憑借重要單品注射用重組人腦利鈉肽（商品名：新活素）銷量增長，西藏藥業(yè)（600211）2023年營收、凈利實現(xiàn)雙增，其中凈利更是實現(xiàn)翻倍，創(chuàng)造了近十年來的最好業(yè)績。不過值得注意的是，西藏藥業(yè)亮麗的業(yè)績主要靠新活素這一單品支撐，除新活素以及銷售占比較低的諾迪康兩款產(chǎn)品外，其他主要產(chǎn)品銷售收入均出現(xiàn)下降。新活素同時也促使公司市場費用增加，導致西藏藥業(yè)2023年銷售費用增長超兩成，而藥品推廣服務主要由公司控股股東及一致行動人提供。公司主要營收依賴新活素是否存在風險？上述關(guān)聯(lián)交易是否合理？3月27日，西藏藥業(yè)相關(guān)負責人就上述問題接受了北京商報記者采訪。
新活素貢獻逾九成營收
2023年，新活素為西藏藥業(yè)貢獻了逾九成營收。西藏藥業(yè)2023年年報顯示，2023年，西藏藥業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入約為31.34億元，同比增長22.69%；對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為8.01億元，同比增長116.56%；對應實現(xiàn)的扣非后凈利潤約為7.85億元，同比增長112.49%。
新活素是促進公司業(yè)績增長的“功臣”，2023年，新活素銷量為777.61萬支，銷售收入約28.16億元，占年度銷售收入的90.04%，較上年同期增長25.13%。西藏藥業(yè)表示，伴隨新活素在公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比的提升，新活素對公司整體業(yè)績的驅(qū)動力(不斷增強。
作為治療急性心衰的基因工程藥物，新活素能快速改善心衰患者的心衰癥狀和體征，提高患者的生存質(zhì)量，并降低患者的心衰住院治療費用和縮短住院時間。西藏藥業(yè)表示，新活素系國內(nèi)獨家產(chǎn)品，填補了國內(nèi)治療急性心衰的基因工程藥物的空白。
2023年12月13日，國家醫(yī)保局、人力資源社會保障部發(fā)布《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，新活素續(xù)約成功，被納入上述目錄乙類范圍。
在業(yè)內(nèi)人士看來，國內(nèi)依靠單一產(chǎn)品的藥企中經(jīng)營穩(wěn)健的也不少，不過，從長期可持續(xù)發(fā)展來說，企業(yè)有必要研發(fā)創(chuàng)新多元化的產(chǎn)品。
海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東在接受北京商報記者采訪時表示，高度依賴單一產(chǎn)品或服務的銷售業(yè)績，使公司更容易受到技術(shù)革新、市場變化、競爭挑戰(zhàn)的影響，并在該產(chǎn)品或服務降價時遭受損失，業(yè)務風險和市場風險比較高。如果該產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題、安全事故或法律問題，企業(yè)可能會面臨較大的損失。此外，鄧之東表示，單一產(chǎn)品依賴也不利于市場競爭，競爭對手可以通過價格戰(zhàn)、品牌宣傳、產(chǎn)品創(chuàng)新等手段來挑戰(zhàn)企業(yè)的地位，這對企業(yè)的長期發(fā)展不利。多元化業(yè)務線可以幫助公司分散風險并提高穩(wěn)健性。
值得一提的是，2021年，西藏藥業(yè)全資子公司成都諾迪康生物制藥有限公司啟動了對新活素生產(chǎn)線的擴建工作。預計該擴建工程正式投產(chǎn)后，年產(chǎn)能將達到1500萬支。該擴建生產(chǎn)線主體建設(shè)、設(shè)備調(diào)試、驗證和試生產(chǎn)已完成，目前處于藥政報批、檢查、審評階段。
推廣服務由關(guān)聯(lián)方提供
隨著新活素推廣費用的增加，西藏藥業(yè)銷售費用也出現(xiàn)明顯增加。
西藏藥業(yè)2023年年報顯示，公司2023年銷售費用為17.57億元，同比增長24.73%。針對銷售收入增長的原因，西藏藥業(yè)在年報中表示，主要原因系報告期內(nèi)公司新活素產(chǎn)品銷售收入增加，對應市場推廣費增加影響所致。
