所有失去了的，都在以另一種方式歸來。2025年來，沉寂了幾年的阿里巴巴突然“利好”頻出，先是在DeepSeek問世后推出功能更強的通義大模型，后來又被蘋果選中成為中國版蘋果智能服務的供應商。當然，更重要的信號是馬云“過關(guān)”，頻頻露面的馬云給中國民營企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)帶來了更加積極的信號，其股價也迎來暴漲。
文｜韓 湘
2025年以來，關(guān)于阿里巴巴這家上市公司的利好，非常多。
先是DeepSeek的橫空出世，重新激發(fā)了國際投資者對于中國科技股的興趣。之后，阿里巴巴在DeepSeek發(fā)布后沒幾天就宣布了最新的通義大模型，阿里云也接入了DeepSeek大模型。
緊隨其后的是，阿里巴巴傳出和蘋果公司在中國版蘋果智能方面的合作達成一致。在與阿里巴巴達成一致前，蘋果公司考核過DeepSeek，但最終還是選擇了阿里巴巴。
之后，身穿深色夾克的阿里巴巴創(chuàng)始人馬云，以微笑揮手的身影再度出現(xiàn)在大眾視野。在2月17日的民營企業(yè)座談會上，馬云也是最近幾年來首次在這樣超高規(guī)格的場合露面。言外之意，十分明顯。
緊隨其后的是，阿里巴巴于20日發(fā)布了一份光鮮靚麗的業(yè)績報。四季度，阿里巴巴歸母凈利潤同比增長239.12%，全年歸母凈利潤高達2203億元。
阿里巴巴靚麗財報背后，除不開吳泳銘、蔡崇信定下的“AI驅(qū)動”和“用戶優(yōu)先”的戰(zhàn)略指導。2024年前三季度，云智能集團是七大業(yè)務集團中保持盈利，且增速最快的業(yè)務，到了第四季度仍舊在盈利，增速也以33%排在第三。
多重利好影響下，阿里巴巴的股票徹底漲瘋了。2025年以來，阿里巴巴美股漲幅接近70%，市值凈增長超過1440億美元（約合人民幣1.04萬億元），最新市值3415億美元（約合人民幣2.48萬億元），比A股“股王”中國移動還要高出200億元。
不過，亮眼財報背后，也與連續(xù)滾動的裁員密不可分。2021年末，阿里巴巴擁有員工259316人，至2024年末將至194320人，三年間向社會輸送了64796人的人才。整個2024年，阿里巴巴員工減少了24940人，僅第四季度就減少了3671人，平均每天都會有40人離開阿里巴巴。
亮眼業(yè)績背后
2023年3月，阿里巴巴時任CEO張勇宣布了將公司拆分為“1+6+N”的模式，意欲建立起五縱二橫的阿里生態(tài)圈，五縱包括淘天集團、國際數(shù)字商業(yè)集團、本地生活、數(shù)字媒體娛樂集團和其他，二橫是菜鳥智能物流和云智能集團。
調(diào)整的目的，除了發(fā)展，還是應對監(jiān)管和市場變化采取的策略。當時，分拆后的云智能集團意欲獨立上市，菜鳥和盒馬鮮生也有籌備獨立上市的計劃。不過很快，出于多方面考慮，阿里巴巴取消了云智能集團獨立上市的計劃。
后來，卸任阿里巴巴董事局主席、專注于云業(yè)務的張勇也選擇從阿里云董事長、CEO的職位上卸任，由集團CEO吳泳銘接任。阿里巴巴正式進入了“蔡吳時代”。
2024年，蔡崇信在一次公開采訪中坦誠表示，“阿里落后了”。退休之后的馬云首次發(fā)布長文，全面反思阿里的過往。經(jīng)過一系列的變化和調(diào)整后，阿里巴巴建立起了以淘天和阿里云為核心業(yè)務的基礎(chǔ)上，聚焦具備高度協(xié)同效應的業(yè)務。
阿里云和菜鳥在集團內(nèi)部的重要性不斷提升，淘天集團的優(yōu)勢也凸顯了出現(xiàn)。因為阿里云借助AI、大模型等技術(shù)為電商業(yè)務提供了強大支持，菜鳥在致力于改善消費者購物體驗方面也有自身獨特的優(yōu)勢。
戰(zhàn)略聚焦后，阿里巴巴不斷拋售非核心業(yè)務和資產(chǎn)。2024年來，阿里巴巴出售了寶尊電商、高鑫零售，清倉了所持麗人麗妝、銀泰百貨的全部股權(quán)，先后減持了小鵬汽車、B站和快狗打車等公司的股份。有報道稱2024年前三季度，阿里巴巴完成了17億美元的非核心資產(chǎn)出售。
動作頻頻，終于換來了亮眼的財報。
「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，七大集團業(yè)務中，云智能集團業(yè)務的表現(xiàn)最為突出。在2024年四個季度中，云智能集團分別保持了45%、155%、89%和33%的同比增長。
