美團(tuán)“栽”了。
11月29日，美團(tuán)股價突然閃崩暴跌，單日跌幅超12%，30日盤中，股價一度跌至88港元，創(chuàng)2020年4月以來新低。截至最新收盤，美團(tuán)股價報90.6港元，年內(nèi)累計跌幅已超48%，相較于2021年的最高點，累計跌幅超80%，最新總市值僅剩5666億港元，年內(nèi)蒸發(fā)市值超5200億港元。
美團(tuán)股價雪崩的“導(dǎo)火索”無疑是，最新披露的財報業(yè)績。
11月28日，美團(tuán)公布了2023年三季度業(yè)績。其中顯示，美團(tuán)第三季度實現(xiàn)營收764.7億元，同比增長22.1%，好于市場預(yù)期的760億元；凈利潤35.9億元，同比增長195.3%，環(huán)比下滑23.4%。
調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤61.9億元，同比增長28.9%，不及預(yù)估71.3億元。
更危險的信號是，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)增速大幅放緩。財報顯示，由美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、餐飲供應(yīng)鏈（快驢）等構(gòu)成的新業(yè)務(wù)在該季度收入188億元，同比增長15.2%，新業(yè)務(wù)增速不及核心業(yè)務(wù)板塊。
同時，新業(yè)務(wù)三季度虧損51億元，相比上一季度虧損52億元，減虧幅度并不明顯。
這份財報，猶如一枚“深水炸彈”投入市場。
市場資金認(rèn)為，美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)增長想象空間有限，新業(yè)務(wù)仍在燒錢、流血，且燒錢也未能換來高成長性。
更為嚴(yán)峻的是，在與抖音平臺的長期競爭中，美團(tuán)的核心本地業(yè)務(wù)將面臨巨大沖擊，盈利壓力持續(xù)增大。
意味著，美團(tuán)由內(nèi)到外都面臨著重大考驗。
對于美團(tuán)股價暴跌，美團(tuán)CEO王興認(rèn)為，目前美團(tuán)在二級市場的股價只反映了外賣單一業(yè)務(wù)的估值，并不符合公司的內(nèi)在價值，董事會正考慮推進(jìn)一筆價值10億美元的回購計劃。
但市場并不買賬，資金瘋狂拋售美團(tuán)，股價迭創(chuàng)新低。
整體來看，美團(tuán)披露的財報顯示，包含外賣在內(nèi)的核心基本盤仍較為穩(wěn)固，但未來想象空間已經(jīng)不大了。
當(dāng)前，市場最擔(dān)憂的是，抖音猛攻，美團(tuán)能否守住核心基本盤？
財報顯示，第三季度，美團(tuán)的客單價有所下滑，導(dǎo)致收入增速略慢于單量增速，這主要由于燒錢、補(bǔ)貼增加，以及“拼好飯”（低價外賣）單量占比提升所致。
在抖音掀起價格戰(zhàn)、宏觀環(huán)境走弱的背景下，越來越多用戶正在消費(fèi)降級，轉(zhuǎn)向更低價的產(chǎn)品。
因此，美團(tuán)不得不燒錢、犧牲利潤來大肆擴(kuò)張低價外賣產(chǎn)品“拼好飯”。
同時，“性價比”也成為了最新財報中最高頻的詞匯之一。
當(dāng)前，市場擔(dān)心的是，弱宏觀環(huán)境是否會在中長期影響外賣業(yè)務(wù)增速？未來取消各種補(bǔ)貼和優(yōu)惠后，美團(tuán)的訂單量會否大幅下滑？
本地生活O2O，本質(zhì)上是一個勞動密集型的“苦活累活”，這一特性意味著，傳統(tǒng)意義上的“護(hù)城河”幾乎不存在。
在任何有利可圖的商業(yè)領(lǐng)域，總會有新的競爭者出現(xiàn)，挑戰(zhàn)原有的市場霸主。
抖音，便是最兇猛的競爭者之一，正在大力猛攻本地生活領(lǐng)域。
2022年三季度開始，抖音的本地生活業(yè)務(wù)開始爆發(fā)，至2023年春節(jié)期間，其在美團(tuán)核銷金額（GTV）中的占比一度達(dá)到約40%。
