2.05億元、2.06億元、2.63億元、1.4億元，對前五大客戶的銷售金額分別為1.44億元、1.32億元、1.7億元、1.1億元，分別占當(dāng)前營收70.45%、64.09%、64.46%、78.09%。
比如，今年上半年第四大客戶東營市亞通石化有限公司（簡稱：亞通石化）對騰茂科技貢獻(xiàn)了1518.03萬元的收入，而該公司從2019年開始，被多家銀行起訴，目前被法院列為限制高消費企業(yè)。
此外，亞通石化還被東營大信科技有限公司申請破產(chǎn)。
今年9月5日，亞通石化還因為按時履行法律義務(wù)被東營市河口區(qū)人民法院強制執(zhí)行533.31萬元資產(chǎn)。
除亞通石化，今年的第二大客戶北京化誠新環(huán)球投資有限責(zé)任公司（簡稱：化誠新環(huán)球）被多家銀行和公司以“買賣合同糾紛”、“金融借款合同糾紛”、“信用欺詐糾紛”等告上法庭。
多家客戶的經(jīng)營風(fēng)險，為騰茂科技帶來了諸多不確定性。
復(fù)雜的供應(yīng)商
需要注意的是，騰茂科技的供應(yīng)商也是疑點重重。
比如，給騰茂科技提供貨運服務(wù)的河津市成豐貨運服務(wù)有限公司（簡稱：成豐貨運）、山西樂馳物流有限公司（簡稱：樂馳物流）、運城市晉源車輛服務(wù)有限公司（簡稱：晉源服務(wù)），這幾家公司最新的參保人數(shù)均為0。
其中，樂馳物流成立于2021年2月，次年就成為了騰茂科技的第四大供應(yīng)商，為公司提供了1978.74萬元的貨運服務(wù)。
成豐貨運成立于2018年，2022年2月份之前，經(jīng)營范圍主要是二手車、汽車配件、五金交電、電子產(chǎn)品等，之后才增加的道路貨物運輸，上半年為騰茂科技提供了635.32萬元的貨運服務(wù)。
騰茂科技五大供應(yīng)商中的河津市晨浩化工有限公司（簡稱：晨浩化工）也非常有意思，該公司成立于2016年，2020年之前，主要是陳澤紅侄子陳浩控股，2020年之后，由陳澤紅外甥薛明控股，前后都是陳澤紅的家里人。
2020年至2021年，晨浩化工主要向騰茂科技提供鋁溶膠等材料，期間采購金額分別為4286.41萬元、3872.76萬元，占總采購額的比例分別為35.99%、34.13%。
2022年起，為了降低關(guān)聯(lián)交易的金額，騰茂科技將與晨浩化工的交易模式由原來的直接采購改為委托加工模式，由騰茂科技采購鋁錠、固體硅酸鈉，交由晨浩化工加工為鋁溶膠和特種硅酸鈉。
2022年及2023年上半年，公司與晨浩化工的關(guān)聯(lián)交易金額分別為2201.2萬元、453.24萬元，占營業(yè)成本的比重分別為11.83%、4.75%。
除了貨物上的關(guān)聯(lián)交易，晨浩化工與騰茂科技在其他財務(wù)上的往來也比較“密切”。據(jù)了解，騰茂科技對晨浩化工采購包括其代收水處理電費，報告期各期分別為 37.92 萬元、52.68 萬元、62.27 萬元、31.30 萬元。
此外，騰茂科技還曾為晨浩化工抵押擔(dān)保2500萬元，抵押財產(chǎn)為公司自有的土地和房產(chǎn)。2021年8月，晨浩化工代收650萬元賠償款后支付給公司，用于向澠池縣人民法院支付連帶保證責(zé)任賠償款。
多項信息透露出，晨浩化工似乎不僅僅是騰茂科技關(guān)聯(lián)公司那么簡單。
招股書不提股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實、供應(yīng)商疑點重重、大客戶存在經(jīng)營風(fēng)險，以上諸多問題，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》也向騰茂科技發(fā)送了求證函，截止發(fā)稿，公司暫未回應(yīng)。騰茂科技能否成功IPO？鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》也將持續(xù)關(guān)注。