從財報看，利潤增長主要源于阿里云將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向了毛利率更高的產(chǎn)品及運營效率的提高。不過，部分利潤被客戶增長、技術(shù)投入增加給抵消了。
“阿里太子”蔣凡帶領(lǐng)的國際數(shù)字商業(yè)集團在2024年的業(yè)績表現(xiàn)也很亮眼，四個季度收入分別增長了45%、32%、29%和32%。
2024年壓力最大、變動也最大的淘天集團，收入增速基本上處于停滯狀態(tài)，四個季度增速分別為4%、-1%、1%和5%。整個2024年，淘天集團也一直在調(diào)整，接下來還有幾場重要的戰(zhàn)役要打。
以高德地圖和餓了么為主的本地生活集團，在行業(yè)競爭加劇的當下，還處于虧損狀態(tài)，不過2025年大概率會轉(zhuǎn)虧為盈。
一切都在穩(wěn)步向好。不過，除了在業(yè)務布局、戰(zhàn)略調(diào)整之外，阿里巴巴還在不斷向社會輸送人才。2023年底，阿里巴巴還有員工219260人，到2024年底將至194320人，減少了24940人，平均每天有68名員工離開阿里巴巴。
再拉長時間線看，2021年末阿里巴巴擁有員工數(shù)259316人，至2024年末將至194320人，三年間向社會輸送了64796人的人才。
事實上，過去幾年不只是阿里巴巴在裁員，很多一線互聯(lián)網(wǎng)大廠都試圖通過向社會輸送人才實現(xiàn)盈利。
靈魂人物馬云“過關(guān)”
《史記·貨殖列傳》有云：貴上級則反賤，賤下極則反貴。
在2020年外灘金融峰會及螞蟻集團IPO被終止后，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云一度消失在了大眾視野中。
2023年1月，螞蟻集團宣布調(diào)整股權(quán)架構(gòu)，馬云不再擁有實際控制權(quán)。再之后，螞蟻集團收到了70多億元的罰單。
消極悲觀的情緒也傳遞到資本市場上。2020年10月，阿里巴巴美股創(chuàng)下308.38美元/股的高點，但到2022年10月，阿里巴巴美股價格就已經(jīng)跌至56.02美元/股的新低，區(qū)間跌幅高達81.8%。
2023年11月29日，“后起之秀”拼多多市值首次超過阿里巴巴，更是將阿里巴巴擠落到塵埃里。那幾年里，關(guān)于馬云的消息偶有曝光，如在荷蘭考察農(nóng)業(yè)技術(shù)、在新西蘭過年度假、在日本東京大學做演講……不過在國內(nèi)，馬云很少現(xiàn)身。未踏足國內(nèi)的這幾年，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)恒大、碧桂園紛紛暴雷，許家印被捕，民營企業(yè)信心陷至谷底。
不過，自從2024年底開始，馬云便開始在內(nèi)地頻繁露面。2024年12月，馬云出席了支付寶和螞蟻集團20周年活動，并登臺演講。在演講中，馬云表示，“自己不是為了螞蟻過去20年的成績而來，而是為了螞蟻未來的20年來到現(xiàn)場”。
2025年初，馬云再度現(xiàn)身杭州阿里園區(qū)，身穿阿里巴巴集團黑色LOGO馬甲，全程微笑向在場員工招手示意。有報道稱，馬云還在后來還去了長沙，參觀了星沙萬象匯的盒馬鮮生。
之后的2月17日，在最高規(guī)格的民營企業(yè)座談會上，備受關(guān)注的馬云出現(xiàn)在現(xiàn)場。
馬云其人，不僅對阿里巴巴而言是“靈魂”人物，對于民營企業(yè)們來說也是風向標式的存在。馬云的現(xiàn)身，提振了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的情緒，也讓管理層重新審視平臺型企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中起到的重要作用。
資本市場上，馬云參會的消息帶動了阿里巴巴、騰訊控股和小米集團等公司股價的上漲。其中，小米集團股價創(chuàng)出歷史新高，騰訊控股2025年來漲幅接近25%等。
一切過往，皆為序章。馬云現(xiàn)身兼阿里巴巴業(yè)績重回軌道，不僅是新起點，也是新考驗。
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