細看西藏藥業(yè)銷售費用構(gòu)成，市場費用占比超過98%。具體來看，市場費用的本期發(fā)生額為17.38億元，占銷售費用的比重為98.87%，此外，職工薪酬、廣告及宣傳費分別占比0.59%、0.13%。
如此高比例的市場費用，主要是由于西藏藥業(yè)將新活素等產(chǎn)品委托公司控股股東及其一致行動人推廣。截至2023年末，西藏康哲企業(yè)管理有限公司及其一致行動人合計持有公司38.1%的股份；上述公司為康哲藥業(yè)下屬控股公司。
實際上，西藏藥業(yè)關(guān)于新活素的推廣服務，早在康哲藥業(yè)與公司沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系之時就開始了。據(jù)西藏藥業(yè)介紹，新活素于2005年上市銷售，由于公司缺乏專業(yè)化的團隊及推廣經(jīng)驗，新活素的銷售未見起色。經(jīng)多方考察比較，公司于2008年與康哲藥業(yè)簽署了《新活素獨家代理總經(jīng)銷協(xié)議》《推廣服務協(xié)議》，協(xié)議約定新活素的推廣服務費率為含稅銷售額的61%。
2014年2月，康哲藥業(yè)合計持有西藏藥業(yè)股份比例合計達到5%，成為公司關(guān)聯(lián)方，雙方商議確定推廣費率從之前的61%降低到56%。時間來到2014年11月，康哲藥業(yè)通過協(xié)議受讓股份的方式成為西藏藥業(yè)的控股股東之一，但新活素相關(guān)經(jīng)銷、推廣協(xié)議的條款并未因控股股東的變化而發(fā)生變化。西藏藥業(yè)相關(guān)負責人告訴北京商報記者，經(jīng)過多次調(diào)整，新活素的推廣費已逐步下調(diào)為目前的53%+0.5%獎勵基金。
艾文智略首席投資官曹轍表示，藥企將推廣服務委托給關(guān)聯(lián)方，要警惕其中存在的利益輸送、成本相對較高等風險。鄧之東也表示，委托關(guān)聯(lián)方進行推廣活動時，藥企要加強對推廣活動的監(jiān)管，確保推廣行為的合理性。
獨家回應：將拓展產(chǎn)品線
新活素銷售收入占比提高的同時，西藏藥業(yè)主要產(chǎn)品依姆多等銷售收入出現(xiàn)下滑。在接受北京商報記者采訪時，公司相關(guān)負責人回應稱，將通過自主研發(fā)、聯(lián)合研發(fā)或收購成品等方式拓展產(chǎn)品線。
資料顯示，西藏藥業(yè)主要生產(chǎn)、銷售膠囊劑、生物制劑、顆粒劑、涂膜劑等；公司主要產(chǎn)品涉及心腦血管、肝膽、扭挫傷及風濕、類風濕、感冒等領(lǐng)域，代表品種有新活素、依姆多、諾迪康、十味蒂達膠囊、雪山金羅漢止痛涂膜劑、小兒雙清顆粒等。
具體來看，除了新活素之外，2023年，諾迪康也是西藏藥業(yè)銷售收入增長的單品，本期銷售收入9748.55萬元，同比增長126.3%。
此外，西藏藥業(yè)其他產(chǎn)品銷售收入出現(xiàn)下降，依姆多本期銷售收入12952.16萬元，同比下降21.65%；其余產(chǎn)品本期銷售收入8459.39萬元，同比下降1.26%。
針對依姆多銷售收入下降，西藏藥業(yè)相關(guān)負責人在接受北京商報記者采訪時解釋稱，依姆多由于原料藥不足、集采未中標、生產(chǎn)轉(zhuǎn)換計劃調(diào)整等原因，導致銷量下降。公司根據(jù)實際情況判斷，在2018年、2021年、2023年進行了減值，上述減值后，截至2023年12月31日，依姆多資產(chǎn)賬面價值2300萬美元，剩余攤銷年限12+年。
此外，公司相關(guān)負責人表示，雪山金羅漢、十味蒂達、小兒雙清等優(yōu)秀的中藥品種，由于逐年的原材料成本上漲，導致毛利率較低，公司正在重新調(diào)整產(chǎn)品定位和市場策略，希望通過近兩年的努力完成體系調(diào)整的布局，預計未來有較好的改變。
“未來，公司一方面會進一步加強對現(xiàn)有品種的銷售力度；另一方面，按照公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦主營業(yè)務，通過自主研發(fā)、聯(lián)合研發(fā)或收購成品等方式拓展產(chǎn)品線，增加公司抗風險能力，促進經(jīng)營業(yè)績增長?！碑攩柤肮井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的問題，西藏藥業(yè)相關(guān)負責人如是回應。
北京商報記者 丁寧