11月20日晚間，上海市紀委公布了上海實業(yè)（集團）有限公司總裁周軍涉嫌嚴重違紀違法接受上海市紀委監(jiān)委紀律審查和監(jiān)察調(diào)查的消息。
截至11月21日午間收盤時，上海實業(yè)控股（00363.HK）和上海醫(yī)藥（601607.SH，02607.HK）股價均有小幅上漲，其中，上海醫(yī)藥A股上漲0.50%，報收18.01元，港股上漲0.86%，報收11.780元，上海實業(yè)控股微漲0.83%，報收9.690元，上海實業(yè)環(huán)境平盤報收1.130元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上海醫(yī)藥A股股價在今年6月9日沖高后開始震蕩回落，至今已經(jīng)跌超20%。
周軍被查引發(fā)外界對于周軍在上實系行為的種種猜想，第一財經(jīng)記者查詢上海醫(yī)藥、上海實業(yè)控股和上海實業(yè)環(huán)境的財報發(fā)現(xiàn)，在幾家上市公司擔任的多項職務中，周軍的薪酬主要來源于上海實業(yè)控股和上海實業(yè)環(huán)境，而在上海醫(yī)藥行使管理職能7年則是0薪酬和0持股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，周軍在上海實業(yè)控股有記錄可查的薪酬最早可以追溯到2009年，當年其作為副行政總裁的年薪為167.91萬元，但2010年隨即暴漲至677.85萬元，比上年高出509.94萬元。另一個值得注意的年份是2012年，這一年周軍的薪酬降至397.64萬元，比上年減少了261.30萬元，但是開始持有公司154.50萬股的股份，年報顯示，其薪酬與期末持股市值合計為3811.42萬元。2015年，周軍將所持股份減持至79.50萬股，2016年再次減持至19.50萬股。2019年，周軍的股份增持至30萬股。直至2022年年報，周軍所持股份依然維持在30萬股。
在上海實業(yè)環(huán)境的年報記錄中，周軍從2014年開始領取薪酬，薪酬范圍在50萬元附近波動，其間短暫持有過19.5萬股的股份。
作為一家年營收超過2000億的大型國有控股企業(yè)掌舵人，周軍在上海醫(yī)藥擔任7年董事長期間，薪酬和持股數(shù)均為0。這樣的0薪酬是否合理？對此，復旦大學管理學院的唐躍軍副教授表示，“不領薪不僅有違激勵相容原則，而且也可能因此導致利益不均衡，更有動力‘做壞事’。”
由于周軍在上實系中身兼多職，上實系三家公司于11月20日發(fā)布的公告中均提到了公司治理問題，稱“公司擁有完善的治理和管理結構，以及內(nèi)部控制機制，上述事項對公司日常經(jīng)營無重大影響”，但分析人士認為，在國企集團中身兼多職的公司治理本身就存在較大風險。
上海醫(yī)藥的公司財報顯示，公司的控股股東為上藥集團，上海上實系上藥集團的控股股東。上海上實為國有獨資企業(yè)，實際控制人為上海市國資委。上實集團經(jīng)上海市國資委授權管理上海上實，公司最終控股公司為上實集團。
2022年的年報也顯示，周軍本人所擔任的職務繁多。其中包括上海實業(yè)控股副董事長兼行政總裁，上海實業(yè)環(huán)境控股董事局主席，上海星河數(shù)碼投資有限公司董事長、上海上實資本管理有限公司董事長、上海文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金管理有限公司董事長、及上海海外聯(lián)合投資股份有限公司副董事長。
唐躍軍向第一財經(jīng)記者分析稱，“身兼多職存在多重委托代理問題，可能導致更多、更復雜、更嚴重的委托代理風險，增加代理成本；同時，身兼多職還可能導致監(jiān)督權和執(zhí)行權不分、利益相關者互相勾兌，損害監(jiān)督制衡機制的有效性。”