其中，餐飲正在成為美團(tuán)與抖音這場本地生活大戰(zhàn)的主戰(zhàn)場。
面對抖音的猛攻，自今年第二季度起，美團(tuán)開始全面反擊，主要策略包括，降低年費(fèi)、與商家重新協(xié)商抽傭率。
美團(tuán)的反擊，自然犧牲了大量利潤。
據(jù)財報披露，第三季度，美團(tuán)的本地商業(yè)利潤率17.8%，較上個季度下降4個百分點， 本地商業(yè)利潤率的下降是餐飲外賣經(jīng)營利潤的增長被到店、酒旅及旅游業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤的同比下降所部分抵消。
然而，抖音對本地生活業(yè)務(wù)的攻勢仍在加碼。
11月中旬，抖音管理層出現(xiàn)大調(diào)整，抖音集團(tuán)商業(yè)化負(fù)責(zé)人浦燕子將兼任生活服務(wù)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，原生活服務(wù)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人朱時雨將調(diào)任負(fù)責(zé)一級部門“增長與商業(yè)解決方案”。
公開資料顯示，浦燕子2013年加入抖音集團(tuán)，是抖音的早期員工之一，長期從事商業(yè)化和銷售相關(guān)的工作。內(nèi)部人士稱，浦燕子非常務(wù)實，善于解決復(fù)雜的問題，她長期和商家打交道的經(jīng)驗，可能正是目前面臨激烈競爭的抖音生活服務(wù)部門所需要的。
浦燕子上任后很有可能調(diào)動抖音旗下其他流量平臺，如西瓜視頻、今日頭條等資源，以增強(qiáng)對美團(tuán)的競爭力。
意味著， 美團(tuán)可能需要繼續(xù)以犧牲部分利潤的方式來維持其市場地位。
核心基本盤岌岌可危的同時，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)（美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、快驢、共享單車、充電寶等）也乏善可陳，危機(jī)四伏。
財報顯示，今年第三季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入188億元，同比增長15.3%，經(jīng)營虧損同比收窄24.5%至51億元，虧損率為27.2%。
盡管，新業(yè)務(wù)的虧損有所收窄，但對美團(tuán)整體盈利拖累非常明顯。
美團(tuán)管理層在財報電話會上表示，今年二季度到三季度，新業(yè)務(wù)放緩是因為營收組合差異和改變，如果不考慮這兩個因素，該部分的增長實際上與去年同期持平，今年第四季度仍將面臨一些挑戰(zhàn)。
意味著，新業(yè)務(wù)短期內(nèi)仍將虧損，且成長也面臨較大的不確定性。而這或許是市場最擔(dān)心的風(fēng)險點之一。
新業(yè)務(wù)虧損的主要原因仍是，履約成本高、生鮮損耗率高。
也就是說，燒了這么多年的錢，新業(yè)務(wù)仍看不到能顯著提升規(guī)?；蚋纳评麧櫟氖侄?，投資者自然希望將新業(yè)務(wù)“瘦身”，甚至希望徹底脫去“累贅”，提高公司利潤。
但美團(tuán)的管理層仍堅定認(rèn)為，需要更多時間和投資投入，其在電話會中表示“優(yōu)選數(shù)據(jù)是在增長的，只是增長略微放緩了，我們已經(jīng)找到了放緩的原因，并制定了一個新的、修訂后的策略來改善運(yùn)營?！?/p>
綜上所述，美團(tuán)的核心本地業(yè)務(wù)愈發(fā)逼近天花板，但抖音卻持續(xù)進(jìn)攻，短期內(nèi)難分勝負(fù)。其次，美團(tuán)將繼續(xù)向新業(yè)務(wù)“輸血”，尤其是美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜、美團(tuán)優(yōu)選具有盈利潛力的業(yè)務(wù)，這必然會影響公司的短期盈利。
意味著，美團(tuán)的苦日子或許還將繼續(xù)。